Χρηματοδοτική μίσθωση (leasing): sale and lease back (case study)

  1. MSc thesis
  2. Μουζακίτης Στυλιανός
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. Οκτώβριος 2004 [2004]
  5. Ελληνικά | Αγγλικά
  6. Ηρειώτης, Νίκος
  7. Χρηματοδοτική μίσθωση, Leasing | Χρηματιστήριο Αθηνών Αξιών
    • Η χρηµατοδοτική µίσθωση είναι µία σύµβαση, σύµφωνα µε την οποία ο ένας των συµβαλλοµένων, ο εκµισθωτής, παραχωρεί τη χρήση ενός παγίου στοιχείου στον αντισυµβαλλόµενο, το µισθωτή, για µία ορισµένη χρονική περίοδο έναντι περιοδικών πληρωµών. Οι σπουδαιότερες µορφές χρηµατοδοτικής µίσθωσης είναι η χρηµατοοικονοµική µίσθωση και η λειτουργική µίσθωση. Εκτός από τις βασικές αυτές µορφές διακρίνουµε ακόµη την πώληση και επαναµίσθωση, τη συµµετοχική χρηµατοδοτική µίσθωση, τη διεθνή χρηµατοδοτική µίσθωση, τη φορολογική χρηµατοδοτική µίσθωση και την άµεση µίσθωση. Η απόκτηση κάποιου περιουσιακού στοιχείου µπορεί να γίνει µε δανειακά κεφάλαια ή εναλλακτικά µε την ενοικίαση. Ο µισθωτής επιλέγει τη µίσθωση, αν το κόστος αυτής είναι µικρότερο από το κόστος της αγοράς του περιουσιακού στοιχείου µε δανεισµό. Ο εκµισθωτής, αγοράζει το πάγιο στοιχείο που προορίζεται να αποτελέσει αντικείµενο χρηµατοδοτικής µίσθωσης είτε µε ίδια κεφάλαια είτε µε δανεισµό. Εάν η καθαρή παρούσα αξία της µίσθωσης είναι µεγαλύτερη από το µηδέν, τότε η µίσθωση πρέπει να επιλεγεί από τον εκµισθωτή. Η χρηµατοδοτική µίσθωση παρουσιάζει πλεονεκτήµατα και µειονεκτήµατα για το µισθωτή. Συγκεκριµένα, ο µισθωτής απολαµβάνει βελτίωση της ρευστότητας και δανειακής επιβάρυνσης, εύκολη χρηµατοδότηση, µεγαλύτερη ευελιξία, φορολογικά κίνητρα, ακριβή προσδιορισµό του κόστους της επένδυσης, καλύτερο προγραµµατισµό των ταµιακών ροών, λιγότερες εµπράγµατες εξασφαλίσεις, µικρότερο κίνδυνο πτώχευσης και καλύτερες υπηρεσίες συντήρησης. Από την άλλη πλευρά όµως ο µισθωτής επιβαρύνεται συνήθως µε µεγαλύτερο ονοµαστικό κόστος σε σύγκριση µε τον τραπεζικό δανεισµό, δεν έχει την ιδιοκτησία της υπολειµµατικής αξίας του µισθίου και γενικά αναλαµβάνει µεγαλύτερο κύκλο ευθυνών. Ο εκµισθωτής µειώνει το κοινωνικό κόστος της οικονοµικής απαξίωσης του µισθίου, έχει µειωµένο κίνδυνο λόγω παρακράτησης της ιδιοκτησίας του µισθίου, µπορεί να επιτύχει καλύτερους όρους συνεργασίας µε τους προµηθευτές και απολαµβάνει µία σειρά από φορολογικά πλεονεκτήµατα. Aντικείµενο της εργασίας αυτής είναι η παρουσίαση της χρηµατοδοτικής µίσθωσης σαν εναλλακτικού τρόπου χρηµατοδότησης των παγιοποιήσεων µιας επιχείρησης. Εξετάζονται οι σηµαντικότερες διαφορές της από τη συνήθη τραπεζική χρηµατοδότηση καθώς επίσης και τα ιδιαίτερα χαρακτηριστικά της, τα οποία 5 αποτελούν συγκριτικά πλεονεκτήµατα έναντι των παραδοσιακών µορφών χρηµατοδότησης.
  9. Hellenic Open University
  10. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.