Εταιρικά χρεόγραφα του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών Διερεύνηση αγοράς και κατασκευή βέλτιστου χαρτοφυλακίου

Corporate Bond's of Athens Stock Exchange. Market research and optimal risky portfolio creation. (english)

  1. MSc thesis
  2. Βληγορούδης, Κωνσταντίνος
  3. Τραπεζική, Λογιστική και Χρηματοοικονομική (ΤΛΧ)
  4. 14 September 2019 [2019-09-14]
  5. Ελληνικά
  6. 156
  7. Γκρος, Χρήστος
  8. Γκρος, Χρήστος | Απόστολος, Χριστόπουλος
  9. Ομολογιακό δάνειο | Εταιρικές ομολογίες | Χρηματιστήριο Αθηνών Αξιών
  10. 1
  11. 13
  12. 7
  13. Πίνακες, Διαγράμματα
    • Τα εταιρικά ομόλογα έχουν αναδειχθεί διεθνώς ως ένα πολύ χρήσιμο μέσο, για τις εταιρίες, άντλησης κεφαλαίων από ευρύ επενδυτικό κοινό. Λόγω των χαρακτηριστικών τους, αναδεικνύονται με την πάροδο των χρόνων, ως μία επενδυτική επιλογή με αμφίπλευρα πλεονεκτήματα, τόσο για τους επενδυτές, όσο και για τις εκδότριες εταιρίες. Βέβαια, αυτό δεν αναιρεί ότι όπως κάθε επενδυτική επιλογή, έτσι και τα ομόλογα, ανάλογα με συγκεκριμένα χαρακτηριστικά, εμπεριέχουν διαφόρους επενδυτικούς κινδύνους για τα εμπλεκόμενα μέρη της έκδοσης. Στην Ελλάδα, λόγω του θεσμικού πλαισίου που επικρατούσε στην ελληνική έννομη τάξη, μέχρι τα μέσα του 2016 δεν είχε πραγματοποιηθεί εντός συνόρων καμία έκδοση εταιρικού ομολόγου, έχοντας ως μόνη διέξοδο τις χρηματιστηριακές αγορές του εξωτερικού. Με την αλλαγή της εταιρικής νομοθεσίας, Ν. 3156/2003 και Ν. 4548/2018,και κυρίως με τον Ν. 4416/2016, άνοιξε ο δρόμος προκειμένου να μπορέσει να πραγματοποιηθεί η πρώτη έκδοση εταιρικού ομολόγου στην Ελλάδα. Η έκδοση πραγματοποιήθηκε στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών και ήταν απολύτως επιτυχημένη. Μέχρι σήμερα, έχουν πραγματοποιηθεί 9 εκδόσεις εταιρικών ομολόγων, με το μέλλον να φαίνεται ευοίωνο για τη συγκεκριμένη αγορά, καθώς πολλές εταιρίες έχουν στις βλέψεις τους να προβούν σε έκδοση ομολογιακού δανείου, αντικαθιστώντας τις πηγές παραδοσιακού δανεισμού που είχαν μέχρι τώρα. Τα ελληνικά εταιρικά ομόλογα αποτελούν μια συμφέρουσα επιλογή, αναλογικά του βαθμού κινδύνου που εμπεριέχουν, καθώς οι μεν εκδότριες εταιρίες μπορούν να δανείζονται με χαμηλότερα επιτόκια, σε σχέση με τις παραδοσιακές μορφές δανεισμού, και οι δε επενδυτές, έχουν στην διάθεση τους επενδυτικές επιλογές που προσφέρουν μεγαλύτερη απόδοση για τα χρήματα τους, σε σχέση με τις παραδοσιακές αποταμιευτικές επιλογές που είχαν τα τελευταία χρόνια. Στη παρούσα διπλωματική εργασία, γίνεται μία προσπάθεια διερεύνησης και προσέγγισης της ελληνικής αγοράς εταιρικών ομολόγων, μετά και τις αλλαγές που πραγματοποιήθηκαν στη νομοθεσία το 2016 και το 2018. Παρουσιάζονται τα κρίσιμα εκείνα σημεία που επέτρεψαν να καταστεί εφικτή η δημιουργία της συγκεκριμένης αγοράς και στην Ελλάδα, τη στιγμή που στις υπόλοιπες ανεπτυγμένες οικονομίες, αποτελεί βασικό εργαλείο χρηματοδότησης. Καταληκτικά, παρατίθενται μέθοδοι επενδυτικής διαχείρισης και επιλογής των ομολόγων ως χρεόγραφα σε μεικτά χαρτοφυλάκια, αλλά και σε ομολογιακά, ανάλογα με τις επιδιώξει που έχει ο κάθε επενδυτής.
    • Corporate bonds have emerged internationally as a very useful tool for companies to raise capital from many investors. Due to their characteristics, they have emerged over the years as an investment option with bilateral benefits for both investors and issuers. Of course, this does not negate that, like any investment option, bonds based on specific features involve various investment risks for the parties involved in the issue. In Greece, due to the institutional framework prevailing in the Greek legal order, until mid-2016 no corporate bond issue had taken place, making the foreign stock markets the only way for the Greek corporations to issue bonds. With the change of the corporate legislation, Law 3156/2003 and Law 4548/2018, and mainly with Law 4416/2016, the road was opened to enable the first issue of a corporate bond in Greece. The issue took place on the Athens Stock Exchange and was absolutely successful. To date, 9 corporate bond issues have been made, with the future looking good for this market, as many companies are on the lookout for a bond issue, replacing the traditional lending sources they have had so far. Greek corporate bonds are a cost-effective option, proportionate to the degree of risk involved, as the lending companies can borrow at lower interest rates than traditional lending, and investors have available investment options that offer higher returns for their money in relation to the traditional savings options they had in recent years. In the present thesis there is an attempt to investigate and approach the Greek corporate bond market, following the changes made in the legislation in 2016 and 2018. The critical points that have made possible the creation of this market in Greece, while in other developed economies, it is a key funding tool. Finally, methods of investment management and the selection of bonds in mixed portfolios, as well as in bonds portfolios, are described, depending on the aspirations of each investor.
  15. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.