The importance of shipping in the world economy is undoubtedly vital, as maritime transportation is responsible for more than 80% of the world trade and Greece is the world’s leading country in terms of vessel cargo capacity. One great component of the maritime sector is shipping finance, as the shipping industry is one of the most capital-intensive. Choosing the most appropriate finance method and creating the optimal capital structure is a challenge for all shipping companies given the uncertain nature of the industry. Adopting the right financing strategy is critical for the company’s performance and long-term sustainability. The shipping business cycles, along with the excess volatility and high cyclicality performing in the sector require additional efforts and analysis when it comes to financing. During the global recession of 2008 and the following years, the shipping industry faced difficulties due to supply and demand imbalances, derived from the downturn in global trade, oversupply and regulatory changes. These challenges affected both the firms’ performance and the availability of shipping financing. We will see how shipping finance is related to the capital structure theories, which are referring to the mix of debt and equity financing used to fund business activities. In shipping, capital structure literature indicates as most important determinants profitability and tangibility, and how it is changed through the different phases of the business cycle. Finally, there is a variety of fundraising methods available for the companies, categorized mainly as equity financing, bank loans and mortgage-backed loans, bonds, leasing, securitization and ECA loans. Each of the finance sources has advantages and disadvantages. In this research, 17 Initial Public Offerings (IPOs) of Greek Shipping companies listed in the New York Stock Exchange and NASDAQ, are examined. Long term performance is checked with the use of Cumulative Abnormal Returns and Buy and Hold Returns. Selecting certain variables, a regression model is applied which helps us investigate the long-term performance over 36 months.

Η σημασία της ναυτιλίας στην παγκόσμια οικονομία είναι αναμφίβολα ζωτικής σημασίας, καθώς είναι υπεύθυνη για περισσότερο από το 80% του παγκόσμιου εμπορίου και η Ελλάδα είναι η κορυφαία χώρα παγκοσμίως όσον αφορά τη χωρητικότητα φορτίου των πλοίων. Ένας σημαντικός παράγοντας του κλάδου είναι η χρηματοδότηση, καθώς η ναυτιλία απαιτεί επενδύσεις πολλών εκατομμυρίων. Η επιλογή της πιο κατάλληλης μεθόδου χρηματοδότησης και η δημιουργία της βέλτιστης κεφαλαιακής δομής για μια ναυτιλιακή εταιρεία, αποτελεί πρόκληση δεδομένης της αβεβαιότητας του κλάδου. Η υιοθέτηση της σωστής στρατηγικής χρηματοδότησης είναι κρίσιμη για την απόδοση και τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα των εταιριών. Οι ναυτιλιακοί κύκλοι, σε συνδυασμό με τη μεταβλητότητα, απαιτούν εντατικής και συνεχή έρευνα και ανάλυση, όσον αφορά τους τρόπους χρηματοδότησης. Κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας κρίσης του 2008 και των επόμενων ετών, η ναυτιλία αντιμετώπισε δυσκολίες λόγω των αναταράξεων στην προσφορά και τη ζήτηση, που προήλθαν από την κάμψη του παγκόσμιου εμπορίου και την υπερπροσφορά στον κλάδο. Αυτές οι προκλήσεις επηρέασαν τόσο την απόδοση των επιχειρήσεων όσο και τη διαθεσιμότητα ναυτιλιακής χρηματοδότησης. Θα δούμε πώς σχετίζεται η ναυτιλιακή χρηματοδότηση με τις θεωρίες κεφαλαιακής δομής. Τέλος, υπάρχει μια ποικιλία μεθόδων συγκέντρωσης κεφαλαίων που διατίθενται για τις εταιρείες, οι οποίες κατηγοριοποιούνται κυρίως ως χρηματοδότηση μέσω ιδίων κεφαλαίων και μετοχών, τραπεζικά δάνεια και ενυπόθηκα δάνεια, ομόλογα και χρηματοδοτική μίσθωση (leasing). Κάθε μία από τις πηγές χρηματοδότησης έχει τα δικά της πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα. Στην παρούσα έρευνα, εξετάζονται 17 Αρχικές Δημόσιες Προσφορές (IPOs) Ελληνικών εισηγμένων Ναυτιλιακών εταιρειών. Οι μακροπρόθεσμες επιδόσεις τους ελέγχονται μέσω των Cumulative Abnormal Returns και Buy and Hold Returns. Βάσει τριών μεταβλητών δημιουργείται ένα μοντέλο παλινδρόμησης κατά το οποίο εξετάζεται επίσης η μακροχρόνια απόδοση των IPOs σε βάθος 36 μηνών.