ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΠΟΥ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΠΟΙΟΥΝΤΑΙ ΣΤΟΝ ΚΛΑΔΟ ΤΗΣ ΖΥΘΟΠΟΙΙΑΣ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ: ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ ΑΘΗΝΑΪΚΗΣ ΖΥΘΟΠΟΙΙΑΣ Α.Ε. ΚΑΙ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗΣ ΖΥΘΟΠΟΙΙΑΣ Α.Ε.

Financial analysis of firms activated in brewery industry in Greece: Valuation and financial statements analysis of Athenian Brewery S.A. and Olympic Brewery S.A. (english)

  1. MSc thesis
  2. ΠΕΤΡΟΠΟΥΛΟΣ ΔΕΛΗΣ, ΦΩΤΙΟΣ
  3. Τραπεζική, Λογιστική και Χρηματοοικονομική (ΤΛΧ)
  4. 22 September 2018 [2018-09-22]
  5. Ελληνικά
  6. 78
  7. ΧΑΡΙΤΟΥ- ΣΤΕΦΑΝΟΥ, ΜΕΛΙΤΑ
  8. ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ | FINANCIAL ANALYSIS | Z-SCORE | ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ | FIRM VALUATION
  9. 21
  10. 21
  11. Περιέχει: πίνακες, διαγράμματα
    • Ο κλάδος της ζυθοποιίας στην Ελλάδα χαρακτηρίζεται ως δυναμικός, αναπτυσσόμενος, κρίνοντας από το πλήθος νέων εταιριών που δραστηριοποιούνται σε αυτόν, και ικανός να συμβάλει στην προσπάθεια εξόδου της χώρας από την οικονομική ύφεση των τελευταίων ετών μέσω της φορολογίας, της εξαγωγικής δραστηριότητας και των άμεσων και έμμεσων θέσεων εργασίας. Η παρούσα μελέτη καλύπτει τα έτη 2012 έως 2016 και εξετάζεται η συνέχεια των εταιριών του κλάδου κάτω από τις δυσμενείς οικονομικές συνθήκες μέσω του μοντέλου Z-Score και η ευρωστία των εταιριών που μοιράζονται το μεγαλύτερο μερίδιο της αγοράς μέσω της ανάλυσης των οικονομικών καταστάσεων, τον υπολογισμό και ερμηνεία αριθμοδεικτών και την αποτίμηση των εταιριών με την μέθοδο προεξόφλησης των ελεύθερων ταμειακών ροών. Τα δεδομένα συλλέχθηκαν από τις δημοσιευμένες οικονομικές καταστάσεις των εταιριών. Το μερίδιο της αγοράς του κλάδου μοιράζεται σε δυο μεγάλες εταιρίες και σε πολλές μικρότερες. Παρατηρείται μείωση της κατανάλωσης ζύθου, εκτός του έτους 2016, που αιτιολογείται από την μείωση της αγοραστικής δύναμης των καταναλωτών, μείωση διαχρονικά των εισαγωγών και διακυμάνσεις στον τομέα των εξαγωγών. Όσων αφορά τα κρατικά έσοδα μέσω του ειδικού φόρου κατανάλωσης, παρουσιάζουν ιδιαίτερη αύξηση το έτος 2016. Τα συμπεράσματα που εξάγονται από την εφαρμογή του μοντέλου Z-Score σε οχτώ επιλεγμένες εταιρίες είναι τα εξής: δυο βρέθηκαν στην γκρίζα ζώνη ενώ σε μια υποδεικνύεται χρηματοοικονομική δυσχέρεια λόγω της υψηλής χρηματοοικονομικής μόχλευσης και των σωρευμένων ζημιών. Από την ανάλυση των δυο μεγάλων εταιριών συμπεραίνεται πως δεν αποτελούν και οι δυο οικονομικά υγιής μονάδες με βασικότερη αιτία την διαφορά στην κεφαλαιακή τους διάρθρωση. Παρόλα αυτά, οι τιμές των μετοχών τους κρίνονται υποτιμημένες.
    • The brewery industry in Greece is characterized as dynamic, emerging, judging from the plethora of new firms activated in it, and able to contribute to the effort that Greece makes to exit the recent years’ economic recession through taxation, export activity, direct and indirect jobs. This paper covers the time period between 2012 and 2016 and examines whether firms activated in the brewery industry can emerge as continuing entities under unfavorable economic conditions through Z-Score model. Also, it is examined the robustness of the firms that share the highest proportion of the market through financial statement analysis, the calculation and interpretation of ratios and the valuation of firms using the discounted free cash flow method. The data were collected from the published financial statements of the firms. The market share is shared among the two largest firms and a lot of smaller ones. Except from year 2016, beer consumption has been reduced through years due to the reduction of consumers’ purchasing power. Beer imports have also been reduced and variations are observed in beer exports. Sovereign income derived from excise duty revenues is notably increased in 2016. The conclusions deduced from Z-Score model implementation in eight selected firms are: two of them found on “gray zone” while financial distress is indicated in one firm due to high level of financial leverage and accumulated losses. From the financial analysis of the two largest firms, it is concluded that they are not both healthy companies and the major reason for that is the difference in their capital structure. However, their stocks are valuated as undervalued.
  13. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.