Συγχωνεύσεις και εξαγορές στην Ελλάδα κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης: μια μελέτη περίπτωσης από τον τομέα της ζυθοποιίας.

Mergers and Acquisitions in Greece during the financial crisis: a case study from the brewery sector. (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Καραγκουνίδης, Μάριος
  3. Διοίκηση Επιχειρήσεων (MBA)
  4. 12 Σεπτεμβρίου 2021 [2021-09-12]
  5. Αγγλικά
  6. 104
  7. Μπεκιάρης, Μιχαήλ
  8. Mergers and Acquisitions | brewery sector | financial crisis | post-merger accounting performance | financial ratios | Εξαγορές και Συγχωνεύσεις | τομέας ζυθοποιίας | οικονομική κρίση | μετα-συγχωνευτική λογιστική απόδοση | χρηματοοικονομικοί δείκτες
  9. 1
  10. 46
  11. 102
  12. Πίνακες, διαγράμματα.
  13. Mihiotis A. (2005). Management of people and organizations, vol 4: strategic management. Patras: Hellenic Open University.
    • Οι συγχωνεύσεις και εξαγορές υπήρξαν η κύρια στρατηγική επέκτασης που ακολούθησαν οι πολυεθνικές ζυθοποιίες τις τελευταίες δεκαετίες και οδήγησαν στην υψηλή ενοποίηση του τομέα της ζυθοποιίας παγκοσμίως. Μια τέτοια σημαντική συμφωνία πραγματοποιήθηκε στην Ελλάδα το 2015: η συγχώνευση μεταξύ της «Μύθος Ζυθοποιία» (που ανήκε στον όμιλο Carlsberg) και της Ολυμπιακής Ζυθοποιίας. Η τελευταία πέρασε υπό τον έλεγχο του ομίλου Carlsberg, μιάς από τις τέσσερις μεγαλύτερες ζυθοποιίες παγκοσμίως. Η συμφωνία πραγματοποιήθηκε κατά τη διάρκεια της ελληνικής οικονομικής κρίσης 2009-2018, η οποία επηρέασε αρνητικά τον τομέα της ζυθοποιίας. Ο στόχος της τρέχουσας μελέτης είναι να αξιολογήσει, με βάση τη λογιστική απόδοση της νέας εταιρείας που προέκυψε μετά τη συγχώνευση, εάν η συγχώνευση ήταν επωφελής τόσο για την εξαγοράζουσα όσο και για την εξαγοραζόμενη ζυθοποιία. Όπως φαίνεται από τα αποτελέσματα, υπάρχει μια διαφοροποίηση σε σχέση με το τι αναμενόταν με βάση τις έρευνες για συγχωνεύσεις και εξαγορές στην Ελλάδα κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης. Αυτές οι έρευνες δείχνουν γενικά ένα αποτέλεσμα «μη αλλαγής» μετά τη συγχώνευση για τις εξαγοράζουσες και εξαγορασμένες επιχειρήσεις. Αντίθετα στην τρέχουσα μελέτη περίπτωσης, διαπιστώθηκε επιδείνωση μετά τη συγχώνευση από την πλευρά του αγοραστή (Μύθος Ζυθοποιία/ Όμιλος Carlsberg) και βελτίωση από την πλευρά του εξαγοραζόμενου (Ολυμπιακή Ζυθοποιία). Αυτά τα ευρήματα μπορούν να αποδοθούν (εκτός από τις μεθοδολογικές διαφορές της τρέχουσας μελέτης), σε ιδιαιτερότητες του τομέα της ζυθοποιίας παγκοσμίως και στην Ελλάδα, καθώς και σε συγκεκριμένους παράγοντες που προέκυψαν μετά τη συγχώνευση. Τέλος, τα ευρήματα αναλύονται μέσω δύο κύριων θεωριών κινήτρων για συγχωνεύσεις και εξαγορές: τη θεωρία αποδοτικότητας και τη θεωρία του μονοπωλίου (αγοραίας ισχύος). Σύμφωνα με την ανάλυση, η θεωρία αποδοτικότητας επιβεβαιώνεται εν μέρει από την τρέχουσα μελέτη περίπτωσης (μόνο από την πλευρά της απορροφούμενης εταιρείας), ενώ η θεωρία της αγοραίας ισχύος δεν επιβεβαιώνεται.
    • Mergers and Acquisitions have been the main expansion strategy that multinational breweries have followed during the last decades and have led to the high consolidation of the brewery sector worldwide. Such a significant agreement took place in Greece in 2015: the merger between the Mythos Brewery (owned by the Carlsberg Group) and the Olympic Brewery. The latter came under the ownership of the Carlsberg Group, one of the four largest breweries globally. The merger happened during the Greek financial crisis 2009-2018, which affected negatively the brewery sector. The current study aims to evaluate, based on the post-merger accounting performance of the new company that came up after the merger, whether the merger was beneficial both for the acquiring and the acquired brewery. As can be seen from the results, there is a differentiation of what was expected based on researches on mergers and acquisitions in Greece during the financial crisis. These researches indicate in general a “no change” post-merger result for the acquiring and the absorbed firms. On contrary in the current case study, it was found a post-merger worsening from the aspect of the acquirer (Mythos Brewery/Carlsberg group) and a post-merger improvement from the aspect of the acquired (Olympic Brewery). These findings can be attributed (apart from methodological differences of the current study) to particularities of the brewery sector worldwide and in Greece, and also to particular factors that came up after the merger. Finally, the findings are analyzed through two main theories of motives for mergers and acquisitions: the efficiency theory and the monopoly (market power) theory. According to the analysis, the efficiency theory is partially confirmed by the current case study (only from the aspect of the absorbed firm), while the market power theory isn’t confirmed.
  15. Αναφορά Δημιουργού - Παρόμοια Διανομή 4.0 Διεθνές