Διαχείριση Μη Εξυπηρετούμενων Δανείων στην Ελλάδα: Τιτλοποιήσεις, ο Ρόλος των Εταιρειών Διαχείρισης Απαιτήσεων και το Κανονιστικό τους Πλαίσιο

Non-Performing Loans Management in Greece: Securitizations, Credit Servicers, and the Regulatory Landscape (english)

  1. MSc thesis
  2. ΒΑΣΙΛΙΚΗ ΒΑΣΙΟΥ
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 26 September 2026
  5. Ελληνικά
  6. 52
  7. ΤΟΥΝΤΑΣ ΚΑΝΕΛΛΟΣ
  8. ΤΟΥΝΤΑΣ ΚΑΝΕΛΛΟΣ | ΧΥΖ ΑΛΙΝΑ ΜΠΑΡΜΠΑΡΑ
  9. NPLs, Τιτλοποιήσεις, Servicers, Εποπτικό πλαίσιο
  10. ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ/ΔΕ
  11. 10
  12. 12

    • Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει σε βάθος τη διαχείριση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPLs) στην Ελλάδα, με έμφαση στο θεσμικό πλαίσιο, τις τιτλοποιήσεις, τον ρόλο των εταιρειών διαχείρισης απαιτήσεων (servicers) και την εφαρμογή του προγράμματος «Ηρακλής» (HAPS). Στο θεωρητικό μέρος αναλύεται η έννοια των NPLs, οι παράγοντες που οδήγησαν στη συσσώρευσή τους μετά την οικονομική κρίση, καθώς και οι επιπτώσεις τους στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και στην κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζών. Παρουσιάζεται το ευρωπαϊκό εποπτικό πλαίσιο, συμπεριλαμβανομένων των κατευθυντήριων γραμμών της ECB και της EBA για τη διαχείριση προβληματικών δανείων, καθώς και οι σχετικές νομοθετικές παρεμβάσεις στην Ελλάδα, όπως οι Ν. 4354/2015, 4649/2019 και 5072/2023.

      Στο τεχνικό μέρος αναλύεται διεξοδικά η διαδικασία τιτλοποίησης NPLs, η δομή των SPVs, η διαβάθμιση των τίτλων (Senior, Mezzanine, Junior) και οι μηχανισμοί μεταφοράς κινδύνου εκτός ισολογισμού. Εξετάζεται ο ρόλος των servicers ως βασικών φορέων υλοποίησης των επιχειρησιακών πλάνων ανάκτησης, καθώς και οι προκλήσεις που αντιμετωπίζουν, όπως οι δικαστικές καθυστερήσεις, η αποτελεσματικότητα των πλειστηριασμών και η ανάγκη βελτίωσης των διαδικασιών ρύθμισης οφειλών.

      Το εμπειρικό μέρος της εργασίας επικεντρώνεται στη μελέτη περίπτωσης του προγράμματος Ηρακλής, το οποίο αποτέλεσε τον κεντρικό μηχανισμό συστημικής αντιμετώπισης των NPLs μέσω τιτλοποιήσεων με κρατική εγγύηση επί των senior notes. Η ανάλυση δείχνει ότι το HAPS συνέβαλε καθοριστικά στη μείωση των NPLs από επίπεδα άνω του 40% σε μονοψήφια ποσοστά μέσα σε λίγα χρόνια, επιτυγχάνοντας μία από τις ταχύτερες αποκλιμακώσεις στην Ευρωζώνη. Παράλληλα, αναδεικνύεται η σημαντική συμβολή των servicers στη διαχείριση των τιτλοποιημένων χαρτοφυλακίων, καθώς και οι περιορισμοί που εξακολουθούν να επηρεάζουν την αποτελεσματικότητα των ανακτήσεων.

    • This thesis provides an in-depth examination of the management of Non-Performing Loans (NPLs) in Greece, focusing on the institutional framework, securitizations, the role of credit servicing companies (servicers), and the implementation of the "Hercules" Asset Protection Scheme (HAPS). The theoretical part analyzes the concept of NPLs, the factors that led to their accumulation following the financial crisis, and their impact on financial stability and bank capital adequacy. It presents the European supervisory framework, including the European Central Bank (ECB) and European Banking Authority (EBA) guidelines on distressed asset management, as well as relevant legislative interventions in Greece, such as Laws 4354/2015, 4649/2019, and 5072/2023.
      The technical section comprehensively details the NPL securitization process, the structure of Special Purpose Vehicles (SPVs), the tranches of notes issued (Senior, Mezzanine, Junior), and the mechanisms of off-balance-sheet risk transfer. Furthermore, it examines the role of servicers as key executors of business recovery plans, alongside the challenges they face, including judicial delays, the effectiveness of electronic auctions, and the need to optimize debt restructuring procedures.
      The empirical part of the study focuses on a case study of the "Hercules" program, which served as the central systemic mechanism for addressing NPLs through state-guaranteed securitizations on senior notes. The analysis demonstrates that HAPS contributed decisively to reducing NPL ratios from levels exceeding 40% down to single digits within a few years, achieving one of the fastest de-escalation rates in the Eurozone. Concurrently, the paper highlights the significant contribution of servicers to managing securitized portfolios, while outlining the ongoing constraints that affect the overall efficiency of asset recoveries.

  14. Hellenic Open University
  15. Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές