Η παρούσα εργασία αποσκοπεί στη μελέτη της ενδεχόμενης αιτιώδους σχέσης μεταξύ των μεγεθών του δημοσίου χρέους και του ύψους των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων δεκαετούς διάρκειας. Πιο συγκεκριμένα, ερευνάται το αν και κατά πόσον οι μεταβολές του ύψους του δημοσίου χρέους ανά τρίμηνο επηρεάζουν το κρατικό κόστος δανεισμού, όπως αυτό προσδιορίζεται μέσω του μέσου όρου των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων δεκαετούς διάρκειας, είτε για την ίδια τριμηνιαία περίοδο με τα στοιχεία του χρέους, είτε για την αμέσως επόμενη. Η ανάλυση εστιάζει ιδιαίτερα σε περιπτώσεις οικονομικών αναταραχών του τρέχοντος αιώνα, όπως η περίοδος που ακολούθησε τη διεθνή χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, αλλά και η περίοδος της πανδημίας του COVID-19. Τα δεδομένα αναλύονται για 4 χώρες της Ευρώπης, άπασες ανήκουσες στην Ευρωζώνη, έτσι ώστε να εξαχθούν και συγκριτικά συμπεράσματα, τα οποία αντιπαραβάλλονται με τα αντίστοιχα της συναφούς βιβλιογραφίας, η οποία και παρατίθεται.    

Καθότι μέσω του δημοσίου χρέους αντανακλάται σε αξιοσημείωτο βαθμό τόσο η υφιστάμενη οικονομική κατάσταση μίας χώρας, όσο και οι προοπτικές ανάπτυξής της, καθίσταται ιδιαίτερα σημαντική η τυχόν επίπτωσή του στο κόστος δανεισμού, όπως αυτό ορίζεται μέσω των αποδόσεων των κρατικών εκδόσεων ομολόγων. Εφόσον τα ομόλογα αποτελούν ένα από τα σημαντικότερα μέσα άντλησης δανειακών κεφαλαίων για τα κράτη, η κατανόηση του πώς οι αυξομειώσεις στις αποδόσεις τους ενδεχομένως επηρεάζονται από τις μεταβολές του δημοσίου χρέους, προσφέρει σημαντική γνώση αναφορικά με την υιοθέτηση βελτιωτικών ή/και προληπτικών οικονομικών πολιτικών από την κεντρική εξουσία, ενώ συντείνει παράλληλα και στην περαιτέρω γνώση θεσμικών φορέων και ιδρυμάτων, που ασκούν συμβουλευτικό ρόλο προς τις εκτελεστικές εξουσίες των κρατών, επί ζητημάτων δημοσιονομικής πολιτικής εν προκειμένω.

Η προαναφερόμενη διαδικασία αποκτά ακόμη μεγαλύτερο ενδιαφέρον σε μη ομαλές οικονομικά συνθήκες (όπως οι ως άνω αναφερόμενες περίοδοι οικονομικών αναταραχών), έτσι ώστε να αξιολογηθεί κατά πόσον διαφοροποιούνται τα αποτελέσματα, εν συγκρίσει με τη βιβλιογραφία που εστιάζει σε περιόδους ομαλών οικονομικών συνθηκών.

The dissertation explores the potential causal relationship between the public debt volumes and the 10-year maturity sovereign bond yields. Particular focus is set on if and how much are the 10-year maturity sovereign bond yields (either the average rate of the quarterly period coinciding with the ones of the public debt, or the one for the quarterly period that directly follows) affected by changes in the quarterly public debt volumes. The analysis focuses primarily on periods of economic turmoil of the current century, such as the one that ensued after the onset of the 2008 financial crisis and the one during the COVID-19 pandemic. Data of four Eurozone countries are analyzed, so that comparable conclusions can be drawn, with reference to the existing literature, which is cited in the dissertation.

Since the economic status of a country, as well as its development prospects, rely substantially on its public debt volumes, the potential impact of those (the volumes) on the sovereign borrowing costs (as defined by the sovereign bond yields) is evaluated as a significant subject. Provided that bond issuance is one of the main sources of sovereign funding, the insight on the possible way that public debt variations affect the corresponding yield rates is quite important for central governments, when implementing mitigating or/and prudential economic policies. Similarly, the understanding of the specific relationship further enhances the expertise of institutions that have an advisory role towards the central governments, regarding issues of fiscal policies.

The aforementioned issue has even greater importance when focusing on periods of economic turmoil (such as the 2008 financial crisis and the COVID-19 pandemic), so that further insight can be provided as to whether the results vary from the existing literature that refers to times of economic stability.