Financial statement analysis | Ratio analysis | Comparative analysis | Refining sector | Hellenic Petroleum Group | Motor Oil Hellas Group | Ανάλυση χρηματοοικονομικών καταστάσεων | Αριθμοδείκτες | Συγκριτική ανάλυση | Κλάδος διύλισης | Ελληνικά Πετρέλαια | Μότορ Όιλ Ελλάς
2
1
56
Figure 2.1 The main categories found in a cash flow statement
Figure 3.1 Energy Model Overview
Figure 4.1 Seven factors that influence oil markets
Figure 4.2 Crude oil prices and key geopolitical and economic events
Figure 4.3 World crude oil prices
Figure 5.1 HELPE operational footprint
Figure 5.2 Summary HELPE Group structure
Figure 6.1 The research pyramid
Figure 6.2 Research process in flow chart
Figure 6.3 Gantt chart
Figure 7.1 Greek annual GDP over 2007 – 2017 at constant prices
Figure 7.2 CAPEX evolution 2009 - 2017
Figure 7.3 Total non-current assets
Figure 7.4 Total current assets
Figure 7.5 Total equity 2008-2017
Figure 7.6 Liabilities 2008-2017
Figure 7.7 Sales 2008-2017
Figure 7.8 Gross profit/ (loss) 2008-2017
Figure 7.9 Profit / (loss) before tax and interest 2008-2017
Figure 7.10 Profit / (loss) before tax 2008-2017
Figure 7.11 Total comprehensive income after tax 2008-2017
Figure 7.12 Adjusted EBITDA
Figure 7.13 Adjusted Net Income
Figure 7.14 Trade creditors to purchases ratio
Figure 7.15 Average duration of unpaid liabilities
Figure 7.16 Inventories turnover ratio
Figure 7.17 Days in inventory
Figure 7.18 Net working capital turnover
Figure 7.19 Asset turnover ratio
Figure 7.20 Owner’s equity turnover ratio
Figure 7.21 Current ratio
Figure 7.22 Quick ratio
Figure 7.23 Net profit margin
Figure 7.24 Gross profit margin
Figure 7.25 Return on equity (ROE)
Figure 7.26 Return on capital employed (ROCE)
Figure 7.27 Return on assets (ROA)
Figure 7.28 Ratio of owner’s equity to total assets
Figure 7.29 Ratio of current assets to total liabilities
Figure 7.30 Number of times interest earned
Figure 7.31 Debt to equity ratio
Figure 7.32 Debt ratio
Figure 7.33 Equity multiplier
Table 3.1 Real GDP growth assumptions by region
Table 3.2 Fossil-fuel import prices by scenarios
Table 5.1 Summary MOH Group structure
Table 7.1 HELPE’s Balance Sheet 2008-2017
Table 7.2 MOH’s Balance Sheet 2008-2017
Table 7.3 HELPE’s Income Statement 2008-2017
Table 7.4 MOH’s Income Statement 2008-2017
Table 7.5 Adjusted EBITDA
Table 7.6 Adjusted Net Income
Table 7.7 Horizontal Analysis HELPE 2008-2013 (Balance Sheet)
Table 7.8 Horizontal Analysis HELPE 2013-2017 (Balance Sheet)
Table 7.9 Horizontal Analysis MOH 2008-2013 (Balance Sheet)
Table 7.10 Horizontal Analysis MOH 2013-2017 (Balance Sheet)
Table 7.11 Horizontal Analysis HELPE 2008-2013 (Income statement)
Table 7.12 Horizontal Analysis HELPE 2013-2017 (Income statement)
Table 7.13 Horizontal Analysis MOH 2008-2013 (Income statement)
Table 7.14 Horizontal Analysis MOH 2013-2017 (Income statement)
Table 7.15 HELPE’s index number trend (Balance Sheet)
Table 7.16 MOH’s index number trend (Balance Sheet)
Table 7.17 HELPE’s index number trend (Income statement)
Table 7.18 MOH’s index number trend (Income statement)
Table 7.19 HELPE’s common-size analysis (Balance Sheet)
Table 7.20 MOH’s common-size analysis (Balance Sheet)
Table 7.21 HELPE’s common-size analysis (Income statement)
Table 7.22 MOH’s common-size analysis (Income statement)
Table 7.23 Activity ratios
Table 7.24 Liquidity ratios
Table 7.25 Profitability ratios
Table 7.26 Capital structure and solvency ratios
Financial Statement Analysis / N. Eriots
Το 2017, η ελληνική οικονομία βγήκε από την οκταετή ύφεση, αυξάνοντας το ΑΕΠ της κατά 1,4%, ενώ την περίοδο 2009 - 2016 το ΑΕΠ είχε μειωθεί κατά 26%. Η οικονομική ανάπτυξη, η ολοκλήρωση της τρίτης αξιολόγησης καθώς και η έκδοση των ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου το καλοκαίρι του 2017, υποστήριξαν την εμπιστοσύνη και το βελτιωμένο μακροοικονομικό περιβάλλον στη χώρα.
