Συγχωνεύσεις και εξαγορές στον κατασκευαστικό κλάδο

Mergers and acquisitions in the construction sector (english)

  1. MSc thesis
  2. Αγγελοπούλου, Μαρία
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 29 September 2018 [2018-09-29]
  5. Ελληνικά
  6. 77
  7. Λελεδάκης, Γεώργιος
  8. Λελεδάκης, Γεώργιος | Πασιούρας, Φώτιος
  9. Συγχωνεύσεις και εξαγορές | Κατασκευαστικός κλάδος | Ευρώπη
  10. 2
  11. 86
  12. Περιέχει: πίνακες και σχήματα
    • Η εργασία εκτιμά την βραχυπρόθεσμη επίδραση που έχει η ανακοίνωση συγχωνεύσεων ή εξαγορών στις τιμές των μετοχών εισηγμένων εταιρειών του κατασκευαστικού κλάδου στην Ευρώπη την περίοδο 2000 – 2017. Με την εφαρμογή του μοντέλου αποδόσεων προσαρμοσμένων στην αγορά (market adjusted returns model), μελετήθηκαν οι αντιδράσεις των εμπλεκομένων κατασκευαστικών εταιρειών σε 40 συναλλαγές, οι οποίες ανακοινώθηκαν και ολοκληρώθηκαν εντός της εν λόγω περιόδου και ελέγχθηκε η στατιστική σημαντικότητα των αντιδράσεων αυτών μέσω δύο ελέγχων: με τον υπολογισμό 1) της τυπικής απόκλισης χρονολογικών σειρών (time-series standard deviation test) και 2) της διαστρωματικής τυπικής απόκλισης (cross-sectional standard deviation test). Επιβεβαιώνοντας την υπάρχουσα βιβλιογραφία, οι μέτοχοι των εξαγοραζουσών εταιρειών κατά μέσο δεν αποκόμισαν οφέλη και δεν υπέστησαν ζημίες στατιστικά σημαντικές από την πραγματοποίηση των συναλλαγών, σε αντίθεση με τις εξαγοραζόμενες, όπου διαπιστώθηκε στατιστικά σημαντική δημιουργία αξίας για τους μετόχους τους. Για τη διερεύνηση των αιτιών που διαμορφώνουν τα στατιστικά σημαντικά αποτελέσματα, εφαρμόστηκε γραμμική παλινδρόμηση (μέθοδος των ελαχίστων τετραγώνων) στην οποία χρησιμοποιήθηκαν ανεξάρτητες – ερμηνευτικές μεταβλητές που περιγράφουν χαρακτηριστικά των συναλλαγών και των εμπλεκομένων εταιρειών. Το συμπέρασμα είναι ότι η προσαύξηση του αντιτίμου (premium) πρωτίστως και τα κέρδη ανά μετοχή δευτερευόντως αποτελούν σημαντικούς παράγοντες για τη δημιουργία αξίας στους μετόχους των εξαγοραζομένων εταιρειών.
    • The paper assesses the short-term effect of the merger or acquisition announcement on stock prices of listed construction companies in Europe during the period 2000-2017. With the application of the market adjusted returns model, the reactions of involved construction companies in 40 transactions, which were announced and completed within that period, and the statistical significance of these reactions was estimated by means of two tests: 1) the time-series standard deviation test and 2) the cross-sectional standard deviation test. Confirming the existing bibliography, the shareholders of the acquiring companies in average did not benefit and did not suffer any statistically significant losses from the transactions, as opposed to the target companies, where there was statistically significant value creation for their shareholders. In order to investigate the causes that form the statistically significant results, a linear regression (ordinary least squares method) was applied, using independent – interpretive variables describing the characteristics of the transactions and the companies involved. The conclusion is that premium, mainly, and target companies’ earnings per share, secondly, are important factors for creating value for the shareholders of the target companies.
  14. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.