Financial instruments in the European Union as a tool to facilitate access to finance start-ups and SMEs: The case of Greece

Μέσα Χρηματοδοτικής Τεχνικής στην Ευρωπαϊκή Ένωση ως εργαλεία διευκόλυνσης της πρόσβασης στη χρηματοδότηση για νεοφυείς επιχειρήσεις και ΜΜΕ, Η περίπτωση της Ελλάδας (english)

  1. MSc thesis
  2. Dalampoura, Ellitsa
  3. Διοίκηση Επιχειρήσεων (MBA)
  4. 09 September 2018 [2018-09-09]
  5. Αγγλικά
  6. 64
  7. Polemis, Michael
  8. Polemis, Michael | Magoutas, Anastasios
  9. Small and Medium – sized Enterprises (SMEs) | Μικρομεσαίες Επιχειρήσεις (ΜΜΕ) | Subsidies | Eπιδοτήσεις | Financial instruments | Μέσα Χρηματοδοτικής Τεχνικής | Leveraging | Μόχλευση | Revolving | Επιστρεπτέες χορηγήσεις | Financial crisis | Χρηματο-οικονομική κρίση
  10. 1
  11. 5
  12. 39
  13. Contains : tables, figures
    • Οι Μικρομεσαίες Επιχειρήσεις (ΜΜΕ) αποτελούν τη ραχοκοκαλιά κάθε οικονομίας της αγοράς παγκοσμίως, συμπεριλαμβανομένης και της ΕΕ. Αποτελούν την κύρια πηγή παραγωγής πλούτου και θέσεων απασχόλησης. Ως τέτοιες, οι δημόσιες αρχές οφείλουν να τις περιβάλλουν με τη φροντίδα τους, ιδίως όταν εναλλακτικές πηγές χρηματοδότησης αναζητούνται σε περιόδους χρηματο-οικονομικής κρίσης. Παραδοσιακά, οι δημόσιες αρχές, εθνικές είτε Ευρωπαϊκές, συνήθιζαν να χρησιμοποιούν επιδοτήσεις για να στηρίξουν ΜΜΕ σε δραστηριότητες που παρουσίαζαν κάποιο επιχειρηματικό κίνδυνο είτε για να στηρίξουν κάποιες δραστηριότητες υψηλής προστιθέμενης αξίας, προσανατολισμένες σε εξαγωγές και την παραγωγή εμπορεύσιμων αγαθών. Ακόμα και πριν τη χρηματο-οικονομική κρίση, τα Ευρωπαϊκά θεσμικά όργανα αναζητούσαν διάφορες οδεύσεις για την υλοποίηση ειδικών στόχων πολιτικής. Η χρήση μέσων χρηματοδοτικής τεχνικής (ΜΧΤ) επιλέχθηκε ως αποτελεσματικό εργαλείο υλοποίησης πολιτικών, λόγω των χαρακτηριστικών τους μόχλευσης και επιστρεπτέας χορήγησης συνυπολογιζομένης και της μεγαλύτερης ανάληψης υποχρέωσης από τον τελικό δικαιούχο που αναλαμβάνει μέρος του κινδύνου. Τα ΜΧΤ εισήχθησαν μαζικά στον κοινοτικό προϋπολογισμό, την περίοδο 2007-2013, ως εναλλαχτικό εργαλείο υλοποίησης πολιτικών ανάπτυξης, διαχειριζόμενων είτε σε κεντρικό επίπεδο είτε με επιμερισμένη διαχείριση. Παρά τον προφανή λόγο ύπαρξής τους, δεν έχουν καταφέρει ακόμα να πείσουν όλους τους εμπλεκόμενους για την αποτελεσματικότητά τους. Το Ευρωπαϊκό Ελεγκτικό Συνέδριο εστίασε την κριτική του: α) στην ανάγκη εμπεριστατωμένης εκ των προτέρων ανάλυσης των αναγκών της αγοράς πριν συσταθεί ένα ΜΧΤ, β) τη διασύνδεση των πληρωμών με την επίδοση τόσο στο ταμείο όσο και στους διαχεριστές του, και γ) την ύπαρξη ενός ρωμαλέου συστήματος παρακολούθησης και αναφοράς, ώστε να επιτρέπει στο ΜΧΤ να αναπροσαρμόζεται εγκαίρως στις εναλλασσόμενες ανάγκες της αγοράς. Αυτή η συγγραφή παρουσιάζει σε διάφορα κεφάλαια την όδευση που ακολουθήθηκε για αν εισαχθούν ΜΧΤ στα ευρωπαϊκά προγράμματα στήριξης ΜΜΕ κατά τη διάρκεια της χρηματο-οικονομικής κρίσης και τη λογική παρέμβασης πίσω από αυτά. Οι ανοιχτές ερωτήσεις του ερωτηματολογίου που χρησιμοποιήθηκε δίνουν κάποια πολύτιμα σχόλια συγκλίνοντας στη χρησιμότητα των επιδοτήσεων εάν και εφόσον είναι στοχευμένες και σε απόσταση από την αγορά. Η ειδική μελέτη της Ελλάδας, όπου οι δημόσιοι και τραπεζικοί πόροι υπέστησαν τρομερή πίεση στη διάρκεια της χρηματο-οικονομικής κρίσης, κατέδειξε ότι, παρά το γεγονός ότι η μεγάλη μάζα των επιδοτήσεων και ΜΧΤ στράφηκε προς την αντιμετώπιση της κρίσης ρευστότητας στη χώρα, τα ΜΧΤ που ήταν αποτελεσματικά σε σχέση με την αρχική στόχευση ήταν τα ταμεία επιχειρηματικών κεφαλαίων που χρηματοδότησαν κάποια επιτυχημένα επιχειρηματικά σχέδια «ευκαιρίας» και όχι «ανάγκης».
    • Small and Medium – sized Enterprises (SMEs) constitute the backbone of all market economies worldwide; the EU is not an exception. SMEs are the main source of wealth and of employment. As such they merit a particular attention from the part of the public authorities, in particular in times of financial crisis when alternative financing sources are needed. Traditionally, the public authorities, being at European or national level, used subsidies to assist SMEs in activities presenting some investment risk, and /or enhancing entrepreneurial high value added export oriented activities, producing tradable goods. Even before the burst of the financial crisis, the EU institutions were looking for different ways to deliver specific policy objectives. The use of financial instruments has been considered as an efficient policy delivery tool, because of their leveraging, revolving features together with bigger commitment of the final recipient as the risk is shared. FIs were massively introduced in the EU budget, in the period 2007-2013, as alternative delivering tool for development policies, both centrally managed or shared managed. Despite their obvious rationale, they do not seem yet to have convinced all the stakeholders of their efficiency. The European Court of Auditors (ECA) criticisms are highlighting: a) the need of a thorough ex-ante assessment of the market needs before setting a financial instrument (FI); b) the payments to a fund and/or to fund managers need to be associated with some performance indicators; and c) the need of a robust monitoring and reporting mechanism to allow FIs better respond to changing market needs. This dissertation presents, in several chapters, the way FIs were introduced into the EU programmes supporting SMEs during the financial and economic crisis and the intervention logic behind. The open ended questions of my questionnaire gave some valuable opinions converging on the usefulness of the subsidies if well targeted and being at a distance from the markets. The case study of Greece, where all public and bank resources have been under terrible stress during the crisis, has shown that, despite that the bulk of subsidies and FIs have both been used to tackle the unprecedented lack of liquidity in the country, the FIs which were efficient compared to initial planning were the ones using venture capital resources by financing some successful “opportunity” and not “need driven” entrepreneurial efforts.
  15. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.