Από την άλλη πλευρά, η πετρελαϊκή βιομηχανία ήταν πολύ ασταθής, με τις τιμές πετρελαίου πάνω από 100 δολάρια το βαρέλι για παρατεταμένο χρονικό διάστημα μετά την κατάρρευση του 2008, στη συνέχεια αυξανόμενες και πάλι το 2011 πάνω από τα 100 δολάρια όπου και παρέμειναν για τρία με τέσσερα χρόνια. Επιπλέον, οι κυρώσεις των ΗΠΑ / ΕΕ στο Ιράν, τα γεγονότα στη Λιβύη και στο Ιράκ και άλλα γεωπολιτικά γεγονότα επηρέασαν την πετρελαϊκή βιομηχανία. Ως αποτέλεσμα των παραπάνω, το περιθώριο κέρδους ήταν δυσμενές για τα διυλιστήρια από το 2008 έως το 2014.
Σε αυτό το πλαίσιο, είναι χρήσιμο να διεξαχθεί μια έρευνα που θα αναλύει την πετρελαϊκή βιομηχανία στην Ελλάδα και τους δύο ελληνικούς ομίλους που δραστηριοποιούνται στην Ελλάδα και τη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Η παρούσα διπλωματική εργασία βασίζεται σε μία εμπεριστατωμένη συγκριτική ανάλυση των οικονομικών καταστάσεων των δύο ενεργειακών Ομίλων, Ελληνικά Πετρέλαια και Μότορ Όιλ Ελλάς, κατά την τελευταία κρίσιμη δεκαετία 2008 – 2017 προκείμενου να εξαχθούν χρήσιμα συμπεράσματα για τη βιωσιμότητά τους, την κερδοφορία τους και τις προοπτικές ανάπτυξης.
In 2017, the Greek economy came out of the eight-year recession, with growth rising to 1.4% of GDP while during 2009 – 2016 GDP had fallen by 26%. Economic growth, completion of the third EU programme review as well as the Greek government bond issue during summer 2017 supported confidence and improved macroeconomic backdrop in the country.
On the other hand, oil industry had been very volatile with oil prices above $100 per barrel for prolonged period of time following the crash in 2008, then price ascending again in 2011 exceeding $100 and staying there for three to four years. In addition, US / EU sanctions on Iran, Libya and Iraq events, and other geopolitical events affected petroleum industry. As a result, margin environment had been adverse for refiners post 2008 up to 2014.
Within this framework, it is useful to conduct a survey analyzing the petroleum industry in Greece and the two Greek Groups that operate in Greece and Southeastern Europe. The present dissertation is based on an in-depth comparative analysis of the financial statements of Hellenic Petroleum Group and Motor Oil Hellas Group over the period 2008 – 2017 so as to assess their prospects of sustainability, profitability and growth.
Ο κλάδος διύλισης πετρελαίου στην Ελλάδα και οι προοπτικές