Αξιολόγηση χαρτοφυλακίων και διαχειριστών επί δεικτών στο Χρηματιστήριο Αθηνών

  1. MSc thesis
  2. Εμμανουήλ Ελευθερία
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. Φεβρουάριος 2005 [2005]
  5. Ελληνικά | Αγγλικά
  6. ΣΥΡΙΟΠΟΥΛΟΣ ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ
  7. Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών | Χαρτοφυλάκιο
    • Η παρούσα εργασία διαπραγµατεύεται την αξιολόγηση της απόδοσης των χαρτοφυλακίων και ειδικότερα των παθητικά διαχειρισµένων χαρτοφυλακίων (index funds), τα οποία σύµφωνα µε πολλές διεθνείς µελέτες ξεπερνούν τις αποδόσεις των ενεργητικά διαχειρισµένων χαρτοφυλακίων και επιτυγχάνουν σε µεγάλο βαθµό αποδόσεις κοντά στους δείκτες αναφοράς τους. Ειδικότερα προσπαθεί να διερευνήσει την περίπτωση παθητικών χαρτοφυλακίων στο Χρηµατιστήριο Αθηνών (ΧΑ) και να ελέγξει κατά πόσο οι αποδόσεις τους υπερτερούν των αποδόσεων του εκάστοτε δείκτη αναφοράς. Παρουσιάζονται οι βασικές έννοιες της θεωρίας του χαρτοφυλακίου και ειδικότερα οι δύο τύποι διαχείρισης ενός χαρτοφυλακίου, ο παθητικός και ο ενεργητικός, δίνοντας έµφαση στα πλεονεκτήµατα και στα µειονεκτήµατα τους. Καθώς ενδιαφερόµαστε κυρίως για τα παθητικά διαχειρισµένα χαρτοφυλάκια, παρουσιάζονται αναλυτικά τα Index Funds, η δοµή τους, ο τρόπος λειτουργίας τους και η σηµασία τους στη σύγχρονη χρηµατιστηριακή αγορά. Το θέµα της αξιολόγησης των Index Funds πραγµατοποιείται µε την βοήθεια ορισµένων γνωστών µέτρων αξιολόγησης, τα οποία δηµιουργήθηκαν από µεγάλους θεωρητικούς της οικονοµικής σκέψης. Στην παρούσα εργασία περιοριζόµαστε στην παρουσίαση και ανάλυση των πιο γνωστών µέτρων αξιολόγησης όπως των Treynor, Sharpe, Jensen, M2 , T2 και Information Ratio. Εν συνεχεία εφαρµόζονται εµπειρικά τα µέτρα αυτά, στην αξιολόγηση 2 υποθετικών παθητικών χαρτοφυλακίων στο ΧΑ, για µια περίοδο τριετίας (2002-2004), χρησιµοποιώντας ως δείκτη αναφοράς το γνωστό δείκτη FTSE / XA 20. Προκειµένου να εφαρµοστεί η βασική θεωρία στα 2 υποθετικά χαρτοφυλάκια υπολογίζονται τα δεδοµένα που χρειάζονται για την εφαρµογή των µέτρων αξιολόγησης της απόδοσης των χαρτοφυλακίων και ειδικότερα οι αποδόσεις, οι τυπικές αποκλίσεις, οι συντελεστές β, ο µη συστηµατικός κίνδυνος, ενώ ελέγχεται και η στατιστική σηµαντικότητα των αποτελεσµάτων. Από τα παραπάνω αποδεικνύεται ότι η παθητική διαχείριση από την πλευρά του διαχειριστή των υποθετικών index funds είχε θετικά αποτελέσµατα, καθώς στις περισσότερες περιπτώσεις τα χαρτοφυλάκια όχι µόνα εξασφάλισαν αλλά ξεπέρασαν αρκετά τις αποδόσεις του δείκτη. Ειδικότερα εάν το χαρτοφυλάκιο έχει σταθµίσεις πολύ κοντινές µε αυτές του δείκτη.
  9. Hellenic Open University
  10. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.