Μερισματική πολιτική των εταιρειών του δείκτη FTSE/ASE 20 του ΧΑΑ και η επίδρασή της στη διαμόρφωση της χρηματιστηριακής τους τιμής

  1. MSc thesis
  2. ΠΡΙΑΡΗΣ ΕΥΑΓΓΕΛΟΣ
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 2007 [2007]
  5. Ελληνικά | Αγγλικά
    • ΠερίληψηΗ παρούσα μελέτη εξετάζει τις επιπτώσεις της μερισματικής πολιτικής των εταιριών του δείκτη FTSE/Χ.Α. 20 του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, επί της τιμής της μετοχής τους. Το δείγμα των 20 εταιρειών εξετάζει την περίοδο από το 1999 έως το 2005. H εμπειρική προσέγγιση της μελέτης βασίζεται στην πολλαπλή παλινδρόμηση (multiple regression analysis) της μεταβλητότητας της τιμής των μετοχών του δείγματος (price volatility) επί των μέτρων της μερισματικής πολιτικής, δηλαδή της μερισματικής απόδοσης (dividend yield) και του ποσοστού των διανεμομένων κερδών (payout). Παράλληλα εξετάζονται μεταβλητές όπως το μέγεθος (size) της εταιρίας, η μεταβλητότητα των κερδών της (earning volatility), οι μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις της (debt) και η ανάπτυξή της (asset growth).Τα συμπεράσματα από την παλινδρόμηση στην πλειονότητά τους συγκρούονται με τα θεωρητικά αναμενόμενα. Πράγματι η μερισματική απόδοση είναι αρνητικά συσχετισμένη με τη μεταβλητότητα της τιμής της μετοχής , όπως άλλωστε αναμένεται, το αποτέλεσμα όμως δεν είναι στατιστικά σημαντικό, συμφωνεί δε με το αποτέλεσμα της εργασίας του Baskin(USA, 1989) για μετοχές εταιριών στις ΗΠΑ. Αντίθετα από τα αναμενόμενα είναι τα αποτελέσματα που συσχετίζουν το ποσοστό των διανεμομένων κερδών (payout) με τη μεταβλητότητα της τιμής της μετοχής. Στην περίπτωση της payout έχουμε κυρίως θετική συσχέτιση των συντελεστών των μεταβλητών , παρά αρνητική που περιμέναμε. Αναμενόμενα είναι τα αποτελέσματα για τις μεταβλητές Size και Growth (αρνητική συσχέτιση), για δε τις συσχετίσεις μεταξύ μεταβλητότητας κερδών (Evol) και μακροπρόθεσμων υποχρεώσεων (Ldebt) δεν μπορούμε να βγάλουμε συμπέρασμα.Τελικό συμπέρασμα είναι ότι υπό προϋποθέσεις η μερισματική πολιτική της εταιρίας (δια της μερισματικής απόδοσης) μπορεί να επηρεάσει την τιμή της μετοχής της.
  7. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.