Η παρούσα μελέτη επικεντρώνεται στη χρηματοοικονομική ανάλυση του κλάδου των κατασκευαστικών και τεχνικών εταιρειών στην Ελλάδα, μέσα από την εφαρμογή και ερμηνεία βασικών αλλά και σύνθετων αριθμοδεικτών. Οι αριθμοδείκτες, ως εργαλεία ανάλυσης, αποτελούν διαχρονικά μία από τις πιο αξιόπιστες μεθόδους αξιολόγησης της οικονομικής θέσης, της αποδοτικότητας και της βιωσιμότητας των επιχειρήσεων, καθώς επιτρέπουν την αποκάλυψη τάσεων και σχέσεων που δεν είναι ορατές από τους απλούς λογιστικούς πίνακες. Στο πλαίσιο αυτό, η εργασία στοχεύει στην αποτύπωση της οικονομικής κατάστασης και της στρατηγικής κατεύθυνσης των τριών μεγαλύτερων ελληνικών κατασκευαστικών εταιρειών (ΕΛΛΑΚΤΩΡ Α.Ε., ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ Α.Ε. και ΑΒΑΞ Α.Ε.), κατά τα δύο πιο πρόσφατα πλήρη οικονομικά έτη (2023 και 2024).

Η μεθοδολογική προσέγγιση βασίστηκε στον υπολογισμό και την ανάλυση περισσότερων από είκοσι αριθμοδεικτών που καλύπτουν πέντε βασικούς άξονες χρηματοοικονομικής αξιολόγησης: δείκτες ρευστότητας, δείκτες δραστηριότητας, δείκτες μόχλευσης, δείκτες αποδοτικότητας και δείκτες αποτίμησης. Για κάθε επιμέρους κατηγορία δεικτών εξετάστηκε τόσο η στατική εικόνα κάθε εταιρείας όσο και η συγκριτική της θέση έναντι των υπολοίπων, ενώ δόθηκε ιδιαίτερη βαρύτητα στις μεταβολές που σημειώθηκαν ανάμεσα στα δύο έτη. Με τον τρόπο αυτό, η ανάλυση δεν περιορίστηκε σε μια απλή καταγραφή των αριθμητικών μεγεθών, αλλά προσπάθησε να ερμηνεύσει τις αιτίες πίσω από τις διαφοροποιήσεις, συνδέοντάς τες με στρατηγικές επιλογές και συνθήκες της αγοράς.

Τα αποτελέσματα της μελέτης ανέδειξαν σαφείς διαφοροποιήσεις στη στρατηγική διαχείριση και την κεφαλαιακή δομή των τριών εταιρειών. Η ΕΛΛΑΚΤΩΡ εμφανίζει μια σχετικά ισορροπημένη εικόνα, με έμφαση στη συγκράτηση του δανεισμού και στη διατήρηση θετικών περιθωρίων κερδοφορίας, παρά τις πιέσεις που ασκήθηκαν στις πωλήσεις. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ξεχωρίζει για την υψηλή ρευστότητα και τα ισχυρά ταμειακά διαθέσιμα, τα οποία όμως δεν μετουσιώνονται εξίσου σε αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων. Η ΑΒΑΞ, από την άλλη, παρουσιάζει βελτίωση στα λειτουργικά της αποτελέσματα και ενίσχυση του κύκλου εργασιών, παραμένοντας ωστόσο εκτεθειμένη σε κινδύνους λόγω αυξημένης μόχλευσης και περιορισμένης ταμειακής ροής.

Η συγκριτική αξιολόγηση των δεικτών έδειξε ότι, ενώ οι τρεις εταιρείες κινούνται στον ίδιο κλάδο και λειτουργούν στο ίδιο οικονομικό περιβάλλον, οι στρατηγικές τους επιλογές και η χρηματοοικονομική τους διάρθρωση τις διαφοροποιούν σημαντικά. Αυτές οι διαφορές αναδεικνύουν τη σημασία της ποσοτικής και ποιοτικής ανάλυσης ως εργαλείων πρόβλεψης και στρατηγικής κατεύθυνσης. Παράλληλα, η μελέτη φωτίζει τον τρόπο με τον οποίο οι εξωτερικές συνθήκες –όπως η αβεβαιότητα στην παγκόσμια οικονομία, οι επενδυτικές προοπτικές στον κλάδο της ενέργειας και των υποδομών, αλλά και οι κρατικές πολιτικές– επηρεάζουν άμεσα την οικονομική πορεία των τεχνικών εταιρειών.

