Αγορές Χρήματος και Κεφαλαίου/Αλεξάκης Χ,Νιάρχος Ν
Η επενδυτική συμπεριφορά των ατόμων, καθώς και η διαδικασία μέσα από την οποία λαμβά-νουν τις επενδυτικές αποφάσεις αποτέλεσε αντικείμενο μελέτης πολλών ερευνητών. Η παρα-δοσιακή χρηματοοικονομική βασίζεται στην αποτελεσματικότητα των αγορών και απορρίπτει την επίδραση της ανθρώπινης συμπεριφοράς στις επενδυτικές αποφάσεις, παρότι δεν μπορεί να εξηγήσει τα φαινόμενα αυτά με την οικονομική θεωρία. Η ανεπάρκεια της θεωρίας των αποτελεσματικών αγορών να ερμηνεύσει τις διαχρονικές χρηματιστηριακές αντικανονικότη-τες, οδήγησε στην ανάπτυξη της επιστήμης της Συμπεριφορικής Χρηματοοικονομικής η οποία εξετάζει και ενσωματώνει στοιχεία από τις επιστήμες της Κοινωνιολογίας και Ψυχολογίας και συμβάλλει στον εντοπισμό των υπερβολών και αποκλίσεων στην κεφαλαιαγορά που οφείλο-νται στο συναίσθημα και σε σφάλματα συμπεριφοράς.
Σκοπός της παρούσας διπλωματικής είναι να διερευνήσει την ισχύ της ασθενούς μορφής απο-τελεσματικότητας της ελληνικής χρηματαγοράς και την συμβολή της Συμπεριφορικής χρημα-τοοικονομικής στην επενδυτική διαδικασία. Στόχος της έρευνας είναι:
να αναλύσει εμπειρικά είκοσι μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης του Ελληνικού Χρη-ματιστηρίου, για την περίοδο 1/01/2008 – 1/01/2018, με την μέθοδο της τεχνικής ανά-λυσης, όπως προτείνεται από τους Brown (1999), Achelis (2000), Prechter και Frost (2000), να προσδιορίσει αν μπορούν να πραγματοποιηθούν μη φυσιολογικά κέρδη με την εφαρμογή τεχνικής ανάλυσης και επομένως να ελέγξει αν ισχύει η ασθενής μορφή αποτελεσματικότητα στην ελληνική χρηματαγορά.
να αναλύσει στατιστικά τις ίδιες είκοσι μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης του Ελλη-νικού Χρηματιστηρίου για την ίδια περίοδο 1/01/2008 – 1/01/2018, με την μεθοδολο-γία που προτείνεται από τους Shefrin και Statman (1985) και Nofsinger (2001), να προσδιορίσει αν ισχύει το Φαινόμενο Διάθεσης και επομένως να ελέγξει αν τα συμπε-ριφορικά σφάλματα των επενδυτών επηρεάζουν την επενδυτική διαδικασία.
The investment behavior of individuals, as well as the process through which investment deci-sions are made, has been the subject of many research projects.
Traditional finance is based on market efficiency and rejects the impact of human behavior on investment decisions, although it can not explain these phenomena by applying the economic theory. The inadequacy of Efficient Market theory, to interpret long-standing stock market disparities has led to the development of Behavioral Finance, which examines and integrates elements from the disciplines of Sociology and Psychology, and helps to identify excesses and diver-gences in the capital market due to emotion and behavioral errors.
The purpose of this diploma thesis is to investigate the strength of the weak form of market efficiency and the contribution of Behavioral Finance to the investment process.
The aim of the research is:
to analyze empirically twenty large capitalization stocks of the Greek Stock Ex-change for the period 1/01/2008 - 1/01/2018 in order to determine whether abnormal profits are realizable by applying the technical analysis method, as proposed by Brown(1999), Achelis(2000), Prechter & Frost(2000), and to check whether the weak form of efficiency in the Greek money market is valid.
to analyze statistically the same twenty stocks of the Greek Stock Exchange, for the same period 1/01/2008 - 1/01/2018, employing the methodology proposed by She-frin and Statman(1985) and Nofsinger(2001), so as to determine whether the Disposi-tion Effect on shares is valid and thus to assess whether the behavioral errors of inves-tors may affect the investment process.
Η Αποτελεσματικότητα των αγορών και η Συμπεριφορική Χρηματοοικονομική