Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει τη σχέση μεταξύ κινδύνου και απόδοσης σε μετοχές Εταιρειών Επενδύσεων σε Ακίνητη Περιουσία (ΑΕΕΑΠ). Η ανάλυση των πέντε σημαντικότερων εισηγμένων ΑΕΕΑΠ στην Ελληνική κεφαλαιαγορά κατά την πενταετία 2018 έως 2022, αποδεικνύει πως στο σύνολο τους εξασφάλισαν στους επενδυτές υψηλότερες αποδόσεις σταθμισμένες ως προς τον συστηματικό κίνδυνο, συγκριτικά με την χρηματιστηριακή αγορά. Με βάση τον συνολικό τους κίνδυνο παρείχαν υψηλότερες αποδόσεις μόνο οι ΑΕΕΑΠ με την υψηλότερη αλλά και χαμηλότερη κεφαλαιοποίηση. Βάσει των εμπειρικών αποτελεσμάτων, συγκρινόμενα με την υπάρχουσα θεωρία, παρατηρούμε πως οι ΑΕΕΑΠ καταλήγουν μακροπρόθεσμα να εμφανίζουν τα ίδια επενδυτικά χαρακτηριστικά με τα ακίνητα περιουσιακά στοιχεία. Οι ΑΕΕΑΠ κρίνονται κατάλληλες για την διαφοροποίηση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου το οποίο συντίθεται κυρίως από μετοχές και ομόλογα, δεδομένης της ασθενούς έως μέτριου βαθμού συσχέτισης με τον γενικό χρηματιστηριακό δείκτη.

This thesis examines the relationship between risk and return in investing in Real Estate Investment Trusts (REITs) shares. The analysis of the five most important listed REITs in the Greek capital market during the five-year period 2018 to 2022, proves that, generally, they provided investors with higher returns weighted in terms of systematic risk, compared to the stock market. However, considering the total risk, only the REITs with the highest and the lowest capitalization provided higher returns. The low diversification of their portfolio implies their high exposure to unsystematic risk. Based on the statistical analysis, compared to the existing theory, we see that REITs end up showing the same characteristics as real estate assets on the long run. We are not surprised, considering that they are a real estate portfolio in fact. They indicate low correlation to the capital market in general, their stocks provide little liquidity and are considered suitable for diversification of an investment portfolio composed of shares and bonds, given the weak to moderate degree of correlation with the stock market index.