Markowitz και Markowitz | Sharpe και Sharpe | Διαφοροποίηση και Diversification | Αποτελεσματικό Σύνορο και Efficient Frontier | Γραμμή Αγοράς Κεφαλαίου και Capital Market Line | Συστηματικός Κίνδυνος και Systemic risk | Χαρτοφυλάκιο Ελάχιστης Διακύμανσης και Minimum Variance Portfolio
8
19
Περιέχει Πίνακες, διαγράμματα
Βασιλείου Δ., Διαχείριση Χαρτοφυλακίου, Ελληνικό Ανοιχτό Πανεπιστήμιο, Πάτρα, 2008
Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να αναπτύξει μια εμπειρική εφαρμογή των υποδείγματος του H. Markowitz και του J. Tobin σε χαρτοφυλάκιο πραγματικών μετοχών του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Στο 1ο εισαγωγικό κεφάλαιο δίνεται ο ορισμός του χαρτοφυλακίου, παρουσιάζεται μια σύντομη βιβλιογραφική ανασκόπηση της θεωρίας της διαχείρισης χαρτοφυλακίου, οι βασικοί χρηματοοικονομικοί όροι που θα χρησιμοποιηθούν και η μαθηματική τους διατύπωση. Στο 2ο Κεφάλαιο αναλύεται το υπόδειγμα του μέσου-διακύμανσης, όπως αυτό διατυπώθηκε από τον H. Markowitz. Στο 3ο Κεφάλαιο αναπτύσσεται το υπόδειγμα του ενός δείκτη (Single Index Model), το υπόδειγμα αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων όπως αναπτύχθηκε από τον Sharpe και εισάγεται η έννοια του περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο. Στο 4ο Κεφάλαιο αναλύονται τα μέτρα αποτίμησης χαρτοφυλακίων των Sharpe, Treynor και Jensen. Τέλος στο 5ο κεφάλαιο επιχειρείται η πρακτική εφαρμογή της θεωρίας για τη διαχείριση χαρτοφυλακίου, σε μετοχές του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, με την εύρεση του χαρτοφυλακίου ελάχιστης διακύμανσης, τον υπολογισμό των βέλτιστων ποσοστών συμμετοχής τους στο αποτελεσματικό χαρτοφυλάκιο και τον προσδιορισμό του αποτελεσματικού μετώπου, παρουσία ή απουσία του κρατικού ομολόγου. Για την επίλυση των παραπάνω χρησιμοποιείται το υπολογιστικό πακέτο του Microsoft Excel 2010 και το Πρόσθετο Επίλυσης (Solver Add-In) προκειμένου να υπολογιστούν τα στατιστικά μεγέθη και να λυθούν τα προβλήματα τετραγωνικού προγραμματισμού.
The objective of this diploma thesis is to develop an empirical application of H. Markowitz and J. Tobin theories on a real share portfolio at the Athens Exchange. In the first introductory chapter are given the definition of portfolio and a briefly literature review of portfolio’s management. Besides are presented the basic financial terms, as well as the necessary mathematical equations that describe them. The second chapter includes the application of the mean-variance model, as developed by Harry Markowitz. In the third chapter are presented the single index model of Sharpe, the Capital Asset Pricing Model (CAPM) and the basic theory of free risk asset. In the fourth chapter are given the meter of evaluation of portfolio’s attribution as are developed by Treynor, Sharpe and Jensen. Finally in the fifth chapter is attempted the empirical application of Portfolio Management theory, in the Athens Stock Exchange shares, finding the minimum variance portfolio, computing of the optimal weights of the shares, participating in the efficient portfolio and finally designing the efficient frontier, with and without the participation of the government bond. Both the statistical figures and non-linear optimization problems are computed by the Microsoft Excel’s Solver Add-In.
Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.
