ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΩΝ ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΩΝ ΤΩΝ ΦΟΡΕΩΝ ΚΟΙΝΩΝΙΚΗΣ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ: ΣΥΓΚΡΙΣΗ ΤΟΥ ΜΙΚΤΟΥ ΑΜΟΙΒΑΙΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΩΝ ΟΡΓΑΝΙΣΜΩΝ ΜΕ ΤΑ ΛΟΙΠΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΤΟΥ ΚΛΑΔΟΥ

EVALUATION OF ACTIVE MANAGEMENT OF SOCIAL SECURITY INSTITUTIONS' ASSETS: A COMPARISON OF DOMESTIC PENSION BALANCED FUND WITH THE BALANCED MUTUAL FUND SECTOR (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. ΠΑΡΑΣΚΕΥΟΠΟΥΛΟΥ, ΧΡΥΣΟΥΛΑ
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 16 Μαίου 2021 [2021-05-16]
  5. Ελληνικά
  6. 80
  7. ΒΑΣΙΛΕΙΟΥ, ΔΗΜΗΤΡΙΟΣ
  8. ΒΑΣΙΛΕΙΟΥ, ΔΗΜΗΤΡΙΟΣ | ΜΠΑΛΙΟΣ, ΔΗΜΗΤΡΗΣ
  9. ΜΙΚΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ | ΠΡΟΣΑΡΜΟΣΜΕΝΕΣ ΣΤΟΝ ΚΙΝΔΥΝΟ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ | ΕΠΙΛΕΚΤΙΚΟΤΗΤΑ | ΧΡΟΝΙΚΟΣ ΣΥΓΧΡΟΝΙΣΜΟΣ | ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΟΤΗΤΑ ΣΤΗΝ ΑΠΟΔΟΣΗ | ΣΧΕΣΗ ΑΠΟΔΟΣΗΣ-ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΩΝ Α/Κ
  10. 3
  11. 91
  12. Περιέχει: πίνακες, διαγράμματα
  13. Βασιλείου Δ., (2008), “Διαχείριση Χαρτοφυλακίου”, Ελληνικό Ανοιχτό Πανεπιστήμιο, Τόμος Β, Πάτρα.
    • Η μελέτη αυτή εξετάζει την απόδοση του μικτού Α/Κ Ασφαλιστικών Οργανισμών συγκριτικά με την απόδοση του χαρτοφυλακίου της αγοράς, αλλά και του συνολικού κλάδου των μικτών Α/Κ εσωτερικού, για το χρονικό διάστημα 1/4/2012-31/12/2020. Εφαρμόζονται μονοπαραγοντικά (Jensen, 1968), αλλά και πολυπαραγοντικά (Fama και French, 1993; Carhart, 1997) υποδείγματα για την αξιολόγηση των προσαρμοσμένων στον κίνδυνο αποδόσεων, επαυξάνοντας τα προαναφερθέντα μοντέλα και με έναν ομολογιακό δείκτη αναφοράς. Επιπροσθέτως, αξιολογείται η ικανότητα των διαχειριστών να ανακατανέμουν χρονικά το χαρτοφυλάκιο τους σε μετοχές και ομόλογα, εφαρμόζοντας το υπόδειγμα των Dass et al. (2013). Συμπληρωματικά, διενεργείται μια εις βάθος μελέτη του κλάδου των μικτών Α/Κ σε όρους επαναληπτικότητας της απόδοσης, χρησιμοποιώντας τη μέθοδο της επαναλαμβανόμενης αναπροσαρμογής χαρτοφυλακίου του Carhart (1997), αλλά και των καθοριστικών παραγόντων που επηρεάζουν την απόδοση, υιοθετώντας το υπόδειγμα του Agnesens (2013). Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι τα μικτά Α/Κ εσωτερικού αποδίδουν ελαφρώς καλύτερα από τους δείκτες αναφοράς, χωρίς ωστόσο να παραβιάζεται η υπόθεση της αποτελεσματικότητας της αγοράς, με την απόδοση του Α/Κ Ασφαλιστικών Οργανισμών να είναι από τις κορυφαίες στην αγορά. Παρά την ικανοποιητική τους απόδοση, οι διαχειριστές των Α/Κ δεν κατέχουν ικανότητες χρονικού συγχρονισμού με την αγορά. Αναφορικά με την εμμονή στην απόδοση, βρίσκουμε το χαρτοφυλάκιο με τα κορυφαία Α/Κ να επιτυγχάνει μια θετική ετήσια προσαρμοσμένη στον κίνδυνο απόδοση της τάξης του 1,34%, η οποία όμως δεν είναι στατιστικά σημαντική. Τέλος, μια αρνητική (θετική) και στατιστικά σημαντική σχέση μεταξύ διαχειριστικών εξόδων (ηλικίας Α/Κ) και προσαρμοσμένης στον κίνδυνο απόδοσης, καταγράφεται.
    • This study examines the performance of Domestic Pension Balanced Fund in comparison to the market portfolio and the Greek balanced mutual fund sector for the period 1/4/2012-31/12/2020. We use single-index (Jensen, 1968) and multi-factor (Fama and French, 1993; Carhart, 1997) models to measure risk-adjusted returns, augmenting the aforementioned models with the use of a representative bond benchmark. Furthermore, we evaluate the timing abilities of fund managers for asset allocation between stocks and bonds, by applying the framework of Dass et al. (2013). In addition, we investigate persistence in performance, by executing the recursive portfolio formation test of Carhart (1997), and the key determinant factors that drive performance, by using Agnesens (2013) approach. Results show that the domestic balanced mutual funds perform, on average, slightly better than the market indices, with the performance of Domestic Pension Balanced Fund to numbering among the best. However, the efficient market hypothesis is not in doubt. Despite the relative superior performance, fund managers do not possess market timing abilities. Regarding performance persistence, we find an average yearly abnormal return achieved by the top mutual funds of 1.34%, which is not statistically significant. Finally, a negative (positive) and statistically significant relation between management fees (age) and risk-adjusted performance, is documented.
  15. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.