ΣΧΕΣΗ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ ΔΕΚΑΕΤΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΓΕΡΜΑΝΙΑΣ ΚΑΙ PIIGS (ΠΟΡΤΟΓΑΛΙΑ, ΙΡΛΑΝΔΙΑ, ΙΤΑΛΙΑ, ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΙ ΙΣΠΑΝΙΑ) ΑΠΟ ΤΟ 1999 ΚΑΙ ΜΕΤΑ

RELEVANCE OF TEN-YEAR BOND INTEREST RATES BETWEEN GERMANY AND PIIGS (PORTUGAL, IRELAND, ITALY, GREECE AND SPAIN) FROM 1999 ONWARDS (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. ΨΟΦΑΚΗΣ, ΓΡΗΓΟΡΙΟΣ
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. Οκτώβριος 2016 [2016-10]
  5. Ελληνικά
  6. 80
  7. ΣΥΡΙΟΠΟΥΛΟΣ, ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ
  8. ΣΥΡΙΟΠΟΥΛΟΣ, ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ | ΣΑΜΙΤΑΣ, ΑΡΙΣΤΕΙΔΗΣ
  9. Κρατικά ομόλογα | Government Bonds | Ευρωπαϊκή Ένωση | European Union | Yποδείγμα αυτοπαλίνδρομου διανύσματος | Vector AutoRegressive Model | Συνολοκλήρωση | Cointegration | Αιτιότητα κατά Granger | Granger causality
  10. 7
  11. 5
  12. 23
  13. Περιέχει: Πίνακες, Διαγράμματα
    • Σκοπός της εργασίας είναι να εξεταστεί αν και με ποιο τρόπο υφίσταται σχέση ανάμεσα στα επιτόκια 10ετών ομολόγων της Γερμανίας και των χωρών που αποκαλούνται σκωπτικά με το ακρωνύμιο PIIGS (Πορτογαλία, Ιρλανδία, Ιταλία, Ελλάδα και Ισπανία) στα πλαίσια λειτουργίας της Ευρωπαϊκής Ένωσης (Ε.Ε.). Εξετάζεται αν σε μία νομισματική ένωση η απόδοση των 10ετών ομολόγων των χωρών – μελών της, παρά τις όποιες διαφορές στις εκάστοτε οικονομίες και οικονομικές πολιτικές, μπορεί να προβλεφθεί. Η επιλογή των χωρών έγινε με βάση τα εξής κριτήρια: (α) η Γερμανία λόγω της ηγετικής της θέσης τόσο στην Ευρωπαϊκή όσο και στην Παγκόσμια Αγορά και (β) οι χώρες που επηρεάστηκαν σημαντικά από την χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Οι χώρες, που αφορούν στο δεύτερο σκέλος, συμπεριλαμβάνουν χώρες του Ευρωπαϊκού Νότου και την Ιρλανδία και παρουσίασαν (μερικές ακόμη παρουσιάζουν) σημαντικά προβλήματα στην εξυπηρέτηση των υποχρεώσεων τους (κυρίως δημόσιου χρέους). Επίσης, κάθε μία εμφανίζει σημαντικές διαρθρωτικές διαφορές στην οικονομία της, ενώ παράλληλα χρησιμοποιήθηκαν μέσα στήριξης των οικονομιών τους από την Ε.Ε. και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (Δ.Ν.Τ.). Για τον έλεγχο χρησιμοποιήθηκε σύστημα VAR 2 μεταβλητών (χρησιμοποιήθηκαν 5 ζεύγη με σταθερή την παρουσία της Γερμανίας σε σχέση με την υπόλοιπές 5 χώρες), για το οποίο ελέγχθηκε η συνολοκλήρωση κατά Johansen (μακροχρόνια συσχέτιση επιτοκίων) και η αιτιότητα κατά Granger (δυνατότητα πρόβλεψης βραχυχρόνιας απόδοσης ομολόγων). Τα αποτελέσματα οδηγούν στο συμπέρασμα ότι οι χώρες που αντιμετώπισαν σημαντικά προβλήματα από την οικονομική κρίση του 2008, δεν φαίνεται να επηρεάζονται ή να επηρεάζουν τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων της Γερμανίας, παρά το γεγονός ότι παρατηρώντας την ιστορική εξέλιξη των επιτοκίων, πιθανόν να οδηγούμαστε σε μία σχέση επίδρασης τουλάχιστον μέχρι την έναρξη της κρίσης το 2008. Αυτό ισχύει τόσο για μακροχρόνια όσο και για την βραχυχρόνια ισορροπία (είναι περιορισμένες οι περιπτώσεις όπου το επιτόκιο μιας χώρας εκ των PIIGS εμφανίζει στατιστικά σημαντική επίδραση σε σχέση με το επιτόκιο της Γερμανίας).
    • The aim of this paper is to examine whether and how is there a link between the German 10-year bond interest rates and countries called, satirical, with the acronym PIIGS (Portugal, Ireland, Italy, Greece and Spain) within the European Union works. We observe if in a monetary union the performance of 10-year bonds of countries – members can be predicted, despite the fact that each country has differences in the characteristics of their economies and economic policies. The choice of countries was based on the following criteria: (a) Germany because of its leading position in both the European and the World Market and (b) countries which were severely affected by the financial crisis of 2008. The countries concerning the second part include South European countries and Ireland and had (some still have) significant problems in meeting their obligations (especially debt). Also, they show significant structural differences in each economy and used EU and IMF support instruments. A two variable VAR system was used (five pairs of countries with the constant presence of Germany and each time one of the remaining 5 countries) and was checked by Johansen co-integration test (long-term interest rates correlation) and by Granger causality test (predictability of short-term performance bonds). Results suggest that the countries that experienced significant problems from the financial crisis of 2008, does not seem to be affected or to affect the yields of German 10-year bonds, despite the fact that the observation of the historical evolution of interest rates, may lead to an effect relationship at least until the beginning of the crisis in 2008. This applies both for long and for short-run equilibrium (there are limited cases where a PIIGS country's interest rate shows a statistically significant effect compared to Germany's rate).
  15. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.