Αξιολόγηση απόδοσης της Nordic American Tankers Limited μέσω χρηματοοικονομικής ανάλυσης με λόγους για τη χρονική περίοδο 2010-2018

Performance evaluation of Nordic American Tankers Limited through financial ratio analysis for the time period 2010-2018 (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Pantazopoulos, Georgios
  3. Διοίκηση Επιχειρήσεων (MBA)
  4. 06 Σεπτεμβρίου 2020 [2020-09-06]
  5. Αγγλικά
  6. 115
  7. Dedoulis, Emmanouil
  8. Dedoulis, Emmanouil | Siougle, Georgia
  9. Financial ratio analysis | Shipping industry | Tanker sector | Financial performance | Χρηματοοικονομική ανάλυση μέσω λόγων | Ναυτιλιακή βιομηχανία | Τομέας δεξαμενόπλοιων | Χρηματοοικονομική απόδοση
  10. 1
  11. 1
  12. 91
  13. List of Figures Figure 2-1: International maritime trade, by cargo type, selected years (million tons loaded). ............................................................................................................................................... 9 Figure 2-2: International maritime trade in cargo ton-miles, 2000–2019. .......................... 10 Figure 2-3: The shipping cycle stages. ................................................................................ 11 Figure 2-4: The shipping market model. ............................................................................. 12 Figure 2-5: Brent price prospects (US dollars per barrel). .................................................. 15 Figure 2-6: Volatility in Baltic Exchange freight indexes. ................................................. 19 Figure 2-7: Component processes of business analysis. ..................................................... 21 Figure 2-8: An organization chart for financial ratios, showing how common financial ratios and other measures relate to shareholder value. .................................................................. 25 Figure 3-1: Strategy and business model of Nordic American Tankers Limited. .............. 33 Figure 5-1: Evolution of the current ratio. .......................................................................... 42 Figure 5-2: Evolution of the acid-test ratio. ........................................................................ 43 Figure 5-3: Evolution of the cash to current liabilities ratio. .............................................. 45 Figure 5-4: Evolution of the average payable days outstanding. ........................................ 46 Figure 5-5: Evolution of the cash flow ratio. ...................................................................... 48 Figure 5-6: Evolution of the total debt to total capital ratio. ............................................... 49 Figure 5-7: Evolution of the total debt to equity ratio. ....................................................... 52 Figure 5-8: Evolution of the equity to fixed assets ratio. .................................................... 53 Figure 5-9: Evolution of the times interest earned ratio. .................................................... 54 Figure 5-10: Evolution of the return on assets (ROA). ....................................................... 57 Figure 5-11: Evolution of the return on equity (ROE). ....................................................... 59 Figure 5-12: Evolution of the return on capital (ROC). ...................................................... 60 Figure 5-13: Evolution of the gross profit margin. ............................................................. 62 Figure 5-14: Evolution of the operating profit margin. ....................................................... 64 Figure 5-15: Evolution of the net profit margin. ................................................................. 65 Figure 5-16: Evolution of the quality of earnings ratio. ...................................................... 67 Figure 5-17: Evolution of the accounts receivable turnover ratio. ...................................... 69 Figure 5-18: Evolution of the average collection period. ................................................... 70 Figure 5-19: Evolution of the net working capital turnover ratio. ...................................... 71 Figure 5-20: Evolution of the total asset turnover ratio. ..................................................... 73 Figure 5-21: Evolution of the fixed asset turnover ratio. .................................................... 74 Figure 5-22: Nordic American Tankers Limited stock price history. ................................. 75 Figure 5-23: Evolution of earnings per share (EPS). .......................................................... 76 Figure 5-24: Evolution of the price to earnings ratio (PE). ................................................. 78 Figure 5-25: Evolution of the earnings yield. ..................................................................... 79 Figure 5-26: Evolution of the dividend yield. ..................................................................... 81 Figure 5-27: Evolution of the Z-score. ................................................................................ 83 List of Tables Table 2-1: Development in international maritime trade, selected years (million tons loaded). .................................................................................................................................. 7 Table 2-2: Tanker trade for 2017-2018 in million tons and annual percentage change. .... 15 Table 3-1: Nordic American Tankers Limited fleet. ........................................................... 31 Table 5-1: Values, descriptive statistics and changes of the current ratio. ......................... 41 Table 5-2: Values, descriptive statistics and changes of the acid-test ratio. ....................... 43 Table 5-3: Values, descriptive statistics and changes of the cash to current liabilities ratio. ............................................................................................................................................. 44 Table 5-4: Values, descriptive statistics and changes of the average payable days outstanding. ......................................................................................................................... 46 Table 5-5: Values, descriptive statistics and changes of the cash flow ratio. ..................... 47 Table 5-6: Values, descriptive statistics and changes of the total debt to total capital ratio. ............................................................................................................................................. 49 Table 5-7: Values, descriptive statistics and changes of the total debt to equity ratio. ...... 51 Table 5-8: Values, descriptive statistics and changes of the equity to fixed assets ratio. ... 53 Table 5-9: Values, descriptive statistics and changes of the times interest earned ratio. ... 54 Table 5-10: Values, descriptive statistics and changes of the return on assets (ROA). ...... 57 Table 5-11: Values, descriptive statistics and changes of the return on equity (ROE). ...... 58 Table 5-12: Values, descriptive statistics and changes of the return on equity (ROE). ...... 60 Table 5-13: Values, descriptive statistics and changes of the gross profit margin. ............ 61 Table 5-14: Values, descriptive statistics and changes of the operating profit margin. ...... 63 Table 5-15: Values, descriptive statistics and changes of the net profit margin. ................ 65 Table 5-16: Values, descriptive statistics and changes of the quality of earnings ratio. ..... 66 Table 5-17: Values, descriptive statistics and changes of the accounts receivable turnover ratio. .................................................................................................................................... 68 Table 5-18: Values, descriptive statistics and changes of the average collection period.... 69 Table 5-19: Values, descriptive statistics and changes of the net working capital turnover ratio. .................................................................................................................................... 71 Table 5-20: Values, descriptive statistics and changes of the total asset turnover ratio. .... 72 Table 5-21: Values, descriptive statistics and changes of the fixed asset turnover ratio. ... 74 Table 5-22: Values, descriptive statistics and changes of earnings per share (EPS). ......... 76 Table 5-23: Values, descriptive statistics and changes of the price to earnings ratio (PE). 78 Table 5-24: Values, descriptive statistics and changes of the earnings yield. .................... 79 Table 5-25: Values, descriptive statistics and changes of the dividend yield. .................... 80 Table 5-26: Values of the Z-score. ...................................................................................... 83 Table A-1: Financial ratios of Nordic American Tankers Limited. .................................. 100
  14. Eriotis, N. (2005). Financial management and accounting. Volume 4: Financial statement analysis. Patras: Hellenic Open University publications.
