Νομισματικός πόλεμος 2008-2016: μια μελέτη περίπτωσης των προηγμένων οικονομιών

Currency War 2008-2016: a case study of advanced economies (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. ΓΚΙΖΑΣ, ΣΠΥΡΟΣ
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 12 Δεκεμβρίου 2017 [2017-12-12]
  5. Ελληνικά
  6. 71
  7. Κουρέτας, Γεώργιος
  8. Αντζουλάτος, Αγγελος
  9. Νομισματικός πόλεμος | Currency War
  10. 1
  11. 6
  12. 0
    • Ένας νομισματικός πόλεμος αναφέρεται σε μια κατάσταση όπου ορισμένα κράτη επιδιώκουν σκόπιμα να υποτιμήσουν την αξία των εγχώριων νομισμάτων τους, προκειμένου να τονώσουν τις εθνικές τους οικονομίες. Ωστόσο, όλα τα νομίσματα δεν μπορούν να είναι υποτιμημένα την ίδια στιγμή. Εάν ένα νόμισμα αποδυναμωθεί, πρέπει να ενισχυθεί τουλάχιστον ένα άλλο. Από αυτή τη δυσάρεστη αριθμητική προκύπτει η έννοια του νομισματικού πολέμου, μια αμοιβαία και μάταιη κούρσα ανταγωνιστικών υποτιμήσεων. Ωστόσο, η πραγματικότητα είναι πιο περίπλοκη, δεδομένου ότι οι κεντρικές τράπεζες επιδιώκουν τους δικούς τους εσωτερικούς στόχους. Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες κυμαίνονται ελεύθερα στην αγορά ανάλογα με την προσφορά και τη ζήτηση. Για τις προηγμένες οικονομίες, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες αποτελούν σπάνια στόχους οικονομικής πολιτικής καθ’ αυτές. Αντιθέτως, με την εισαγωγή οικονομικών πολιτικών που μειώνουν τεχνητά την αξία ενός νομίσματος μέσω της ποσοτικής χαλάρωσης των επιτοκίων (Quantitative Easing, QE), οι πληθωριστικές πιέσεις αυξάνονται συμβάλλοντας στην αύξηση της ζήτησης. Επομένως, αντί για νομισματικό πόλεμο, στην πραγματικότητα, υφίσταται μια αντιπαράθεση μεταξύ ανεξάρτητων νομισματικών πολιτικών, των οποίων οι στόχοι και οι στρατηγικές ποικίλλουν ευρέως από τη μια χώρα στην άλλη. Αν και η υποτίμηση ενός νομίσματος είναι ένα σύνηθες φαινόμενο στην αγορά συναλλάγματος, το θεμελιώδες χαρακτηριστικό ενός νομισματικού πολέμου είναι ο σημαντικός αριθμός κρατών που μπορούν να συμμετάσχουν ταυτόχρονα στην υποτίμηση του νομίσματος τους. Το γεγονός αυτό όμως συνεπάγεται πολύ περισσότερη πολυπλοκότητα σε σχέση με τους νομισματικούς πολέμους του παρελθόντος όταν οι σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες ήταν πιο διαδεδομένες.
    • This Dissertation aims to investigate the evolution of the exchange rates of the five strongest economies worldwide (European Union, United Kingdom, USA, Japan, China) for the period 2008-2016 and whether they are promoting a currency war. In addition, it examines the evolution of the Swiss franc exchange rate, as Switzerland is one of the countries mostly influenced by the competitive devaluations of the US, Japan and China. The findings show that there is a reverse relationship between inflation and currency value, especially for the US Dollar, the Yuan and the Swiss Franc, as USA, China, and Switzerland have low inflation and increase their exchange rates with most currencies. On the contrary, the reverse relationship between inflation and currency value is not confirmed in the Euro and Yen cases, as both the European Union and Japan have low inflation but experience a decline in their exchange rates with most currencies. Finally, the results for Sterling are mixed, as the United Kingdom has a low inflation but experiences an increase in the exchange rates only with the Euro and Yen. The results of the Dissertation favor a further exploration of issues, such as the correlation between the expected inflation and the real economy as well as variables such as wage increases, unemployment, and the budget deficit of the developed economies. It is estimated that the monetary policy actions undertaken by the central banks of the developed economies require macroeconomic policy coordination in order to avoid negative impacts on the developing economies and protectionism through reduced imports, the introduction of higher tariffs and restrictions on international capital flows.
  14. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.