Πως η κεφαλαιακή δομή των εταιριών εξελίχθηκε κατά την διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008. Μια ποσοτική προσέγγιση στις εταιρίες του χρηματιστηρίου Αθηνών

How does companies' capital structure evolved during the 2008 global financial crisis. A quantitative approach from Athens Stock Exchange listed companies. (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Νικολάου, Γεώργιος
  3. Διοίκηση Επιχειρήσεων (MBA)
  4. 08 Σεπτεμβρίου 2018 [2018-09-08]
  5. Αγγλικά
  6. 71
  7. Λιβάνης, Ευστράτιος
  8. Γραμπόβας, Χρήστος | Μιχιώτης, Αθανάσιος
  9. Capital Structure | Κεφαλαιακή Δομή | Long and Short - Term Debt | Μακροχρόνιος και Βραχυχρόνιος Δανεισμός | Total Debt | Συνολικός Δανεισμός | Financial Leverage | Χρηματοοικονομική Μόχλευση | 2008 Financial Crisis | 2008 Οικονομικη Κρίση | Corporate Finance | Εταρική Χρηματοοικονομική
  10. 2
  11. 70
  12. Περιέχει: πίνακες, γραφήματα
    • Σκοπός αυτής της διπλωματικής εργασίας είναι να ερευνήσει εάν άλλαξε η κεφαλαιακή δομή και ο τρόπος της λειτουργικής χρηματοδότησης των εταιριών κατά την διάρκεια της Παγκόσμιας Οικονομικής κρίσης το 2008. Για το λόγο αυτό εξετάστηκαν οι εισηγμένες εταιρίες του Χρηματιστηρίου Αθηνών και συγκεκριμένα αυτές του δείκτη FTSE Large Cap για την περίοδο 2004 έως 2016. Από το δείγμα αποκλείστηκαν τράπεζες και ασφαλιστικές εταιρίες λόγω των ειδικών συνθηκών που επικρατούν σε αυτούς τους κλάδους. Για τη μελέτη της εξέλιξης της κεφαλαιακής δομής σαν εξαρτημένες μεταβλητές χρησιμοποιήθηκαν οι δείκτες χρηματοοικονομικής μόχλευσης «Μακροχρόνιος Δανεισμός προς Συνολικό Ενεργητικό (LTDTA)» και «Συνολικές Υποχρεώσεις προς Συνολικό Ενεργητικό (TLTA)». Ως ανεξάρτητες ποσοτικές μεταβλητές χρησιμοποιήθηκαν, το μέγεθος της επιχείρησης (size), το ρίσκο της (beta), η κερδοφορία της (ROA), η φορολογική της επιβάρυνση (effective tax rate), ο δείκτης ανάκτησης κεφαλαίων σε περίπτωση πτώχευσης (insolvency ratio) και οι ποιοτικές μεταβλητές, όπως το ιδιοκτησιακό καθεστώς (Family, Government, Institutional Ownership) και η σχέση των επιχειρήσεων με τα τραπεζικά ιδρύματα (Banking Relationship). Για να τεκμηριώσουμε εάν υπήρξαν αλλαγές στην κεφαλαιακή δομή των εταιριών διαχρονικά, το δείγμα χωρίστηκε σε τρείς περιόδους. Στην προ κρίσης περίοδο 2004-2008, στην περίοδο κατά τη διάρκεια της οικονομική επιβράδυνσης 2009-2012 και τέλος στην μετά κρίση περίοδο 2013-2016. Έπειτα απο την ανάλυση των δεδομένων κατά τις τρεις περιόδους, διαπιστώθηκε ότι παράγοντες όπως το μέγεθος επηρεάζουν θετικά και διαχρονικά τόσο το μακροχρόνιο δανεισμό όσο και τον συνολικό δανεισμό. Αντίθετα μεταβλητές όπως το ιδιοκτησιακό καθεστώς, οι τραπεζικές σχέσεις και η κερδοφορία, έχουν διαφορετική συμπεριφορά κατά περιόδους και είδος δανεισμού. Στη συνέχεια γίνεται εκτενής αναφορά στην διεθνή και στην εγχώρια βιβλιογραφία και συγκρίνονται τα αποτελέσματα αυτής της διπλωματικής εργασίας με τα αποτελέσματα αντίστοιχων ερευνών.
    • The main purpose for this dissertation is to investigate if the 2008 Global Financial crisis affected firm’s capital structure and to which direction this is affected. In order for this to be succeded, ASE Large Cap companies were examined for the period 2004-2016. As in common practice, financial and insurance institutions were excluded from the sample due to the specifications that these companies have concerning their capital structures. For the examination of firm’s capital structure, Long Term Debt to Total Assets (LTDTA) and Total Liabilities to Total Assets (TLTA) were considered as dependent leverage variables. As quantitative independent variables company size, profitability (ROA), company risk (beta), effective tax rate, insolvency ratio and as qualitative variables “Banking Relationship”, and the form of ownership (Family, Government and Institutional) were used. To verify if firms’ capital structure changed over the period of financial distress, the sample was divided in three sub-periods. The pro-crisis period of 2004-2008, the period during the crisis 2009-2012 and the after-crisis period 2013-2016. After the data analysis during these three periods, we found that factors like size are positive affecting all forms of debt during the years. On the contrary, profitability and qualitative factors like “Banking Relationship” and ownership regime have multiple effects both on the forms of debt and in different time periods. Both domestic and international bibliography are introduced and the findings of this dissertation are discussed and compared to the findings of previous researches.
  14. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.