Capital Controls: A tool to protect an economy under pressure? The Cases of Cyprus, a Eurozone member, and Iceland

Έλεγχος κίνησης κεφαλαίων: Ένα εργαλείο για την προστασία μίας οικονομίας υπό πίεση; Οι περιπτώσεις της Κύπρου, ως μέλος της Ευρωζώνης, και της Ισλανδίας. (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Gad, George
  3. Διοίκηση Επιχειρήσεων (MBA)
  4. 03 Σεπτεμβρίου 2017 [2017-09-03]
  5. Αγγλικά | Αγγλικά
  6. 62
  7. Petrakis, Emmanouil
  8. Katranidis, Stilianos
  9. Capital Controls | Capital Flows | Financial Crisis | Cyprus | Iceland | Bail in | Bail out | Κεφαλαιακοί έλεγχοι | Κεφαλαιακές ροές | Οικονομική κρίση | Κύπρος | Ισλανδία
  10. 60
  11. The current thesis starts with a brief introduction of the topic. The second chapter illustrates the main points concerning capital controls, starting with their historical background, their goals and types of measures, it goes through their advantages and disadvantages, the restrictions imposed by the Euro-zone concerning capital flows that limit their techniques and legality, and finally discusses how a researcher could measure their effectiveness. The third chapter follows chronologically the events that led to the imposition of capital controls in Cyprus and Iceland and propounds the research hypotheses. The forth chapter demonstrates the methodology used in the control of the hypotheses. The fifth chapter examines the effectiveness of capital controls per country, focusing primarily on main macroeconomic indicators and attempting to filter it through the Euro-zone framework in case of Cyprus. The final section summarizes the conclusions of the study and mentions the possible extensions of the analysis. Given that Greece and Cyprus are part of the EU, a possible extension of current research could focus on further analyzing the influence of the EU operating framework on the enforcement of capital.
    • The present study puts emphasis on a popular discussion concerning the effectiveness of capital controls when these measures are used as a tool to protect an economy under pressure. We focus on the recent cases of Iceland and Cyprus and examine the extent to which controls on free capital movement applied in case of these two countries are effective and deliver the outcomes that motivated their imposition. We aim to identify any common behavior of the main macroeconomic indicators in each country, before and after the imposition of capital controls. Given the monetary policy restrictions imposed by the Euro-zone and the fact that Cyprus unlike Iceland, belongs to the union, we are using the results to compare and evaluate if the state of belonging to Euro-zone represents a negative factor for the success of capital controls. The methodology used puts emphasis on locating significant differences on basic descriptive statistics (means, standard deviation) of the economic indicators under inspection before and after the imposition of capital controls. The results indicate that controls were only partially successful. In case of Iceland controls did not manage to control the pressure over the foreign exchange rate and in case of Cyprus controls achieved only partially to control outflows. Belonging to Euro-zone was not proven to be a negative factor for measures’ success in case of Cyprus. Given that Greece and Cyprus are both parts of the EU, the results of the current research could be further extended by examining the effectiveness of controls and the influence that the EU operating framework has on them, in the case of Greece.
    • Η παρούσα μελέτη δίνει έμφαση σε μία δημοφιλή συζήτηση σχετικά με την αποτελεσματικότητα των ελέγχων κεφαλαίου όταν αυτοί χρησιμοποιούνται ως εργαλείο για την προστασία μίας οικονομίας υπό πίεση. Επικεντρωνόμαστε στις πρόσφατες περιπτώσεις της Ισλανδίας και της Κύπρου και εξετάζουμε το βαθμό στον οποίο οι έλεγχοι κεφαλαίου που εφαρμόστηκαν στην περίπτωση των δύο αυτών χωρών ήταν αποτελεσματικοί και είχαν τα προσδοκώμενα αποτελέσματα που οδήγησαν στην επιβολή τους. Στόχος μας είναι να εντοπίσουμε οποιαδήποτε κοινή συμπεριφορά των κύριων μακροοικονομικών δεικτών κάθε χώρας πριν και μετά την επιβολή των ελέγχων κεφαλαίου. Δεδομένων των περιορισμών στη νομισματική πολιτική που επιβάλλει η Ευρωζώνη και του γεγονότος ότι η Κύπρος αντίθετα με την Ισλανδία ανήκει στην Ευρωπαϊκή Ένωση, χρησιμοποιούμε τα αποτελέσματα για να συγκρίνουμε και να αξιολογήσουμε εάν η συμμετοχή στην Ευρωζώνη αποτελεί αρνητικό παράγοντα για την επιτυχία των ελέγχων κεφαλαίου. Η μεθοδολογία της έρευνας δίνει έμφαση στον εντοπισμό σημαντικών στατιστικών διαφορών σε βασικά περιγραφικά μέτρα όπως ο μέσος όρος και η τυπική απόκλιση των υπό έλεγχο οικονομικών δεικτών πριν και μετά την επιβολή ελέγχων κεφαλαίου. Τα βασικά ευρήματα της μελέτης υποδεικνύουν πως τα μέτρα δεν πέτυχαν μόνο μερικώς τους στόχους τους. Στη περίπτωση της Ισλανδίας τα μέτρα απέτυχαν να ελέγξουν την πίεση που ασκήθηκε στην συναλλαγματική ισοτιμία και στην περίπτωση της Κύπρου τα μέτρα πέτυχαν μόνο μερικών να περιορίσουν την εκροή κεφαλαίων. Η συμμετοχή της Κύπρου στην Ευρωζώνη δεν βρέθηκε να επηρεάζει αρνητικά το βαθμό επιτυχίας τους. Δεδομένου ότι η Ελλάδα και η Κύπρος ανήκουν στην ΕΕ, μια ενδεχόμενη προέκταση της τρέχουσας έρευνας θα μπορούσε να επικεντρωθεί στην περαιτέρω ανάλυση της επιρροής του πλαισίου λειτουργίας της ΕΕ στην επιβολή των ελέγχων κεφαλαίου και στον έλεγχο της αποτελεσματικότητα τους ειδικά στην περίπτωση της Ελλάδος.
  13. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.