ΠΕΡΙΛΗΨΗΗ τιτλοποίηση απαιτήσεων από κινητά πράγματα ή ακίνητα (asset securitization) εντάσσεται στο πλαίσιο τεχνικών χρηματοοικονομικού σχεδιασμού (financial engineering) αναδιοργάνωσης και διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού μιας επιχείρησης. Εκ παραλλήλου, με βάση τις σύγχρονες χρηματοοικονομικές πρακτικές, αποτελεί έναν από τους πλέον ενδεδειγμένους τρόπους χρηματοδότησης και μεταφοράς κινδύνων.Η τιτλοποίηση απαιτήσεων αποτελεί ένα χρηματοδοτικό εργαλείο μετατροπής στοιχείων του ενεργητικού, όπως δάνεια, γραμμάτια εισπρακτέα, κ.λπ., σε διαπραγματεύσιμες αξίες – τίτλους (securities), οι οποίοι τοποθετούνται και διαπραγματεύονται στις αγορές κεφαλαίων (capital markets)1. Χρησιμοποιείται από τη δεκαετία του 1970 στις Η.Π.Α. και από τα τέλη της δεκαετίας του 1980, αρχές δεκαετίας του 1990, στην Ευρωπαϊκή αγορά, όσο και σε λοιπές χώρες του εξωτερικού, παρέχοντας μια σειρά από οφέλη τόσο στα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, όσο και ένα νέο, σχετικά ασφαλές προϊόν σταθερής απόδοσης στους επενδυτές.Στην πιο απλή μορφή της, συνίσταται στην εκχώρηση απαιτήσεων από μια εμπορική επιχείρηση ή ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα (originator) σε μια εταιρεία ειδικού σκοπού (special purpose vehicle), η οποία εκδίδοντας τίτλους / ομολογίες προς τρίτους επενδυτές συγκεντρώνει τα απαραίτητα κεφάλαια, προκειμένου να αγοράσει τις εκχωρούμενες απαιτήσεις. Το κεφάλαιο και οι τόκοι των τίτλων αυτών αποπληρώνονται τελικά από το προϊόν της είσπραξης των απαιτήσεων.Η τιτλοποίηση απαιτήσεων, όπως θα αναλυθεί πιο διεξοδικά κατωτέρω, προσφέρει στα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα μια σειρά από πλεονεκτήματα. Με τη χρήση του χρηματοδοτικού αυτού, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα έχουν περισσότερες επιλογές άντλησης κεφαλαίων, ενώ παράλληλα εκμεταλλευόμενα τη δυνατότητά τους να αφαιρούν στοιχεία από το ενεργητικό τους, προκειμένου να απελευθερώσουν κεφάλαια για άλλες χρήσεις, έχουν την ευχέρεια να επικεντρωθούν σε λειτουργίες όπου έχουν συγκριτικό πλεονέκτημα, όπως η αξιολόγηση των δανειζόμενων ή η εξυπηρέτηση των απαιτήσεων που απορρέουν από τις δανειακές συμβάσεις.Περαιτέρω, η τιτλοποίηση απαιτήσεων από χορηγήσεις οιασδήποτε μορφής παρέχει πλεονεκτήματα στη διαχείριση κινδύνων που προκύπτουν από τις μεταβολές επιτοκίων, συναλλαγματικών ισοτιμιών και χρηματιστηριακών αξιών, διότι μεταφέρει τους κινδύνους αυτούς στους τελικούς φορείς – κατόχους των τίτλων.Η εισαγωγή του θεσμού της τιτλοποίησης απαιτήσεων για τον ιδιωτικό τομέα στην Ελλάδα πραγματοποιήθηκε με τη θέσπιση του Νόμου 3156/2003 της 25ης Ιουνίου 2003.Με την παρούσα εργασία επιχειρείται μια προσέγγιση στον εννοιολογικό προσδιορισμό, στη δομή και λειτουργία, καθώς επίσης στα αναμενόμενα οφέλη από την τιτλοποίηση απαιτήσεων (securitization) πιστωτικών ιδρυμάτων.
Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.
