Μη συμβατική νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και η επίδραση της στην αγορά κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης

European Central Bank's Unconventional monetary policy and its impact on the Eurozone's Sovereign bond market (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. ΣΤΑΥΡΟΥΛΑΚΗΣ, ΣΤΥΛΙΑΝΟΣ
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 29 Σεπτεμβρίου 2019 [2019-09-29]
  5. Ελληνικά
  6. 77
  7. ΛΕΜΟΝΑΚΗΣ, ΧΡΗΣΤΟΣ
  8. ΛΕΜΟΝΑΚΗΣ, ΧΡΗΣΤΟΣ | ΚΑΡΟΥΖΑΚΗΣ, ΝΙΚΟΛΑΟΣ
  9. ΕΚΤ | Αποδόσεις Κρατικών Ομολόγων | Κρίση στην Ευρωζώνη | Μη συμβατική νομισματική πολιτική | Συστημικός κίνδυνος
  10. 2
  11. 11
  12. 67
  13. Περιέχει : πίνακες, διαγράμματα, εικόνες
    • Στην παρούσα εργασία, μελετήθηκε η μη συμβατική νομισματική πολιτική της ΕΚΤ, όπως αποτυπώθηκε με την δήλωση του Προέδρου της, τον Ιούλιο του 2012, αναφορικά με το γεγονός ότι η ΕΚΤ θα προβεί σε όλα τα αναγκαία μέτρα προκειμένου να διασωθεί το Ευρώ, με απώτερο στόχο την ομαλοποίηση των οικονομικών συνθηκών στην Ευρωζώνη και την υπέρβαση της κρίσης. Η εμπειρική μελέτη πραγματοποιήθηκε τόσο με διαχρονική ανάλυση όσο και με panel data, για χρονική περίοδο δέκα ετών (2009 – 2018). Εύρημα της εμπειρικής μελέτης είναι ότι η λήψη μέτρων μη συμβατικής νομισματικής πολιτικής από την ΕΚΤ οδήγησε στην μείωση των ομολογιακών αποδόσεων των χωρών μελών της Ευρωζώνης. Το παραπάνω εύρημα συντείνει στο γεγονός ότι η δήλωση αυτή επίδρασε σημαντικά στον περιορισμό του συστημικού κινδύνου και θεωρήθηκε ισχυρή, ώστε να καθησυχάσει τις αγορές ως προς την μελλοντικά ακολουθούμενη νομισματική πολιτική από την ΕΚΤ. Ο περιορισμός των ομολογιακών αποδόσεων βελτίωσε το κόστος δανεισμού των κρατών της Ευρωζώνης και βοήθησε τόσο στον περιορισμό της μετάδοσης της κρίσης εντός των χωρών του Ευρώ, όσο και στην υπέρβαση της κρίσης. Επιπρόσθετα, παρατηρήθηκε ότι η μη συμβατική πολιτική της ΕΚΤ, επηρέασε αρνητικά τις ομολογιακές αποδόσεις των χωρών της περιφέρειας της Ευρωζώνης, ενώ δεν φαίνεται να επηρέασε ουσιωδώς τις ομολογιακές αποδόσεις των χωρών του πυρήνα της Ευρωζώνης. Η παρατήρηση αυτή ενισχύει το επιχείρημα ότι, η παρέμβαση της ΕΚΤ στις αγορές περιόρισε το συστημικό κίνδυνο κυρίως στην περιφέρεια της Ευρωζώνης, ενώ άλλοι παράγοντες φαίνεται να επίδρασαν περισσότερο στην διαμόρφωση των ομολογιακών αποδόσεων των χωρών του πυρήνα της Ευρωζώνης.
    • In this paper, the ECB's unconventional monetary policy has been studied, as reflected in its President's statement in July 2012, in relation to the ECB taking all necessary measures to preserve euro, with the ultimate aim of normalizing the economic conditions in the Eurozone and overcoming the crisis. The empirical study was conducted with both time series and panel data analysis over a ten-year period (2009-2018). The empirical study has shown, that the ECB’s unconventional monetary policy measures have led to a decline in sovereign bond yields in the Eurozone countries. The above finding contributes to the fact that this statement has had a significant effect on limiting systemic risk and was considered strong enough to reassure the markets for the future monetary policy pursued by the ECB. Limiting sovereign bond yields, have improved the borrowing costs of Eurozone countries and helped both to curb the transmission of the crisis within the Eurozone and to overcome the crisis. In addition, it was noted that the ECB's unconventional monetary policy, negatively affected the sovereign bond yields of the Eurozone’s periphery, but did not have a significant effect on the Eurozone’s core countries’ sovereign bond yields. This observation strengthens the argument that the ECB's intervention in the markets, has curtailed systemic risk mainly in the Eurozone’s periphery, while other factors seem to have had a greater impact on the Eurozone’s core countries’ sovereign bond yields.
  15. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.