Η επίδραση της πραγματικής μεταβλητότητας στην τεκμαρτή μεταβλητότητα

The Impact of Realized to Implied Volatility (english)

  1. MSc thesis
  2. Καφουσάκη, Ελευθερία
  3. Διοίκηση Επιχειρήσεων (MBA)
  4. 12 September 2021 [2021-09-12]
  5. Αγγλικά
  6. 50
  7. Ντεγιαννάκης, Σταύρος
  8. Ντεγιαννάκης, Σταύρος | Κατρακυλίδης, Κωνσταντίνος
  9. Implied Volatility Forecasting | High Frequency Data | Multiple days ahead forecast
  10. 1
  11. 54
  12. Περιέχει : πίνακες, διαγράμματα, εικόνες
    • Το παρόν άρθρο, μελετάει, μια αντιθετική σχέση, αυτή μεταξύ της «πραγματικής» και τεκμαρτής μεταβλητότητας (implied). Χρησιμοποιώντας υψηλής συχνότητας δεδομένα του δείκτη S&P500 futures, για να κατασκευάσουμε την «πραγματική» μεταβλητότητα (realized volatility) και ημερήσια δεδομένα του δείκτη τεκμαρτής μεταβλητότητας του Cboe, VIX, κατασκευάζουμε το ασφάλιστρο κινδύνου (risk premium) και εξετάζουμε αν η «πραγματική» μεταβλητότητα και/ή το ασφάλιστρο κινδύνου, έχουν τη δυνατότητα να προβλέψουν με μεγαλύτερη ακρίβεια τον VIX σε διάφορους χρονικούς ορίζοντες από 1 ημέρα μέχρι 22 ημέρες μπροστά. Εφαρμόζουμε το Heterogeneous Autoregressive μοντέλο, HAR του Corsi (2009), και το επεκτείνουμε σε ένα πολυμετάβλητο πλαίσιο και δημιουργούμε, πραγματικές προβλέψεις, εκτός δείγματος (out-of-sample). Τα αποτελέσματα αν και ανάμεικτα, δεν κατάφεραν να διαφωτίσουν παραπάνω αυτήν σχέση, καθώς δεν βοήθησαν να λάβουμε πιο ακριβείς προβλέψεις για τους επιλεγμένους χρονικούς ορίζοντες, ωστόσο είναι πλήρως ευθυγραμμισμένα με την υπάρχουσα βιβλιογραφία πάνω στην πρόβλεψη της τεκμαρτής μεταβλητότητας.
    • The paper examines a rather controversial relation. Using high frequency data of S&P500 futures index to construct realized volatility and using the VIX Cboe volatility index, as a proxy for implied volatility, we construct their volatility risk premium and investigate, whether realized and/or volatility risk premium have the ability to forecast VIX and provide forecast accuracy in multiple forecasting horizons spanning from 1-day to 22- days ahead. We apply the Heterogeneous Autoregressive model of Corsi (2009) and extend it to a multivariate setting and produce real out-of-sample forecasts. Results, although varying, did not shed new light in this relation and did not provide evidence of enhanced forecasting accuracy at any forecast horizon. This outcome comes fully aligned with existing literature strand on forecasting implied volatility.
  14. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.