THE ROLE OF CRYPTO ASSETS IN PORTFOLIO MANAGEMENT

This thesis aims to contribute to the rapidly growing field of crypto-economy. The ongoing increase in capitalization in this sector – even by both governments and institutional investors – has provided the foundation for studying the role of cryptocurrencies in modern investment portfolios. Specifically, in contrast to the prevailing perspective that primarily associates cryptocurrencies with speculative uses, the present paper investigates the potential of crypto-assets to be a useful tool for the diversification of investment portfolios. The analysis is divided into a theoretical framework and an empirical study. Within the theoretical section, an effort is made based on the existing literature to familiarize the reader with all the needed notions and also to help them understand the main conclusions that have been made by the existing literature regarding the – under examination – issue. Given the practical nature of the present question, an empirical study was considered essential. This constitutes the second part of the study. In this section, readers can examine a series of charts and statistical results, followed by commentary, enabling not only visual but also analytical engagement with the data. The way empirical analysis is conducted by adhering to rigorous scientific standards, ensuring objectivity, and avoiding any bias and preconceived conclusions. The goal was not to validate or refute the working hypothesis or existing research, but to provide supplementary data to a growing body of literature in a space that – while still emerging – is becoming increasingly significant in the modern economy and also in the entirety of society. The final outcome of the study is that Bitcoin cannot clearly have the role of a hedge tool or be considered as a safe haven, even though it has some characteristics of these tools and, under certain circumstances, it may have this role within a portfolio.

Ο ΡΟΛΟΣ ΤΩΝ ΚΡΥΠΤΟΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΣΤΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ

Η συγκεκριμένη διπλωματική εργασία στοχεύει να συμβάλλει στον ταχέως αναπτυσσόμενο κλάδο της κρυπτοοικονομίας. Η συνεχόμενη αύξηση της κεφαλαιοποίησης στον τομέα – ακόμα και από κυβερνήσεις και θεσμικούς επενδυτές – καθιστά απαραίτητη τη διεξαγωγή της μελέτης για το ρόλο των κρυπτονομισμάτων στα σύγχρονα επενδυτικά χαρτοφυλάκια. Συγκεκριμένα, σε αντίθεση με την επικρατούσα άποψη, η οποία συσχετίζει τα κρυπτονομίσματα με κερδοσκοπικούς σκοπούς, η παρούσα εργασία ερευνά τον πιθανό ρόλο των κρυπτοστοιχείων ως ένα χρήσιμο εργαλείο για τη διαφοροποίηση των επενδυτικών χαρτοφυλακίων. Η ανάλυση είναι χωρισμένη σε θεωρητικό, αλλά και εμπειρικό πλαίσιο. Εντός του θεωρητικού πλαισίου γίνεται μια προσπάθεια, βασισμένη στην υπάρχουσα βιβλιογραφία, ώστε να εξοικειωθεί ο/η αναγνώστης/τρια με όλες τις απαραίτητες έννοιες και επίσης να κατανοήσει τα βασικά συμπεράσματα στα οποία έχει καταλήξει η ισχύουσα βιβλιογραφία, σε σχέση με το υπό εξέταση ζήτημα. Δεδομένης, της πρακτικής φύσης του παρόντος ερωτήματος, απαιτείται και εμπειρικό μέρος. Αυτό είναι το δεύτερο μέρος της εργασίας. Στο μέρος αυτό, ο/η αναγνώστης/τρια μπορεί να εξετάσει μια σειρά γραφημάτων και στατιστικών αποτελεσμάτων, ακολουθούμενων από το σχετικό σχολιασμό τους, επιτρέποντας όχι μόνο την οπτική, αλλά και την αναλυτική σύνδεση με τα δεδομένα. Ο τρόπος διεξαγωγής του εμπειρικού τμήματος βασίστηκε σε αμιγώς επιστημονική δεοντολογία, διασφαλίζοντας την αντικειμενικότητα και αποφεύγοντας κάθε προκατάληψη και προειλημμένα συμπεράσματα. Στόχος δεν είνα ούτε η επικύρωση, ούτε η απόρριψη της υπόθεσης της έρευνας, αλλά η παροχή επιπλέον δεδομένων σε μια ολοένα αυξανόμενη βιβλιογραφία σε σχέση με έναν τομέα που αφορά τη σύγχρονη οικονομία, αλλά και την κοινωνία στο σύνολό της. Το τελικό συμπέρασμα, της μελέτης είναι ότι το Bitcoin δε μπορεί εξολοκλήρου να εξυπηρετήσει ρόλο στοιχείου ικανού για διαφοροποίηση, αν και έχει κάποια χαρακτηριστικά τέτοιων στοιχείων και ενδεχομένως, υπό συγκεκριμένες προϋποθέσεις να μπορούσε να διαδραματίσει τον συγκεκριμένο ρόλο σε ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο.