Corporate Open Source Software contribution activity is observable publicly in platforms like GitHub. Prior literature has not evaluated this non-financial signal of OSS engagement in relation to equity return predictability. The current dissertation attempts to examine if corporate OSS activity, measured through the volume of commits in GitHub, can explain stock returns beyond the standard three factor Fama-French model. A sample of 20 firms was examined, of 10 USA and 10 European technology companies, over a period of 10 years from November 2012 to October 2022. Four, augmented with an OSS metric, models were constructed, one with contemporaneous OSS, one with a 1 month OSS lag, one with a 3 months OSS lag window and one with contemporary OSS against 3 months’ future returns. All models were evaluated in pooled OLS and firm fixed effects regressions, for the full, USA and Europe samples. The results show a positive statistically significant association between OSS contribution and excess returns only on firm fixed effects regressions, for the full and USA samples, in the first, third and fourth model. The incremental explanatory power of the introduced factor appears insignificant throughout the cases. This, coupled with the lack of findings across the models, indicate no robust evidence that the OSS commit activity can predict stock returns after adjusted for the Fama-French factors.

Η εταιρική συνεισφορά σε Λογισμικό Ανοικτού Κώδικα είναι παρατηρήσιμη δημόσια σε πλατφόρμες όπως το GitHub. Η παρελθοντική βιβλιογραφία δεν έχει αξιολογήσει αυτό το μη-οικονομικό σήμα της ενασχόλησης με το ΛΑΚ σε σχέση με την προβλεψιμότητα της απόδοσης του μετοχικού κεφαλαίου. Η παρούσα διπλωματική επιχειρεί να εξετάσει αν η εταιρική δραστηριότητα στο ΛΑΚ, μετρημένη μέσω του όγκου των commits στο GitHub, μπορεί να εξηγήσει μετοχικές αποδόσεις πέραν του καθιερωμένου μοντέλου Fama-French των τριών παραγόντων. Ένα δείγμα από 20 εταιρίες εξετάστηκε, 10 τεχνολογικές εταιρίες από ΗΠΑ και 10 από Ευρώπη, για μία περίοδο 10 χρόνων από τον Νοέμβριο του 2012 έως τον Οκτώβριο 2022. Τέσσερα μοντέλα, επαυξημένα με μία μετρική ΛΑΚ, κατασκευάστηκαν, ένα με ταυτόχρονη ΛΑΚ, ένα με μετρική ΛΑΚ υστέρησης ενός μηνός, ένα με μετρική ΛΑΚ παραθύρου υστέρησης τριών μηνών και ένα με ταυτόχρονη ΛΑΚ έναντι τριών μηνών μελλοντικών αποδόσεων. Όλα τα μοντέλα αξιολογήθηκαν σε συγκεντρωτικές και σε εταιρικά συγκεκριμένες παλινδρομήσεις, για το συνολικό, το ΗΠΑ και το Ευρωπαϊκό δείγμα. Τα αποτελέσματα δείχνουν μία θετική στατιστικά σημαντική συσχέτιση μεταξύ συνεισφοράς σε ΛΑΚ και υπερβάλλουσες επιστροφές μόνο σε εταιρικά συγκεκριμένες παλινδρομήσεις, για το συνολικό και ΗΠΑ δείγμα, στο πρώτο, τρίτο και τέταρτο μοντέλο. Η αυξητική δύναμη επεξήγησης του εισαχθέντος παράγοντα φαίνεται ασήμαντη για όλες τις περιπτώσεις. Αυτό, μαζί με την έλλειψη ευρημάτων για όλα τα μοντέλα, υποδεικνύουν μη εύρωστα στοιχεία ότι η δραστηριότητα σε commits σε ΛΑΚ μπορεί να προβλέψει μετοχικές αποδόσεις μετά την προσαρμογή των παραγόντων Fama-French.