Η εργασία αυτή έχει να κάνει με την εις βάθος μελέτη της σχέσης μεταξύ επιτοκίων και συναλλαγματικών ισοτιμιών μεταξύ διαφορετικών χωρών. Κάνοντας μια σύντομη εισαγωγή, έχοντας την διάσημη μελέτη του Fama ως σημείο εκκίνησης, καθώς και την διάσημη εξίσωση που έχει πάρει το όνομά του, παρουσιάζουμε όλες τις επικρατέστερες θεωρίες στον τομέα που μελετάμε, όπως η Νεοκλασική Νομισματική και στον αντίποδα η Νεοκεϋνσιανή Θεωρία. Στη συνέχεια κάνουμε μια επισκόπηση της υπάρχουσας βιβλιογραφίας ξεκινώντας από την μελέτη του Mark (1995) και καταλήγοντας στο πιο σύγχρονο UIP puzzle, μαζί με πιθανές εξηγήσεις αυτού του γρίφου όπως η παρεκτροπή από τις ορθολογικές προσδοκίες. Ακολούθως, παρουσιάζουμε αναλυτικά το μοντέλο που προτιθέμεθα να εκτιμήσουμε και οδηγούμαστε σε πολύ ενδιαφέροντα συμπεράσματα. Όπως πρεσβεύει η βιβλιογραφία εξακριβώνουμε την αποτυχία της θεωρίας. Χρησιμοποιώντας δεδομένα για επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες πολλών ανεπτυγμένων χωρών, κάνοντας πρώτα τους απαραίτητους ελέγχους για μοναδιαία ρίζα και παραθέτοντας σχόλια για στασιμότητα, διαπιστώσαμε ότι ο συντελεστής κλίσης στο μοντέλο μας μπορεί να είναι ακόμα και αρνητικός σε κάποιες περιπτώσεις. Παρόλα αυτά, όπως υποδεικνύουν και άλλες εμπειρικές μελέτες το φαινόμενο αυτό βελτιώνεται όσο μεγαλώνουμε την χρονική περίοδο πηγαίνοντας παραδείγματος χάρη από τριμηνιαία σε εξαμηνιαία στοιχεία.
This study is an in depth analysis of the relationship between interest rates and exchange rates between the currencies of many countries. After a short introduction, having the famous study of the Nobel Prize winner Eugene Fama as a benchmark, together with his famous equation as a starting point, we present all prevailing theories of our field of study, like the Neoclassical Monetary Theory and New Keynesian Theory. Moving forward, we present a literature review of the most basic empirical studies starting with Mark’s (1995) contribution and ending up with the more modern Uncovered Interest Rate Puzzle, together with possible explanations of this famous puzzle like possible deviations from rational expectations. Moreover, we present very thoroughly the model that we will test and we are driven to very interesting remarks about the theory. The failure of the model is indeed in line with the existing literature and we verified just that. Using exchange rate and interest rate data from various developed countries for many different time frames, long and short, we observed that in some cases the slope coefficient had the negative sign. Of course we made the necessary unit root test and commented on the importance of the stationarity of the series. However, being again in line with the majority of the other empirical studies, this phenomenon tends to fade but not completely disappears as we move from short to longer horizons.
Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.
Main Files
Η ακάλυπτη ισοτιμία επιτοκίων. Θεωρία και εφαρμογή χρησιμοποιώντας κύρια νομίσματα. - Identifier: 159165
Internal display of the 159165 entity interconnections (Node labels correspond to identifiers)
