Συγκριτική οικονομική ανάλυση μεταξύ των εταιρειών τηλεπικοινωνιών της Cosmote Α.Ε και της Vodafone Ελλάδας, μέλος της Vodafone Group Plcs, καθώς και ανάλυση της επιχειρηματικής τους εξέλιξης τα τελευταία χρόνια.

A comparative financial analysis between the telecommunication companies of Cosmote S.A and Vodafone Greece, member of Vodafone Group Plcs, as well as their business development analysis during the recent years. (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Bili, Donika
  3. Διοίκηση Επιχειρήσεων (MBA)
  4. 05 Σεπτεμβρίου 2020 [2020-09-05]
  5. Αγγλικά
  6. 112
  7. Papanastasopoulos, George
  8. Tzovas , Chrisos | Mihiotis, Athanasios
  9. FINANCIAL RATIOS | BUSINESS DEVELOPMENT ANALYSIS
  10. 2
  11. 5
  12. 43
  13. Appendix C: Figures Figure 2.1 Evolution of Telecomunication in Greece Source: Subramanyam and Wild (2009, 11) Figure 5.2 Cash Inflows and Outflows Resulting from Operating, Investing and Financing Activities Source: Garrison et al. (2014, 637) Figure 0.3 Relation between Financial Statements 31.12.19X7 31.12.19X8 Balance Sheet Balance Sheet Income Statement Cash Flow Staetement Source: Niarchos (2002, 260) Appendix D: Tables Source: Chouhan et al. (2014, 96) and author’s own adaptation Source:Author’s own adaptation from Altman (2000, 26). Table 4.3 Typical example of Balance Sheet ASSETS Non-current assets Property, plant and equipment xxx Intangible assets xxx Total non-current assets xxx Current assets Inventories xxx Accounts receivable xxx Notes receivable xxx Cash & Cash equivalents xxx Total current assets xxx TOTAL ASSETS xxx EQUITY & LIABILITIES Equity Share capital xxx Reserves xxx Total Equity xxx Long-term liabilities Bank loan xxx Total long-term liabilities xxx Short-term liabilities Accounts payable xxx Notes payable xxx Income taxes payable xxx Total short-term liabilities xxx TOTAL EQ. & LIAB. xxx Table 5.4 Typical example of Statement of Financial Income Net Sales xxx (-) Cost of Goods Sold xxx Gross Profit xxx (+) Other Operating revenues xxx (-) Expenses Selling expenses (xxx) General and administration expenses (xxx) Interest expenses (xxx) Operating Profit xxx (+) Abnormal gains xxx (-) Abnormal losses (xxx) Net profit xxx Table 5.5 Typical example of Cash Flow Statement under Indirect Method Operating Cash Flow Net Earnings xxx + Depreciation and amortisation xxx + Gains (losses) on sales of assets xxx / (xxx) + Cash generated (used) by working capital xxx / (xxx) Cash Flow from Operations xxx Investing Cash Flow Purchase of property & equipment xxx Cash Flow from Investing xxx Financing Cash Flow Issuance (payment) of debt xxx / (xxx) + Issuance (payment) of equity xxx / (xxx) Cash Flow from Financing xxx Net increase / (decrease) in cash xxx / (xxx) Opening cash balance xxx Closing cash balance xxx Source: Author’s calculations from company reports and accounts Source: Author’s own calculations from company reports and accounts T1: Working Capital to Total Assets T2: Retained Earnings to Total Assets T3: EBIT to Total Assets T4: Book Value of Equity to Total Liabilities T5: Total Assets Turnover Ratio
    • H παρούσα μελέτη χρησιμοποιεί τις τεχνικές της συγκριτική χρηματοοικονομικής ανάλυσης και της επιχειρησιακής ανάλυσης προκειμένου να αξιολογήσει τη συνολική χρηματοοικονομική κατάσταση της Vodafone και της Cosmote, δηλαδή των δύο εταιριών – ηγετών του ελληνικού κλάδου τηλεπικοινωνιών. Συγκεκριμένα, η χρηματοοικονομική ανάλυση παίρνει τη μορφή της διαχρονικής και διαστρωματικής ανάλυσης με τη χρήση αριθμοδεικτών για τα έτη 2015 - 2019, ενώ η επιχειρησιακή ανάλυση πραγματοποιείται εφαρμόζοντας το αναθεωρημένο Ζ-score του Άλτμαν (Z΄) για τα ίδια έτη, που μετράει το βαθμό εταιρικής φερεγγυότητας. Τα εμπειρικά αποτελέσματα που απορρέουν από την εφαρμογή της συγκριτικής χρηματοοικονομικής ανάλυσης είναι πολύ χρήσιμα γιατί παρέχουν μια σε-βάθος σύγκριση των δύο εταιριών – ηγετών του κλάδου των τηλεπικοινωνιών για την υπό εξέταση περίοδο. Πιο