Η συμβολή της παρούσας εργασίας έγκειται στο ότι δεν περιορίζεται σε μια περιγραφική ανάλυση, αλλά επιχειρεί να δώσει ερμηνευτικό βάθος, παρέχοντας ένα ολοκληρωμένο εργαλείο λήψης αποφάσεων για διοικήσεις εταιρειών, επενδυτές, τραπεζικούς οργανισμούς και ερευνητές. Η χρήση αριθμοδεικτών ως συνδυαστικό εργαλείο αποτίμησης μπορεί να λειτουργήσει ως «πυξίδα» για την κατανόηση των δυνατών και αδύνατων σημείων κάθε εταιρείας, αλλά και ως βάση για στρατηγικές επιλογές σε έναν ιδιαίτερα ανταγωνιστικό και ταχύτατα εξελισσόμενο κλάδο.

Συνολικά, η εργασία καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η χρηματοοικονομική ανάλυση μέσω αριθμοδεικτών αποτελεί όχι μόνο επιστημονικό εργαλείο αξιολόγησης, αλλά και πρακτικό μέσο ερμηνείας της δυναμικής πορείας των επιχειρήσεων. Η σύνθετη εικόνα που προκύπτει αποκαλύπτει ότι η βιωσιμότητα και η ανάπτυξη στον κλάδο των κατασκευών εξαρτώνται από την ισορροπία ανάμεσα στη ρευστότητα, την αποδοτικότητα και τη διαχείριση κινδύνων, ενώ ταυτόχρονα προϋποθέτουν διορατικές στρατηγικές που να αξιοποιούν τις ευκαιρίες και να μετριάζουν τις προκλήσεις του σύγχρονου οικονομικού περιβάλλοντος.

This study focuses on the financial analysis of the construction and engineering sector in Greece, through the application and interpretation of both basic and advanced financial ratios. Financial ratios, as analytical tools, have consistently been among the most reliable methods for assessing a company’s financial position, efficiency, and sustainability, as they reveal trends and relationships that are not visible in simple accounting tables. Within this framework, the study aims to portray the financial condition and strategic direction of the three largest Greek construction companies (ELLAKTOR S.A., GEK TERNA S.A., and AVAX S.A.) over the two most recent fiscal years (2023 and 2024).

The methodological approach is based on the calculation and analysis of more than twenty financial ratios, grouped into five key categories of financial evaluation: liquidity ratios, activity ratios, leverage ratios, profitability ratios, and valuation ratios. For each category, the analysis examined both the static profile of each company and their comparative position against one another, with particular emphasis on the year-to-year variations. In this way, the study goes beyond a simple presentation of figures, aiming instead to interpret the underlying causes of differences, linking them to strategic choices and market conditions.

The results highlight clear divergences in strategic management and capital structure among the three companies. ELLAKTOR demonstrates a relatively balanced profile, focusing on debt containment and the maintenance of positive profit margins despite downward pressure on sales. GEK TERNA stands out for its high liquidity and strong cash reserves, which, however, are not equally translated into return on equity. AVAX, on the other hand, shows improved operating performance and revenue growth, yet remains exposed to risks due to increased leverage and limited cash flow.

The comparative evaluation indicates that, while all three companies operate in the same sector and economic environment, their strategic decisions and financial structures significantly differentiate them. These differences underline the importance of both quantitative and qualitative analysis as tools of prediction and strategic orientation. At the same time, the study sheds light on how external conditions—such as global economic uncertainty, investment opportunities in energy and infrastructure, and public policy measures—directly affect the financial trajectory of engineering and construction firms.

The contribution of this work lies in its interpretive depth: it moves beyond descriptive analysis to provide a comprehensive decision-making tool for company management, investors, banking institutions, and researchers. The combined use of financial ratios can serve as a “compass” for identifying strengths and weaknesses, as well as a basis for strategic choices in a highly competitive and rapidly evolving sector.

Overall, the study concludes that financial ratio analysis is not only a scientific evaluation tool but also a practical means of interpreting the dynamic evolution of firms. The composite picture that emerges reveals that sustainability and growth in the construction industry depend on maintaining a balance between liquidity, profitability, and risk management, while also requiring forward-looking strategies that exploit opportunities and mitigate challenges within the modern economic environment.