Έλεγχος Αποτελεσματικότητας στην Ελληνική Χρηματιστηριακή Αγορά. Η Περίπτωση των Τίτλων Παραστατικών Δικαιωμάτων Κτήσης Μετοχών (warrants) της Alpha Bank.

Testing the Efficiency on the Greek Stock Exchange: The Case of the Alpha Bank Warrants. (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. ΜΑΡΚΟΠΟΥΛΟΣ, ΙΩΑΝΝΗΣ
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. Οκτώβριος 2016 [2016-10]
  5. Ελληνικά
  6. 48
  7. ΣΥΡΙΟΠΟΥΛΟΣ, ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ, ΔΡ
  8. ΑΣΗΜΑΚΟΠΟΥΛΟΣ, ΙΩΑΝΝΗΣ, ΔΡ | ΣΑΜΙΤΑΣ, ΑΡΙΣΤΕΙΔΗΣ, ΔΡ
  9. ΥΠΟΘΕΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΙΚΗΣ ΑΓΟΡΑΣ | EFFICIENT MARKET HYPOTHESIS | ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΓΟΡΑ | GREEK STOCK MARKET | ΕΛΕΓΧΟΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑΣ | TESTING THE EFFICIENCY | ΤΙΤΛΟΣ ΠΑΡΑΣΤΑΤΙΚΩΝ ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΩΝ ΚΤΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΗΣ ALPHA BANK | ALPHA BANK WARRANT | ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ | TECHNICAL ANALYSIS | ΕΛΕΓΧΟΣ ΜΟΝΑΔΙΑΙΑΣ ΡΙΖΑΣ | UNIT ROOT TEST
  10. 7
  11. 21
  12. ΠΕΡΙΕΧΕΙ: ΣΧΗΜΑΤΑ, ΠΙΝΑΚΕΣ, ΔΙΑΓΡΑΜΜΑΤΑ
  13. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ / ΔΗΜΗΤΡΙΟΣ ΒΑΣΙΛΕΙΟΥ
    • Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να ερευνήσει εάν ισχύει η υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς στο χρηματιστήριο αξιών της Αθήνας. Αρχικά γίνεται μια αναφορά στην έννοια της αποτελεσματικής αγοράς και στη θεωρία που έχει αναπτυχθεί γύρω από αυτή. Στη συνέχεια παρατίθενται τα κύρια σημεία που αφορούν την υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς και τη μεθοδολογία που ακολουθείται διεθνώς για την εμπειρική διερεύνηση της ισχύος της. Ακολουθεί το εμπειρικό μέρος της εργασίας, για τις ανάγκες του οποίου εξετάστηκε ο παραστατικός τίτλος δικαιωμάτων κτήσης μετοχών της Alpha Bank, το ονομαζόμενο και warrant. Η μεθοδολογία που ακολουθήθηκε χωρίζεται σε δύο επιμέρους τομείς. Στον πρώτο διακρίνουμε τις οικονομετρικές εφαρμογές, όπου γίνεται διερεύνηση του κατά πόσο οι τιμές και οι αποδόσεις του warrant ακολουθούν τη διαδικασία του τυχαίου περιπάτου, γεγονός που υποδεικνύει την ύπαρξη αποτελεσματικής αγοράς. Στο δεύτερο, η ανάλυσή μας επικεντρώνεται στη χρήση κανόνων τεχνικής ανάλυσης, όπου ο έλεγχος της αποτελεσματικότητας αποδεικνύεται από τη δυνατότητα ή μη αποκόμισης υπερκανονικών αποδόσεων μέσω της εφαρμογής τους στο warrant στο χρονικό διάστημα που μας απασχολεί. Τα αποτελέσματά μας αναφορικά με τις οικονομετρικές μεθόδους δεν παρείχαν ξεκάθαρα συμπεράσματα για το εάν ισχύει η υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς στο ελληνικό χρηματιστήριο. Συνεπώς, η περαιτέρω διερεύνηση μέσω κανόνων τεχνικής ανάλυσης κρίθηκε απαραίτητη, ώστε να καταλήξουμε σε ασφαλέστερα συμπεράσματα. Τα αποτελέσματα από την εφαρμογή τους ήταν θεαματικά, καθώς η τεχνική ανάλυση παρείχε τη δυνατότητα στους επενδυτές να αποκομίσουν σημαντικές αποδόσεις. Συμπερασματικά, η υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς δεν ισχύει, γεγονός που υποδηλώνει την αναποτελεσματικότητας του χρηματιστηρίου αξιών της Αθήνας.
    • The purpose of this study is to investigate the applicability of market efficiency in the Stock Exchange of Athens. Initially, there is a reference to the concept of market efficiency and the theory that has developed around it. Next, the main points relating to the market efficiency hypothesis will be presented, as well as the methodology followed internationally in order to prove its practical validity. To continue with, the empirical part of the work is expounded, for the purpose of which the descriptive title of Alpha Bank shares acquisition rights, the so-called warrant, was considered. The methodology followed is divided into two areas. In the first part where the econometric applications are distinguished, we are investigating whether the prices and yields of the warrant follow the procedure of random walk, fact which indicates the feasibility of an efficient market. In the second part, our analysis focuses more on the use of technical analysis rules, where the effectiveness control is demonstrated by the ability or inability of making excessive profits by applying the warrant for the particular period of time. Our results regarding the econometric methods however did not provide clear conclusions on whether it is valid the hypothesis of market efficiency in the Greek Stock Market. Therefore, further investigation by the use of technical analysis rules was considered necessary in order to reach safer conclusions. The results of their application were spectacular, because technical analysis enabled investors to reap significant returns. Consequently, the hypothesis of market efficiency lacks validity, suggesting the inefficiency of the Athens Stock Exchange.
  15. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.