    • Οι υπηρεσίες θαλάσσιων μεταφορών συνιστούν τη ραχοκοκαλιά του διεθνοποιημένου εμπορίου και των δικτύων εφοδιαστικής αλυσίδας, καθώς περισσότερα από τα τέσσερα πέμπτα του παγκόσμιου εμπορίου κατ’ όγκο πραγματοποιούνται μέσω της θάλασσας. Η πρόσφατη παγκόσμια οικονομική κρίση έχει προσθέσει νέες προκλήσεις στη ναυτιλιακή βιομηχανία και τον ευμετάβλητο τομέα των δεξαμενόπλοιων. Απαιτείται όλο και περισσότερο οι ναυτιλιακές εταιρίες να αξιολογούν τη χρηματοοικονομική θέση τους και να βελτιώνουν την απόδοσή τους με συστηματικό τρόπο, ούτως ώστε να ξεπερνούν αυτές τις προκλήσεις και να υπερέχουν στο ανταγωνιστικό θαλάσσιο οικονομικό περιβάλλον. Η παρούσα διατριβή εξετάζει το πώς η χρηματοοικονομική ανάλυση μέσω λόγων μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την αξιολόγηση της χρηματοοικονομικής απόδοσης στη ναυτιλιακή βιομηχανία. Από αυτή την άποψη, η μελέτη επικεντρώνεται στο ναυτιλιακό τομέα των δεξαμενόπλοιων και την περίπτωση της Nordic American Tankers Limited, η οποία είναι μία διεθνής ναυτιλιακή εταιρεία, εισηγμένη στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, με ένα στόλο δεξαμενόπλοιων αργού πετρελαίου κατηγορίας Suezmax. Η ανάλυση εφαρμόζεται για τη χρονική περίοδο 2010-2018, επισημαίνοντας τη διαδικασία επιβίωσης απέναντι στις συνέπειες της πτώσης των ναύλων στο σύστημα της ναυτιλιακής αγοράς υγρού φορτίου χύδην. Επιπλέον, η αξιολόγηση της χρηματοοικονομικής απόδοσης της εξεταζόμενης εταιρείας εκτελείται μέσω της προσέγγισης της πιστοληπτικής θέσης της, της κερδοφορίας της, της αποδοτικότητας στη διοίκηση και της αποτίμησής της από τις αγορές με λόγους. Επομένως, η διατριβή σκοπεύει στο να προσδιορίσει τη συνεισφορά που μπορεί να έχει η χρηματοοικονομική ανάλυση μέσω λόγων στην αξιολόγηση της χρηματοοικονομικής απόδοσης και στην έγκαιρη ανίχνευση ελλείψεων της εταιρικής στρατηγικής. Λαμβάνοντας υπόψη τα σχετικά «παραδοσιακά» και με εκ των υστέρων δράσεις είδη διοίκησης, τα οποία διαχρονικά επικρατούν στη ναυτιλιακή βιομηχανία, η παρούσα μελέτη χρησιμεύει ως παράδειγμα των συμπερασμάτων με τα οποία η χρηματοοικονομική ανάλυση μέσω λόγων μπορεί να εφοδιάσει τους χρηματοοικονομικούς αναλυτές και τους υπεύθυνους λήψης αποφάσεων, όταν πρόκειται για μία ναυτιλιακή εταιρεία.
    • Maritime transportation services constitute the backbone of globalized trade and supply chain networks, since more than four fifths of world merchandise trade by volume is carried by sea. The recent global economic crisis has added new challenges to the shipping industry and the volatile tanker sector. Shipping companies are increasingly required to evaluate their financial position and enhance their performance on a systematic basis, in order to overcome these challenges and excel in the competitive maritime economic environment. The subject dissertation examines how financial ratio analysis can be utilized for the evaluation of financial performance in the shipping industry. In this respect, the study focuses on the tanker shipping sector and the case of Nordic American Tankers Limited, which is an international shipping company, listed in the New York Stock Exchange, with a fleet of Suezmax crude oil tankers. The analysis is implemented for the time period 2010-2018, highlighting the process of surviving against the consequences of freight rate decline in the liquid bulk shipping market system. Furthermore, the evaluation of the financial performance of the examined company is executed through the ratio approach of its credit position, profitability, management efficiency and market valuation. Thus, the dissertation aims to determine the contribution that financial ratio analysis can have to the evaluation of financial performance and the timely detection of corporate strategy shortcomings. Taking into consideration the relatively “traditional” and reactive styles of management, which diachronically prevail in the shipping industry, the present study serves as an example of the inferences that financial ratio analysis can provide financial analysts and business decision makers with, when it comes to a shipping company.
  16. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.