Έξοδος από το Χρηματιστήριο Αθηνών Αξιών μέσω δημόσιας πρότασης στην περίοδο της οικονομικής κρίσης

Exit from the Athens Stock Exchange through a public offering in the period of financial crisis (english)

  1. MSc thesis
  2. Παπαϊωάννου, Παντελής
  3. Τραπεζική, Λογιστική και Χρηματοοικονομική (ΤΛΧ)
  4. 20 September 2020 [2020-09-20]
  5. Ελληνικά
  6. 111
  7. ΑΥΓΟΥΣΤΙΝΟΣ, ΔΗΜΗΤΡΑΣ
  8. ΑΥΓΟΥΣΤΙΝΟΣ, ΔΗΜΗΤΡΑΣ | ΙΑΚΩΒΙΔΟΥ , ΜΕΛΠΩ
  9. Μοντέλο Διαχείρισης Κερδών με Λογαριασμούς Δεδουλευμένων | Μοντέλο Διαχείρισης Κερδών μέσω Δραστηριοτήτων | Δημόσια Πρόταση | Χειραγώγηση Αποτελεσμάτων
  10. 1
  11. 14
  12. 69
  13. Περιέχει : πίνακες, διαγράμματα, εικόνες-φωτογραφίες
    • Το θεσμικό πλαίσιο των δημοσίων προτάσεων εξαγοράς επιχειρήσεων απασχολεί έντονα την επενδυτική κοινότητα και τις ρυθμιστικές αρχές. Από τη μία πλευρά υπάρχουν κίνητρα θεσμοθέτησης ενός πλαισίου που θα διευκολύνει τις προτάσεις εξαγοράς με σκοπό τη μεγέθυνση των επιχειρήσεων και την αποκόμιση των οικονομιών κλίμακας. Από την άλλη πλευρά το θεσμικό πλαίσιο πρέπει να προστατεύει τους επενδυτές – μετόχους της υπό εξαγορά επιχείρησης από τη μείωση της αξίας της επένδυσής τους. Οι επιχειρήσεις έχουν κίνητρα για τη χειραγώγηση των αποτελεσμάτων τους σε μία διαδικασία εξαγοράς. Η παρούσα διπλωματική εργασία θα εστιάσει στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά την περίοδο 2006-2017 και θα ελέγξει τις προσπάθειες διαχείρισης των λογιστικών αποτελεσμάτων, πτωτικά, από τις εταιρίες – στόχους εξαγοράς. Η τεχνητή μείωση των αποτελεσμάτων οδηγεί σε μείωση της τιμής αγοράς και πτώση της αξίας της επένδυσης των μικρών μετόχων. Χρησιμοποιήθηκαν δύο ομάδες μοντέλων εντοπισμού διαχειρίσιμων ή χειραγωγήσιμων αποτελεσμάτων. Το μοντέλο Modified Jones που εντοπίζει τους διαχειρίσιμους λογαριασμούς δεδουλευμένων και το μοντέλο διαχείρισης των κερδών μέσω δραστηριοτήτων, που μελετά παραμέτρους επιχειρησιακής δράσης με σκοπό τη διαχείριση των αποτελεσμάτων. Τα εμπειρικά αποτελέσματα συνηγορούν ελάχιστα στην χειραγώγηση των αποτελεσμάτων με τρόπο πτωτικό. Το μοντέλο των διαχειρίσιμων δεδουλευμένων έδωσε στατιστικά σημαντικές τιμές για την περίοδο πριν και μετά τη δημόσια πρόταση. Επιπρόσθετα το μοντέλο πραγματικών δραστηριοτήτων υπέδειξε μόνο αυξημένα διαφοροποιούμενα έξοδα πριν και μετά το γεγονός της δημόσιας πρότασης. Το ερευνητικό πεδίο των δημοσίων προτάσεων είναι ιδιαίτερα ενδιαφέρον. Τα αποτελέσματα των εμπειρικών ερευνών μπορούν να βοηθήσουν τις ρυθμιστικές αρχές για τη βελτίωση του θεσμικού πλαισίου και την προστασία του επενδυτικού κοινού.
    • The regulatory framework of takeover bids attracts tremendous interest from the investment community and regulatory authorities. Initially, thereis significant stimulus for structuring an efficient regulatory framework that will promote takeovers. The ultimate purpose is the necessary corporate enlargement, able to materialize the implied economies of scale. On the other hand, the regulatory framework must protect the shareholders of the target company and their investment value. Companies have serious motivation to manipulate operating results within a takeover procedure. The current thesis will focuson the Greek stock market during the period 2006-2017. The major hypothes is tested is the potential downward earnings manipulation applied by the target companies. A possible downward earnings management activity yields in depressed capitalization and reduction in shareholder investment value. Two major groups of earnings management models were applied; the Modified Jones model for discretionary accruals, and the real activities management model. The empirical results support partially the hypothesis tested. The discretionary accruals model indicated the existence of negative discretionary accruals for the periods just before and after the public takeover offer. Additionally, the real activities model suggested only abnormal discretionary expenses just before and after the public takeover offer. The research field on public offers and takeover bids attracts incremented interest. The results of empirical research could assist the regulatory authorities to improve the regulatory framework by delivering increased efficiency and sound investment protection.
  15. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.