συγκεκριμένα, σύμφωνα με τα εμπειρικά αποτελέσματα της μελέτης, η Cosmote είναι αρκετά πιο κερδοφόρα από την Vodafone παρότι η τελευταία υπερτερεί της πρώτης στους δείκτες δραστηριότητας (αποτελεσματικότητας). Όσον αφορά τη ρευστότητα, παρατηρείται μια συνεχής διελκυστίνδα μεταξύ των δύο εταιριών ενώ ο βαθμός μόχλευσης της Vodafone είναι πολύ υψηλότερος του αντίστοιχου της Cosmote. Από την άλλη, τα εμπειρικά αποτελέσματα που απορρέουν από την εφαρμογή της μεθοδολογίας του Αλτμαν (επιχειρησιακή ανάλυση) δημιουργούν πολλά ερωτηματικά καθώς κατατάσσουν δύο αποδεδειγμένα επιτυχημένες επιχειρήσεις στη ζώνη των “ενδεχόμενων να χρεωκοπήσουν” καθ’ όλη τη διάρκεια της υπό εξέταση περιόδου. Στην πραγματικότητα, η Vodafone και η Cosmote απέχουν παρασάγγας από τη χρεοκοπία που “προβλέπει” το μοντέλο του Άλτμαν. Με βάση τα παραπάνω, η δομή της διατριβής έχει ως ακολούθως. Μετά από μια σύντομη εισαγωγή (Κεφάλαιο 1), το Κεφάλαιο 2 παρέχει μια σύντομη επισκόπηση τόσο των δύο εταιριών όσο και της εν γένει ιστορικής εξέλιξης των τηλεπικοινωνιών στην Ελλάδα. Στο Kεφάλαιο 3 αναλύονται οι βασικοί αριθμοδείκτες που θα χρησιμοποιηθούν στο εμπειρικό μέρος, ενώ στο Κεφάλαιο 4 αναπτύσσεται η μεθοδολογία της έρευνας. Στη συνέχεια, τα Κεφάλαια 5 και 6 παρουσιάζουν το θεωρητικό υπόβαθρο της επιλεγμένης μεθοδολογίας καθώς και την επιλογή και περιγραφή των δεδομένων που θα χρησιμοποιηθούν. To Κεφάλαιο 7 αποτελεί το κατεξοχήν εμπειρικό μέρος της μελέτης, όπου πραγματοποιούνται τόσο η χρηματοοικονομική όσο και η επιχειρησιακή ανάλυση. Τέλος στα Κεφάλαια 8 και 9 συνοψίζονται κάποια βασικά συμπεράσματα και κωδικοποιούνται οι βασικοί περιορισμοί της παρούσας μελέτης.
    • This study applies comparative financial analysis and business analysis in order to assess the overall shape of the two leaders of the Greek telecommunications industry, namely Vodafone and Cosmote. More specifically, financial analysis takes the form of ratio analysis and time-series analysis of financial ratios (diachronic and cross-sectional) for the period 2015 - 2019, while business analysis is conducted through the application of Altman’s revised Z-score (Z΄) for the same years as a means of evaluating corporate solvency. The empirical findings from financial analysis are very useful because they provide an in-depth financial comparison of the two leaders of the Greek telecommunications industry for the period under examination. Specifically, empirical results of this thesis demonstrate that Cosmote is more profitable than Vodafone, despite the fact that the latter is more effective than the former (activity ratios are in better shape). As far as liquidity is concerned, the balance between the two rivals is mixed. Vodafone, finally, exhibits very high levels of leverage, a result which comes to direct contrast with Cosmote’s low gearing. The empirical results stemming from the application of Altman’s methodology (business analysis), on the other hand, seem highly ambiguous, since they classify two apparently successful companies within the “likely to be bankrupt” area for each and every year included in the analysis. Vodafone and Cosmote abstain substantially from bankruptcy that Altman’s revised Z΄ score suggests. The structure of the thesis is as follows: After a brief introduction ,Chapter 1, Chapter 2 provides an overview of the two companies as well as of the history of telecommunications in Greece. Chapter 3 discusses the accounting ratios used in the empirical part, while Chapter 4 develops the methodology of the study. Subsequently, Chapters 5 and 6 present the theoretical underpinnings of the methodology and describe the selected data included in the study. Chapter 7 constitutes the empirical part of the study par excellence, where both the financial and business analysis are undertaken. Finally, Chapters 8 and 9 provide some basic conclusions and discuss the limitations of the study.
  15. Αναφορά Δημιουργού - Παρόμοια Διανομή 4.0 Διεθνές