Κεφαλαιακή διάρθρωση των εισηγμένων επιχειρήσεων στο Χρηματιστήριο Αθηνών κατά την χρονική περίοδο 2008-2017

Capital Structure of listed companies on the Athens Stock Exchange during the period 2008-2017 (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Καραγεώργος, Σπυρίδων
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 29 Σεπτεμβρίου 2019 [2019-09-29]
  5. Ελληνικά
  6. 79
  7. Παπαθανασίου, Σπυρίδων
  8. Κουρέτας, Γεώργιος
  9. Κεφαλαιακή διάρθρωση | Μόχλευση | Χρέος | Κόστος Αντιπροσώπευσης | Θεωρία αντιστάθμισης | Θεωρία ιεράρχησης | Capital structure | Leverage | Debt | Agency costs | Trade off | Pecking order | Panel data
  10. 2
  11. 3
  12. 31
  13. Περιέχει: Πίνακες, διαγράμματα, εικόνες και αποτελέσματα παλιδρόμησης με την μέθοδο panel data.
  14. Βασιλείου Δ., (2008), Χρηματοοικονομική Διοίκηση, Β΄ Έκδοση, Εκδόσεις Ελληνικό Ανοιχτό Πανεπιστήμιο, Πάτρα.
    • Σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι η διερεύνηση της κεφαλαιακής διάρθρωσης επιχειρήσεων εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών κατά την περίοδο 2008-2017. Για την μελέτη έγινε επιλογή μεταξύ εταιρειών με πλήρη στοιχεία κατά την εξεταζόμενη περίοδο. Καταλήξαμε σε ένα αντιπροσωπευτικό δείγμα 81 εταιρειών από όλους τους κλάδους δραστηριότητας στους οποίους η κεφαλαιακή διάρθρωση δεν υπόκειται σε ελεγκτικούς περιορισμούς (δεν καθορίζεται δηλαδή από την διοίκηση της επιχείρησης αλλά πρέπει να κινείται σε ορισμένα όρια τα οποία καθορίζονται από την ισχύουσα νομοθεσία). Για την ανάλυση των δεδομένων του δείγματος ακολουθήθηκε η προσέγγιση panel data, η οποία συνδυάζει διαστρωματικές παρατηρήσεις με στοιχεία χρονολογικών σειρών. Αναπτύχθηκε ένα γραμμικό μοντέλο με εξαρτημένη μεταβλητή την μόχλευση και ερμηνευτικές μεταβλητές τα σταθερά πάγια της επιχείρησης, το μέγεθος, την κερδοφορία και τις αναπτυξιακές προοπτικές. Για την εξαγωγή συμπερασμάτων ακολουθήθηκε η ανάλυση παλινδρόμησης με το οικονομετρικό πακέτο EViews 10 και διενεργήθηκαν οι σχετικοί έλεγχοι για την αξιολόγηση της σημαντικότητας των παραμέτρων. Καταλήξαμε στο συμπέρασμα ότι οι επιχειρήσεις του δείγματός μας για την συγκεκριμένη χρονική περίοδο παρουσιάζουν θετική σχέση ανάμεσα σε μόχλευση και πάγια περιουσιακά στοιχεία, μέγεθος επιχείρησης και αναπτυξιακές προοπτικές. Αντίθετα υπάρχει αρνητική συσχέτιση ανάμεσα σε μόχλευση και κερδοφορία. Τα αποτελέσματά μας είναι σύμφωνα με τις βασικές υποθέσεις των κυριότερων θεωριών κεφαλαιακής διάρθρωσης. Πιο συγκεκριμένα το ύψος της μόχλευσης επηρεάζεται θετικά από το μέγεθος της επιχείρησης και το ύψος των σταθερών παγίων στοιχείων το οποίο είναι σύμφωνο με τις προβλέψεις των θεωριών αντιστάθμισης (trade off) και κόστους αντιπροσώπευσης (agency costs). Αντίθετα τα αποτελέσματα ότι η μόχλευση επηρεάζεται θετικά από τις αναπτυξιακές προοπτικές και αρνητικά από την κερδοφορία είναι σύμφωνα με τις προβλέψεις της θεωρίας του ιεραρχικού μοντέλου (pecking order).
    • The purpose of this diploma thesis is to investigate the capital structure of companies listed on the Athens Stock Exchange during the period 2008-2017. For the study, a choice was made between companies with full data during the period considered. We have arrived at a representative sample of 81 companies from all sectors of activity in which the capital structure is not subject to controlling constraints (meaning that is not determined by the company's management but must be within certain limits defined by current legislation). For the analysis of the sample the panel data approach was followed, which combines cross-sectional observations with time series data. A linear model has been developed with a dependent variable leverage and interpret variables, the firm's fixed assets, size, profitability and growth opportunities. In order to draw conclusions, a regression analysis was followed with the EViews 10 econometric package and controls were performed to verify the significance of the parameters. We have come to the conclusion that the companies in our sample for the considered time period show a positive relationship between leverage and fixed assets, size and growth opportunities. On the contrary, there is a negative correlation between leverage and profitability. Our results are in line with the basic assumptions of the major capital structure theories. In particular, the leverage level is positively influenced by the size of the firm and the level of fixed assets that is consistent with the forecast of the trade off and agency costs theories. On the contrary, the results that leverage is positively influenced by growth prospects and negatively from profitability are in line with the predictions of the pecking order theory.
  16. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.