Η παρούσα εργασία εξετάζει την επίδραση των Ψηφιακών Νομισμάτων Κεντρικών Τραπεζών (Central Bank Digital Currencies – CBDCs) στη νομισματική πολιτική και στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, εστιάζοντας τόσο στις θεωρητικές προσεγγίσεις της διεθνούς βιβλιογραφίας όσο και στις σύγχρονες διεθνείς εφαρμογές τους. Η μελέτη επιχειρεί να καλύψει ένα σημαντικό ερευνητικό κενό, καθώς η εμπειρική βιβλιογραφία σχετικά με τις αντιλήψεις των χρηστών για τα CBDCs παραμένει περιορισμένη, ιδιαίτερα στο ευρωπαϊκό πλαίσιο. Η συμβολή της έρευνας έγκειται στον συνδυασμό της θεωρητικής προσέγγισης των επιπτώσεων των CBDCs στη νομισματική πολιτική και τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα με πρωτογενή εμπειρικά δεδομένα, παρέχοντας ενδείξεις σχετικά με τους παράγοντες που επηρεάζουν την αποδοχή τους και τις αντιλαμβανόμενες επιπτώσεις τους στο τραπεζικό σύστημα.
Η μελέτη αναλύει τα βασικά χαρακτηριστικά των CBDCs, τις τεχνολογικές υποδομές που τα υποστηρίζουν, καθώς και τις διαφοροποιήσεις τους από τα ιδιωτικά κρυπτονομίσματα και τα stablecoins. Παράλληλα, διερευνώνται οι πιθανές επιδράσεις τους στους μηχανισμούς μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής, στη διαχείριση της ρευστότητας, στη λειτουργία των εμπορικών τραπεζών και στη διατήρηση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται σε ζητήματα κυβερνοασφάλειας, προστασίας προσωπικών δεδομένων και τραπεζικής αποδιαμεσολάβησης, καθώς και στις γεωοικονομικές προεκτάσεις που προκύπτουν από την ανάπτυξη ψηφιακών νομισμάτων από τις Κεντρικές Τράπεζες. Επιπλέον, παρουσιάζονται διεθνείς μελέτες περίπτωσης, όπως το Digital Yuan της Κίνας, το ψηφιακό ευρώ της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, το Sand Dollar των Μπαχαμών και το e-Krona της Σουηδίας.
Το ερευνητικό μέρος της εργασίας βασίστηκε σε ποσοτική μεθοδολογία μέσω ηλεκτρονικού ερωτηματολογίου, με στόχο τη διερεύνηση των αντιλήψεων τωνσυμμετεχόντων σχετικά με τα CBDCs και τις πιθανές επιπτώσεις τους. Τα αποτελέσματα της εμπειρικής έρευνας έδειξαν ότι η πλειονότητα των συμμετεχόντων αντιλαμβάνεται τα CBDCs ως ένα καινοτόμο εργαλείο που μπορεί να βελτιώσει την αποτελεσματικότητα των πληρωμών, να ενισχύσει τη διαφάνεια των συναλλαγών και να συμβάλει στη χρηματοπιστωτική ένταξη. Παράλληλα, οι συμμετέχοντες εξέφρασαν έντονες ανησυχίες σχετικά με την προστασία της ιδιωτικότητας, τους κινδύνους κυβερνοασφάλειας και την πιθανότητα τραπεζικής αποδιαμεσολάβησης λόγω μεταφοράς καταθέσεων από τις εμπορικές τράπεζες προς τα ψηφιακά πορτοφόλια των Κεντρικών Τραπεζών. Επιπλέον, η ανάλυση συσχετίσεων και η παλινδρόμηση κατέδειξαν ότι η αντιλαμβανόμενη χρησιμότητα και η εμπιστοσύνη στην τεχνολογία επηρεάζουν θετικά την αποδοχή των CBDCs, ενώ οι αντιλήψεις περί κινδύνου επηρεάζουν αρνητικά την πρόθεση υιοθέτησής τους.
Συνολικά, τα ευρήματα της έρευνας υποδεικνύουν ότι τα CBDCs μπορούν να αποτελέσουν ένα σημαντικό εργαλείο εκσυγχρονισμού του χρηματοπιστωτικού συστήματος, υπό την προϋπόθεση ότι οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, την ιδιωτικότητα και την κυβερνοασφάλεια θα αντιμετωπιστούν μέσω κατάλληλου θεσμικού και κανονιστικού πλαισίου.
Λέξεις-κλειδιά: Ψηφιακά Νομίσματα Κεντρικών Τραπεζών (CBDCs), νομισματική πολιτική, χρηματοπιστωτική σταθερότητα, ψηφιακό χρήμα, Κεντρικές Τράπεζες.

Τhis dissertation examines the impact of Central Bank Digital Currencies (CBDCs) on monetary policy and financial stability, focusing on both the theoretical approaches found in the international literature and contemporary international applications. The study seeks to address an important research gap, as the empirical literature regarding users’ perceptions of CBDCs remains limited, particularly within the European context. The contribution of this research lies in combining the theoretical analysis of the effects
of CBDCs on monetary policy and financial stability with primary empirical data, providing evidence regarding the factors that influence their acceptance and their perceived implications for the banking system.
The study analyses the main characteristics of CBDCs, the technological infrastructures that support them, and their differences from private cryptocurrencies and stablecoins. Furthermore, it investigates their potential effects on the monetary policy transmission mechanism, liquidity management, the functioning of commercial banks, and the maintenance of financial stability. Particular emphasis is placed on issues related to cybersecurity, data privacy, and banking disintermediation, as well as on the geopolitical and geo-economic implications arising from the development of digital currencies by central banks. In addition, international case studies are presented, including China's Digital Yuan, the European Central Bank's Digital Euro, the Bahamas' Sand Dollar, and Sweden's e-Krona.
The empirical part of the study was based on a quantitative methodology using an online questionnaire to investigate participants' perceptions of CBDCs and their potential implications. The findings revealed that the majority of participants perceive CBDCs as an innovative tool capable of improving payment efficiency, enhancing transaction transparency, and promoting financial inclusion. At the same time, participants expressed significant concerns regarding privacy protection, cybersecurity risks, and the possibility of banking disintermediation due to the transfer of deposits from commercial banks to central bank digital wallets. Furthermore, the correlation and regression analyses indicated that perceived usefulness and trust in technology positively influence the acceptance of CBDCs, whereas risk perceptions negatively affect the intention to adopt them.
Overall, the findings suggest that CBDCs could become an important instrument for the modernization of the financial system, provided that the risks associated with financial stability, privacy, and cybersecurity are effectively addressed through an appropriate institutional and regulatory framework.
Keywords: Central Bank Digital Currencies (CBDCs), monetary policy, financial stability, digital money, central banks.