Στην εργασία αυτή θα επιχειρήσουµε να µελετήσουµε την «Υπόθεση της Αποτελεσµατικής Αγοράς», η οποία ερευνάται εδώ και αρκετά χρόνια και, συνεχίζει να κρατά αµείωτο το ενδιαφέρον των ακαδηµαϊκών και πρακτικών στη χρηµατοοικονοµική. Σύµφωνα µε την «Υπόθεση της Αποτελεσµατικής Αγοράς» κάθε πληροφορία που εισέρχεται στο σύστηµα της αγοράς απορροφάται άµεσα και πλήρως από τα τρέχοντα επίπεδα των τιµών. Αυτό συνεπάγεται ότι, οι µεταβολές των τιµών ακολουθούν το υπόδειγµα του τυχαίου περιπάτου (random walk model) και, συνεπώς, οι αποδόσεις των τιµών δεν θα πρέπει να εµφανίζουν κάποιο συγκεκριµένο σχηµατισµό (pattern) µέσω του οποίου θα είναι δυνατή η αποκόµιση υπερκερδών. Στη βιβλιογραφία, ωστόσο, έχουν αναφερθεί αρκετές ανωµαλίες των αγορών µια από αυτές είναι και το «Φαινόµενο του Ιανουαρίου», όπου οι τιµές των µετοχών, το µήνα Ιανουάριο, εµφανίζουν µια θετική απόδοση σε ποσοστό µεγαλύτερο από αυτό που θα έπρεπε εάν ίσχυε η υπόθεση της αποτελεσµατικής αγοράς. Στην εργασία αυτή θα παρουσιάσουµε την ΥΑΑ και τις ανωµαλίες της Αγοράς και, κυρίως, αυτής του φαινοµένου του Ιανουαρίου. Θα παρουσιάσουµε και θα σχολιάσουµε τα εµπειρικά ευρήµατα που έχουν παρουσιαστεί στη διεθνή βιβλιογραφία αναφορικά µε τις «εποχικότητες» των χρηµατιστηριακών αγορών. Στο εµπειρικό µέρος της εργασίας θα διερευνήσουµε το φαινόµενο του Ιανουαρίου στο Χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών κατά τη χρονική περίοδο 31/12/1989 έως 31/12/2004, η οποία περιγράφει την ώριµη φάση του Χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών και περιλαµβάνει πολλούς κύκλους της εξέλιξής του.
Hellenic Open University
Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.
Main Files
Αποτελεσματικές αγορές και το φαινόμενο του Ιανουαρίου στο ελληνικό χρηματιστήριο - Identifier: 88338
Internal display of the 88338 entity interconnections (Node labels correspond to identifiers)
