Σύγκριση μεθόδων εταιρικής αποτίμησης στις εταιρείες του Ελληνικού Χρηματιστηρίου

Α comparative analysis of corporate valuation methods in Greek stock market firms (english)

  1. MSc thesis
  2. Ζορμπάς, Γεώργιος
  3. Διοίκηση Επιχειρήσεων (MBA)
  4. 12 May 2019 [2019-05-12]
  5. Αγγλικά
  6. 63
  7. Παπαδάκη, Αφροδίτη
  8. Εταιρική αποτίμηση | Business valuation | Μέθοδος προεξόφλησης ταμειακών ροών | Discounted Cash flow | Συγκρίσιμη αποτίμηση | Comparative Company valuation | Μέθοδος αποτίμησης με τη χρήση των υπερκερδών | Residual Income Valuation Method | Εκτίμηση μετοχής | Stock price estimation
  9. 1
  10. 23
  11. Περιέχει: πίνακες, σχήματα, διαγράμματα
    • Ο στόχος της αποτίμησης μιας επιχείρησης είναι να καταλήξει σε μια σαφή και αξιόπιστη εκτίμηση για το ποια είναι η δίκαιη αξία της στην αγορά. Επιπλέον βοηθά τους επενδυτές να αποφασίσουν που να τοποθετήσουν τις επενδύσεις τους. Σκοπός της έρευνας αυτής είναι να διερευνήσει και να συγκρίνει τις πιο διαδεδομένες μεθόδους εταιρικής αποτίμησης (όπως η μέθοδος με προεξόφλησης ταμειακών ροών, η μέθοδος της συγκρίσιμης επιχείρησης, η μέθοδος αποτίμησης με τη χρήση των υπερκερδών) σε εταιρείες του ελληνικού χρηματιστηρίου προκειμένου να ερευνηθεί η ευελιξία τους και να παρατηρηθούν ομοιότητες και αποκλίσεις. Η εταιρεία Πλαστικά Κρήτης, μια εταιρεία μου παρέμεινε κερδοφόρα παρά την ελληνική οικονομική κρίση, επιλέχθηκε ως η βασική εταιρεία προς αποτίμηση και επιπλέον οχτώ εταιρείες, όλες του ελληνικού χρηματιστηρίου, επιλέχθηκαν για τη μέθοδο τη συγκριτικής αποτίμησης. Η αξία της εταιρείας μαζί με την τιμή της μετοχής εκτιμήθηκαν. Τα αποτελέσματα έδειξαν ότι κάθε τεχνική έχει τα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματά της. Για παράδειγμα, οι ορισμένες αυθαίρετες υποθέσεις στη μέθοδο των ταμειακών ροών και το μειονέκτημα της ανομοιογένειας στους ανταγωνιστές της βασικής εταιρία στη μέθοδο της συγκριτικής αποτίμησης, οδηγούν σε παρεκκλίσεις στα αποτελέσματα. Για να επιλυθεί το συγκεκριμένο πρόβλημα, γίνεται μια εκτίμηση για την τιμή της μετοχής βασισμένη με ποσόστωση σε όλες τις τεχνικές αποτίμησης που μελετήθηκαν στην παρούσα εργασία.
    • The purpose of valuing a business is to arrive at a straightforward and supportable estimate of what the fair market value of the business is. Moreover, it helps investors to decide where to place their investments. The aim of this project is to explore and compare the most common valuation methods (such as Discounted Cash Flow Analysis, the Comparable Company Analysis, the Residual Income Valuation Method) and particularly apply them to a group of firms of the Athens stock exchange, in order to investigate the applicability of them and observe similarities and deviations. Plastika Kritis, a profitable company despite of the Greek crisis, was chosen as the target company and other eight companies with similar characteristics all listed in Athens Stock Exchange were selected as the peer group for the comparable valuation. The firm’s value along with the stock price were estimated. Results shown that each technique has its advantages and its drawbacks and an analyst should be careful with the choice of specific parameters used within the techniques. For instance the somehow arbitrary assumptions in Discounted cashflow analysis and the disadvantage of unsuited competitors for the comparable company valuation were recognized, leading to inaccurate results in part of the outcome. In order to remedy this flaw, a weight estimation of the studied valuation methods for the stock price of Plastika Kritis is proposed, based on the results of this study.
  13. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.