ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΗΣ ΑΠΟΔΟΣΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΚΑΤΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2000 ΕΩΣ 2016

PERFORMANCE EVALUATION OF GREEK MUTUAL FUNDS DURING THE PERIOD 2000 TO 2016 (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. ΒΡΕΤΤΑΚΗΣ, ΓΕΩΡΓΙΟΣ
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. Σεπτέμβριος 2016 [2016-9]
  5. Ελληνικά
  6. 104
  7. ΜΑΣΤΡΟΓΙΑΝΝΗΣ, ΑΝΑΣΤΑΣΙΟΣ
  8. ΑΝΔΡΙΚΟΠΟΥΛΟΣ, ΑΝΔΡΕΑΣ
  9. ΑΜΟΙΒΑΙΑ | MUTUAL | ΚΕΦΑΛΑΙΑ | FUNDS
  10. 1
  11. 6
  12. 17
  13. Περιέχει: πίνακες και διαγράμματα.
  14. Βασιλείου Δ. (2008), Στρατηγική Τραπεζών, τόμος Β, Διαχείριση Χαρτοφυλακίου, ΕΑΠ, Πάτρα.
    • Αρχικώς γίνεται μια ιστορική αναδρομή του θεσμού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων (Α/Κ) και παρουσιάζεται η κατάσταση στην παγκόσμια, ευρωπαϊκή και Ελληνική αγορά. Αναλύουμε θεωρητικά την έννοια, τα χαρακτηριστικά, τον σκοπό, τον τρόπο λειτουργίας, την φορολογία, τα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα, τις κατηγορίες τους. Μετά παρουσιάζονται οι τρόποι αξιολόγησης των Α/Κ. Οι τρόποι μέτρησης της απόδοσης και του κινδύνου, οι συντελεστές και τα σύνθετα μέτρα αξιολόγησης. Στα τελευταία κεφάλαια παρουσιάζουμε την εμπειρική μελέτη αξιολόγησης 16 Μετοχικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων Ελλάδας (Εσωτερικού) για το διάστημα 01-04-2000 έως 31-03-2016. Αναφορικά με την μεθοδολογία, χρησιμοποιήσαμε ιστορικά στοιχεία για την περίοδο 01-04-2000 έως 31-03-2016 που αφορούσαν στις καθαρές τιμές των 16 Α/Κ, τις ιστορικές τιμές κλεισίματος του Γενικού Δείκτη (ΓΔ) του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών (ΧΑΑ), τις αποδόσεις του EURIBOR 3M (τριμήνου), καθώς και τις ιστορικές τιμές κλεισίματος των δεικτών FTSE/ATHEX MID CAP και FTSE/ATHEX LARGE CAP. Εξετάζουμε αν το επασφάλιστρο κινδύνου των Α/Κ εξηγείται επαρκώς, καταρχήν, από το επασφάλιστρο κινδύνου του δείκτη της αγοράς (επίδραση της αγοράς), και στη συνέχεια εάν η προσθήκη μίας μεταβλητής που αναφέρεται στο μέγεθος της κεφαλαιοποίησης των μετοχών (επίδραση μεγέθους) συνεισφέρει στην επεξηγηματική ικανότητα του μοντέλου. Τα Α/Κ που επιλέξαμε εξετάστηκαν στη συνολική περίοδο και σε τέσσερις υπό-περιόδους, δύο κυρίως καθοδικές, μια κυρίως ανοδική και η τελευταία καθοδική, μετά ανοδική αλλά τελικά καθοδική. Υπολογίσαμε την μέση ημερήσια απόδοση, την τυπική απόκλιση, τον συντελεστή μεταβλητότητας, τους δείκτες Sharpe, Treynor και πληροφόρησης. Με την απλή και πολλαπλή παλινδρόμηση τον συντελεστή προσδιορισμού R2, τον διορθωμένο Rα2, τον συντελεστή βήτα (της επίδρασης της αγοράς) και β2 (της επίδρασης μεγέθους) και την αξία άλφα του Jensen. Συνολικά και σε όλες σχεδόν τις υποπεριόδους, όλα τα Α/Κ ήταν αμυντικά με συντελεστή βήτα μικρότερο της μονάδας και στατιστικά σημαντικό στην απλή και πολλαπλή παλινδρόμηση. Οι συντελεστές β2 ήταν, σχεδόν παντού, όλοι στατιστικά σημαντικοί. Η σύγκριση κατάταξης συνολικής περιόδου και υποπεριόδων έδειξε ότι, στις υψηλές και κυρίως στις χαμηλές θέσεις, επαναλαμβάνεται η κατάταξη για κάποια Α/Κ.
    • We commence this paper with a historical review of the institution of Mutual Funds (MFs). We analyze theoretically the meaning, characteristics, purpose, mode of operation, taxation, advantages, disadvantages and the categories of MFs. Then we present the methods for evaluating a portfolio and in our case an equity MF, which includes measuring performance and risk, coefficients and complex evaluation measures. In the final chapters we present an empirical study on the evaluation of 16 Greek Equity MFs for the period 01-04-2000 up to 31-03-2016. Regarding the methodology, we used historical daily data of the period 01-04-2000 up to 31-03-2016, concerning the net close prices for the 16 Equity MF, the General Index (GI) of the Athens Stock Exchange (ASE), the indices FTSE/ATHEX MID CAP and FTSE/ATHEX LARGE CAP, as well as the returns EURIBOR 3M (3-moth euribor rate). We look into whether the risk premium of the MFs can be explained adequately by the market risk premium (market effect), initially, and whether the addition of a variable which proxies the size of the capitalization of stocks (size effect) will further enhance the explanatory power of the model. The selected MFs have been examined in the context of the overall period and in the context of four sub-periods, two of them bearish, one bullish and the last one of mixed trends. We have calculated the average daily performance, the standard deviation, the Sharpe ratio, the Treynor ratio, and the information ratio. We have also calculated, with the use of simple and multiple linear regression, the coefficient of variation, the beta coefficient (for the market effect), R-square, R-square adjusted, and the Jensen’s alpha. By and large, in the overall time period as in all periods distinctively, all MFs were found to be rather defensive presenting beta coefficients less than unity and statistically significant both in the simple and multiple regression models. The coefficients β2 were, almost everywhere, statistically significant, implying that the size effect variable adds explanatory information to the model. The comparison of the MFs’ ranking both in the overall period studied and in the sub-periods reveals that several MFs appear consistently at the higher and mostly at the lower rankings, respectively.
  16. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.