Στην παρούσα εργασία εξετάζονται τα παράγωγα χρηματοοικονομικά προϊόντα και, συγκεκριμένα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και τα προθεσμιακά συμβόλαια καθώς και η αποτίμησή τους και η χρήση τους ως εργαλείο αντιστάθμισης. Στο πρώτο κεφάλαιο, γίνεται σύντομη αναδρομή στην ιστορία των παραγώγων ενώ παρουσιάζονται τα είδη των παραγώγων και η χρήση τους στη σύγχρονη οργανωμένη αγορά. Επίσης, περιγράφεται η λειτουργία των αγορών παραγώγων ενώ πραγματοποιείται συνοπτική αναφορά στην Ελληνική Αγορά Χρηματιστηρίου Παραγώγων Αθηνών. Στο δεύτερο κεφάλαιο, αναλύονται τα βασικά χαρακτηριστικά των προθεσμιακών συμβολαίων και των ΣΜΕ και εντοπίζονται οι μεταξύ τους διαφορές. Το τρίτο κεφάλαιο αναφέρεται στο μηχανισμό αγοράς των ΣΜΕ και, ειδικότερα, στη διαδικασία συναλλαγής, τη σημασία των λογαριασμών περιθωρίων και την καθημερινή αποτίμηση των ΣΜΕ. Το τέταρτο κεφάλαιο εστιάζει στη σχέση της τιμής των ΣΜΕ και των Προθεσμιακών Συμβολαίων με την τιμή των υποκείμενων αγαθών ή τίτλων. Ειδικότερα, αναπτύσσονται οι έννοιες και οι τρόποι τιμολόγησης των συμβολαίων ενώ παρουσιάζονται οι τιμολογήσεις συμβολαίων όπως ΠΣ σε χρεόγραφα που αποφέρουν έσοδα, ΠΣ που αποφέρουν γνωστή μερισματική απόδοση, ΣΜΕ σε δείκτες μετοχών, ΠΣ και ΣΜΕ σε συναλλαγματικές ισοτιμίες και ΣΜΕ σε επενδυτικά και καταναλωτικά αγαθά. Τέλος, στο πέμπτο κεφάλαιο εξετάζονται η έννοια της αντιστάθμισης και τα είδη της, ο κίνδυνος βάσης, οι αποφάσεις για την εφαρμογή αντιστάθμισης και την επιλογή κατάλληλου ΣΜΕ καθώς και το βέλτιστο ποσοστό αντιστάθμισης και η αποτελεσματικότητά της.
The present dissertation examines the financial derivatives and, in particular, the forward and futures contracts as well as their pricing and their use as a hedging tool. The first chapter makes a brief review of the history of derivatives and presents the types of derivative products and their use in modern regulated market. Moreover, it describes the functioning of derivatives market and the operation of Athens Derivatives Exchange. The second chapter analyses the basic characteristics of futures and forwards and identifies their differences. The third chapter deals with the market mechanism of futures contracts and, in particular, with the transaction process, the importance of margin accounts and the daily settlement of futures. The fourth chapter focuses on the relationship between the futures/forwards prices and the spot price of the underlying asset. In particular, we examine the concepts and the methods of contracts pricing and we present the pricing of contracts such as a forward on an investment asset that provides income, a forward that provides a known yield, a futures contract on stock indices, forward and futures contracts on currencies and futures contracts on commodities. Finally, in the fifth chapter we discuss the concept and the types of hedging, the basis risk, the choice of the futures contract to be used for hedging as well as the optimal hedging ratio and the hedging effectiveness.
Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.
