Η διατριβή παρουσιάζει την έννοια ενός ομότιμου δικτύου (P2P), τη διαδικασία εξόρυξης και κρυπτογράφησης και διερευνά αν η τεχνολογία blockchain μπορεί να προσφέρει ένα ασφαλέστερο νόμισμα από τα παραδοσιακά νομίσματα. Χρησιμοποιώντας δευτερογενή ποσοτική έρευνα, στατιστικά στοιχεία της παγκόσμιας αγοράς κρυπτονομισμάτων σχετικά με τα μερίδια αγοράς, τους όγκους συναλλαγών και τις τιμές διαπραγμάτευσης, η έρευνα στοχεύει στη διερεύνηση της αστάθειας των τιμών και των αποδόσεων πέντε κρυπτονομισμάτων, ώστε να καθορίσει, γιατί το Bitcoin θεωρείται ευρέως κερδοσκοπική φούσκα.
Τα ευρήματα υποστηρίζουν το επιχείρημα, ότι το Bitcoin δεν μπορεί να θεωρηθεί ως παραδοσιακό νόμισμα αλλά μάλλον ως ένα είδος κοινωνικά αποδεκτού χρήματος. Από την άλλη πλευρά, εάν κάθε ιδιωτική τράπεζα μπορεί να εκδώσει χρήματα, η πλήρης διακριτική ευχέρεια εγείρει εύλογους φόβους για υψηλό πληθωρισμό. Ως εκ τούτου, οι αρχές των κεντρικών τραπεζών και οι ρυθμιστικοί φορείς θα πρέπει να ελέγχουν την αυξημένη αγοραστική δύναμη επιδεικνύοντας προτίμηση για λιγότερο πληθωριστικά νομίσματα.
Σύμφωνα με τη θεωρία της ποσότητας του χρήματος φαίνεται αρκετά σαφές, ότι η προσφορά ενός νομίσματος καθορίζεται από το συνολικό απόθεμα του νομίσματος, που κυκλοφορεί. Από την άλλη πλευρά, η προσφορά bitcoin καθορίζεται από το συνολικό απόθεμα σε κυκλοφορία και εάν οι προσδοκίες των επενδυτών αλλάξουν προκαλώντας σοκ στη ζήτηση, τότε η τιμή του bitcoin θα υπόκειται σε μεγάλες διακυμάνσεις και αστάθεια.
Απεικονίζεται, επίσης, ότι η ελκυστικότητα και η δημοτικότητα είναι κινητήριες δυνάμεις της τιμής του bitcoin. Αν και τα κρυπτονομίσματα προσελκύουν έναν αυξανόμενο αριθμό επενδυτών παγκοσμίως, η έρευνα σχετικά με τις αντιδράσεις των επενδυτών στις φορολογικές και μακροοικονομικές πολιτικές χρειάζεται περισσότερη προσοχή. Λαμβάνοντας υπόψη, ότι το bitcoin είναι σημείο αναφοράς για ολόκληρο τον τομέα κρυπτογράφησης λόγω της δημοτικότητάς του, πρέπει να εξεταστεί, αν το bitcoin μπορεί να δηλωθεί ως νόμισμα, επενδυτικό όχημα ή κερδοσκοπικό περιουσιακό στοιχείο και ποιοι παράγοντες επηρεάζουν την αστάθεια του.
Η αυξανόμενη ζήτηση για bitcoin αναγκάζει την ΕΚΤ να δημιουργήσει και να τροποποιήσει σχετικές οδηγίες. Προφανώς, η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος επηρεάζεται από την πολιτική και οικονομική αβεβαιότητα. Κατά τη διάρκεια αυτών των περίεργων εποχών αναζητούνται εναλλακτικές λύσεις νομίσματος (όπως το bitcoin).
Συμπερασματικά, τα ευρήματα δείχνουν, ότι η αγορά Bitcoin παραμένει ακόμη ανώριμη λόγω του υψηλού ποσοστού ασυμμετρίας και του γεγονότος, ότι επηρεάζεται ευκολότερα από αρνητικά παρά από θετικά σοκ.
The Dissertation presents the concept of a peer-to-peer (P2P) network, the mining process, and encryption exploring whether blockchain technology can deliver a safer currency than fiat currencies. By employing secondary quantitative research using statistics of the global cryptocurrency market regarding market shares, trading volumes, and trade price, the research aims to investigate price volatility and returns of five cryptocurrencies to determine why Bitcoin is broadly considered as a speculative bubble.
The findings support the argument that Bitcoin cannot be regarded as fiat-currency but rather as a type of socially accepted money. On the other hand, if each private bank can issue money, full discretion raises reasonable fears of high inflation. Therefore, central bank authorities and regulating bodies should control the increased purchasing power by demonstrating a preference for less inflationary currencies.
According to the quantity theory of money it seems rather clear that the supply of a currency is determined by the total stock of the currency in circulation. On the other hand, the bitcoin supply is determined by the total stock in circulation and if investor expectations change causing a demand shock, then the price of bitcoin will be subject to large swings and volatility.
It is depicted also that attractiveness and popularity are drivers of the bitcoin price. Although cryptocurrencies attract a growing number of investors globally, the investigation into investor reactions to fiscal and macroeconomic policies needs more attention. Considering that the bitcoin is an essential point of view for the entire cryptocurrency sector due to its popularity, there must be a consideration whether bitcoin can be stated as a currency, an investment vehicle, or a speculative asset and which factors affect its volatility.
The increasing demand for bitcoin forces ECB to create and amend related directives. Evidently, the global currency market is affected by the political and economic uncertainty. During these strange times, alternative currency solutions (such as the bitcoin) are searched.
Concluding, the findings suggest that the Bitcoin market remains still immature due to high rate of asymmetry and the fact that is more easily affected from negative rather than positive shocks.
Περιγραφή: Dissertation_MoragiannisP.pdf (pdf) Book Reader
Περιγραφή: Dissertation_MoragiannisP_supplementary.7z (7z)