Η Κεφαλαιακή Διάρθρωση των εισηγμένων επιχειρήσεων στο Χ.Α. κατά την περίοδο 2009 - 2015

The Capital Structure of listed companies in the Athens Stock Exchange during the period 2009-2015 (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Κλιάφα, Βαϊα
  3. Διοίκηση Επιχειρήσεων (MBA)
  4. 20 Μαίου 2018 [2018-05-20]
  5. Αγγλικά
  6. 88
  7. Ταχυνάκης, Παναγιώτης
  8. Ταχυνάκης, Παναγιώτης | Μπάλλας, Απόστολος
  9. Capital structure | leverage | recession | Greek listed companies
  10. 2
  11. 93
  12. Περιέχει : πίνακες και διαγράμματα
    • Η παρούσα διπλωματική εργασία μελετά την κεφαλαιακή διάρθρωση των ελληνικών εισηγμένων επιχειρήσεων χρησιμοποιώντας οικονομικά στοιχεία σε μορφή panel. Όλα τα στοιχεία αυτής της μελέτης αφορούν την περίοδο 2009-2015, κατά την οποία η ελληνική οικονομία εισήρθε σε παρατεταμένη και βαθιά ύφεση εξαιτίας της κρίσης χρέους. Τα στοιχεία για τις ελληνικές επιχειρήσεις αντλήθηκαν από τις δημοσιευμένες οικονομικές τους καταστάσεις, ενώ τα στοιχεία αναφορικά με τις μακροοικονομικές μεταβλητές αντλήθηκαν από τα ετήσια Δελτία Οικονομικής Συγκυρίας της Τράπεζας της Ελλάδας. Προκειμένου να διαμορφωθούν οι προτάσεις προς εξέταση σχετικά με τα επίπεδα χρέους των ελληνικών εισηγμένων επιχειρήσεων, κάνουμε μια ανασκόπηση των θεωριών της κεφαλαιακής διάρθρωσης. Έτσι, εξετάζονται οι υποθέσεις με τη χρήση μοντέλων παλινδρόμησης και της μεθόδου panel least squares. Τα τελικά αποτελέσματα δείχνουν ότι οι περισσότεροι προσδιοριστικοί παράγοντες της κεφαλαιακής διάρθρωσης, όπως προβλέπονται από τις κύριες θεωρίες (αντιστάθμισης, ιεραρχίας και κόστους αντιπροσώπευσης) είναι όντως σημαντικοί και για τις ελληνικές εισηγμένες επιχειρήσεις. Ωστόσο, καμία από τις θεωρίες αυτές δε φαίνεται να υπερισχύει έναντι των υπολοίπων. Οι ανεξάρτητες μεταβλητές του μεγέθους των επιχειρήσεων, των αναπτυξιακών ευκαιριών και της δομής των περιουσιακών τους στοιχείων μαζί με τη μακροοικονομική μεταβλητή του ρυθμού ανάπτυξης του ΑΕΠ φαίνεται να επηρεάζουν το βαθμό μόχλευσης των ελληνικών εισηγμένων επιχειρήσεων.
    • The present dissertation investigates the capital structure of the Greek listed companies by utilizing financial panel data. All the data used in this study concern the period 2009-2015, when the Greek economy was entered in prolonged and deep recession due to the debt crisis. The data of the Greek listed companies were drawn from their published financial statements, while the data regarding the macroeconomic variables were drawn from the Bank of Greece’s Annual Bulletin of Economic Conjuncture. In order to formulate the testable propositions regarding the levels of debt of the Greek listed companies, we review the different capital structure theories. Thus, the hypotheses were tested using regression models and the panel least squares method. The final results suggest that most of the capital structure determinants, as they were predicted by the main theories (trade off, pecking order and agency costs) were indeed relevant for the Greek listed companies. However, no one of these theories seems to dominate over the others. It appears that the independent variables of firm’s size, growth opportunities and asset structure together with the macroeconomic variable of GDP growth rate affect the degree of leverage in listed companies.
  14. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.