Η επίδραση του κεφαλαίου κίνησης στην κερδοφορία των Ελληνικών εταιρειών

The impact of working capital on the profitability of Greek companies (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Ντάγια, Έλενα
  3. Διοίκηση Επιχειρήσεων (MBA)
  4. 11 Σεπτεμβρίου 2022 [2022-09-11]
  5. Αγγλικά
  6. 63
  7. Παζαρσκής, Μιχαήλ
  8. Διαχείριση Κεφαλαίου Κίνησης | Working Capital Management | Κύκλος Μετατροπής Μετρητών | Cash Conversion Cycle | Κερδοφορία | Profitability | Δεδομένα πάνελ | Panel data | Δείκτης Αποδοτικότητας Συνολικών Κεφαλαίων | Return On Assets
  9. 1
  10. 24
  11. Περιέχει Πίνακες και διαγράμματα
    • Κύριος σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι η διερεύνηση της ιδέας ότι η Διαχείριση Κεφαλαίου Κίνησης έχει σημαντική επίδραση στην κερδοφορία των Μικρομεσαίων Επιχειρήσεων (ΜΜΕ). Η εν λόγω έρευνα φιλοδοξεί να συμβάλλει στην υπάρχουσα βιβλιογραφία εξετάζοντας εάν υπάρχει μη γραμμική σχέση μεταξύ της Διαχείρισης Κεφαλαίου Κίνησης και της κερδοφορίας των ελληνικών ΜΜΕ ή όχι. Για το σκοπό αυτό και ως πρώτο βήμα επιλέχθηκε ένα δείγμα από 101 ελληνικές ΜΜΕ από διαφορετικούς κλάδους. Στη συνέχεια συλλέχθηκε μία σειρά από δεδομένα από τις δημοσιευμένες οικονομικές καταστάσεις τους που καλύπτουν την περίοδο μεταξύ 2014 και 2020. Αυτή η πολύτιμη για την έρευνα πληροφορία εξήχθη από τις βάσεις δεδομένων που είναι διαθέσιμες στο Γενικό Εμπορικό Μητρώο (ΓΕΜΗ). Στα τεχνικά ζητήματα, η αρχική μας υπόθεση ότι υπάρχει γραμμική συσχέτιση μεταξύ Διαχείριση Κεφαλαίου Κίνησης και κερδοφορίας ελέγχθηκε ως προς την εγκυρότητά της με τη χρήση ανάλυση δεδομένων πάνελ. Ελέγχθηκε επίσης η ενναλακτική υπόθεση της μη γραμμικής συσχέτιση της κερδοφορίας και της Διαχείρισης Κεφαλαίου Κίνησης. Η δοκιμή Hausman εκτελέστηκε ακόμα για να διερευνηθεί αν το Μοντέλο Σταθερών ή Τυχαίων Επιδράσεων είναι καταλληλότερο για τους σκοπούς της παρούσας έρευνας. Τα αποτελέσματα της δοκιμής Hausman οδήγησαν στο συμπέρασμα ότι το Μοντέλο Σταθερών Επιδράσεων και όχι των Τυχαίων ήταν αυτό που έπρεπε να χρησιμοποιηθεί για τα δεδομένα της συγκεκριμένης έρευνας. Όσο αφορά τους δείκτες που θα χρησιμοποιηθούν, ο κύκλος μετατροπής μετρητών και οι δείκτες return on asset (ROA), return on equity (ROE) και Return on Capital Employed (ROCE) χρησιμοποιήθηκαν για τη μέτρηση της Διαχείρισης Κεφαλαίου Κίνησης και της κερδοφορίας, αντίστοιχα. Επιπροσθέτως, κάθε συστατικό του κύκλου μετατροπής μετρητών (i.e. daily sales of inventory, daily sales outstanding, and days payable outstanding) αναλύθηκε μεμονωμένα για να διερευνηθεί ο βαθμός στον οποίο επηρεάζει τους δείκτες της κερδοφορίας. Τα αποτελέσματα της συγκεκριμένης έρευνας απέδειξαν εν μέρει την ύπαρξη μη γραμμικής συσχέτισης της κερδοφορίας μιας επιχείρησης και της Διαχείρισης Κεφαλαίου Κίνησης, χρησιμοποιώντας σαν εξαρτημένη μεταβλητή το ROCE.
    • The main purpose of this Dissertation is to investigate whether Working Capital Management (WCM) has a significant impact on the profitability of Small and Medium Enterprises (SMEs). This study intends to contribute to the existing literature by examining further the base questions described above, whether there is a linear and a no-linear relationship (concave) between Working Capital Management and the profitability of Greek SMEs. As a first step, the sample of companies to work with was selected. This sample consists of 101 Greek Small and Medium Size Enterprises from various industries (e.g., consumer goods, industrials, and healthcare). Consequently, a range of data, necessary to test the hypothesis, was collected from the Financial Statements of these companies for the period between 2014 and 2020. This valuable information could be reached through the companies’ data which are publicly available on the Greek General Electronic Commercial Registry (G.E.MI.). On the technical aspects of the research, our initial hypothesis assuming that there is a linear relationship between Working Capital Management and profitability was tested using a panel data analysis. The second hypothesis was tested that there is a concave relationship between WCM and profitability. The Hausman Test was executed as well in order to examine whether the use of the Fixed or the Random Effect Model was the most appropriate for the purpose of this dissertation. The results of the Hausman Test led to the conclusion that the Fixed Effects Model and not the Random Effects Model was the one that should be chosen for the analysis of data in this thesis. With regard to the indicators that have been utilized, Cash Conversion Cycle is used as a proper indicator for the Working Capital Management while return on asset (ROA), return on equity (ROE) και Return on Capital Employed (ROCE) are considered as acceptable indicators for profitability. All these indicators have been widely used by tens of researchers in the past to test similar considerations. Furthermore, this exercise goes one step beyond, since each working capital factor (i.e., daily sales of inventory, daily sales outstanding, and days payable outstanding) has been examined separately to identify to what extent they can affect profitability indicators on a stand-alone basis. The results of the analysis prove the existence of a concave relationship between profitability and WCM, only for the dependent variable ROCE and the main hypothesis was accepted.
  13. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.