Η παρούσα διπλωματική εργασία πραγματοποιεί συγκριτική χρηματοοικονομική ανάλυση τεσσάρων εισηγμένων εταιρειών του κλάδου διύλισης και εμπορίας πετρελαιοειδών στο Χρηματιστήριο Αθηνών, της Motor Oil Hellas, της HELLENiQ ENERGY, της ΕΛΙΝΟΙΛ και της REVOIL, για την περίοδο 2019-2024. Η μελέτη εφαρμόζει τα υποδείγματα Piotroski F-Score, Altman Z-Score και Beneish M-Score, ενώ εξετάζει τη σχέση των λογιστικών μεγεθών με εξωγενείς ενεργειακές μεταβλητές (τιμές Brent και περιθώρια διύλισης) καθώς και με τις χρηματιστηριακές αποδόσεις και αποτιμήσεις των μετοχών.
Τα αποτελέσματα καταδεικνύουν την υψηλή ευαισθησία του κλάδου στις διακυμάνσεις των διεθνών τιμών πετρελαίου και των περιθωρίων διύλισης, με κορύφωση το 2022. Η HELLENiQ ENERGY εμφάνισε τη μεγαλύτερη ευπάθεια, εισερχόμενη στη ζώνη κινδύνου πτώχευσης τα έτη 2020-2021. Αντίθετα, η Motor Oil παρουσίασε υψηλή μεταβλητότητα, ενώ οι εμπορικές εταιρείες ΕΛΙΝΟΙΛ και REVOIL διατήρησαν σταθερή χρηματοοικονομική ανθεκτικότητα λόγω του υψηλού κύκλου εργασιών τους. Στο Beneish M-Score, σήμα (M > −2,22) εμφανίζεται στην HELLENiQ ENERGY το 2021 και το 2022 στην ΕΛΙΝΟΙΛ το 2019 και το 2022 και στη REVOIL το 2022. Το 2020 της HELLENiQ παράγει ακραία τιμή λόγω αρνητικού μικτού περιθωρίου και δεν ερμηνεύεται ως χειραγώγηση. Η Motor Oil δεν ενεργοποιεί το κατώφλι σε καμία χρήση.
Η γραμμική σχέση των σύνθετων δεικτών F/Z/M με τις ετήσιες αποδόσεις είναι ασθενής. Ισχυρότερη και επαναλήψιμη είναι η σχέση EPS με Brent και περιθώρια διύλισης στα διυλιστήρια• η μόνη σχέση σύνθετου δείκτη–P/E που φθάνει α = 5% είναι η REVOIL F–P/E (r = −0,819, p = 0,046)• οι υπόλοιπες δεν είναι σημαντικές. Η εργασία καταλήγει ότι ο κλάδος επέδειξε συνολικά καλή ανθεκτικότητα, με σημαντικές διαφοροποιήσεις μεταξύ διυλιστηρίων και εμπορικών εταιρειών, και υπογραμμίζει την ανάγκη συνεκτίμησης εξωγενών παραγόντων στην αξιολόγηση της χρηματοοικονομικής τους υγείας.
