Στην παρούσα εργασία θα εξεταστεί η απόδοση θεματικών χαρτοφυλακίων υπό το πρίσμα του υποδείγματος αποτίμησης κεφαλαιουχικών στοιχείων, του υποδείγματος πέντε παραγόντων των Fama & French και της υπόθεσης των αποτελεσματικών αγορών. Θα δημιουργηθούν εικονικά χαρτοφυλάκιο τα οποία θα αντιπροσωπεύουν σημαντικούς κλάδους της παγκόσμιας οικονομίας. Η χρονική περίοδος της έρευνας είναι 2020 – 2026 όπου θα υπολογιστούν οι μηνιαίες αποδόσεις ώστε να εκτιμηθούν οι υπερβάλλουσες αποδόσεις κάθε χαρτοφυλακίου. Βασικός σκοπός της έρευνας είναι να εξεταστεί κατά πόσο οι πραγματοποιηθείσες αποδόσεις των θεματικών ETF μπορούν να ερμηνευθούν από τον συστηματικό κίνδυνο της αγοράς, όπως αυτός αποτυπώνεται στο CAPM, καθώς και από πρόσθετους παραγοντικούς κινδύνους, όπως αυτοί ενσωματώνονται στο υπόδειγμα πέντε παραγόντων των Fama και French. Παράλληλα, η εργασία διερευνά αν τα θεματικά χαρτοφυλάκια εμφανίζουν στατιστικά σημαντικές μη κανονικές αποδόσεις, δηλαδή alphas, οι οποίες θα μπορούσαν να αποτελέσουν ένδειξη απόκλισης από την αποτελεσματική αποτίμηση των αγορών.

This thesis examines the performance of thematic portfolios through the Capital Asset Pricing Model, the Fama and French Five-Factor Model, and the Efficient Market Hypothesis. Virtual portfolios are constructed to represent important sectors of the global economy. The research period covers the years 2020–2026, during which monthly returns are calculated in order to estimate the excess returns of each portfolio.

The main purpose of the research is to examine whether the realized returns of thematic ETFs can be explained by systematic market risk, as captured by the CAPM, as well as by additional factor risks incorporated in the Fama and French Five-Factor Model. At the same time, the thesis investigates whether thematic portfolios generate statistically significant abnormal returns, namely alphas, which could indicate a deviation from efficient market pricing.