Προσδιοριστικοί παράγοντες της τιμής μιας μετοχής και η περίπτωση του Χρηματιστηρίου Αθηνών

  1. MSc thesis
  2. ΧΥΤΗ ΙΩΑΝΝΑ
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 2007 [2007]
  5. Ελληνικά | Αγγλικά
    • ΠρόλογοςΗ παρούσα εργασία εστιάζεται στη λειτουργία της αγοράς κεφαλαίου και ειδικότερα στην έννοια της μετοχής και στους προσδιοριστικούς παράγοντες της τιμής μίας μετοχής και στις μεθόδους αποτίμησης των μετοχών. Στη συνέχεια ακολουθεί εμπειρική ανάλυση μέσω ενός οικονομετρικού υποδείγματος η οποία επικεντρώνεται στη σχέση της τιμής της μετοχής και των κερδών ανά μετοχή. Συγκεκριμένα στο πρώτο κεφάλαιο αναλύονται οι βασικές λειτουργίες της αγοράς κεφαλαίου και η διάκριση της σε πρωτογενή και δευτερογενή αγορά, περιγράφεται η θεωρία της αποτελεσματικής αγοράς και η συμβολή των παράγωγων προϊόντων, στην αντιστάθμιση του κινδύνου των συναλλαγών και στην ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς γενικότερα.Στο δεύτερο κεφάλαιο γίνεται αναφορά στην έννοια της μετοχής και στην διάκριση των μετοχών σε κοινές και προνομιούχες. Εκτός από αυτό αναφερόμαστε στην κατηγοριοποίηση των τιμών των μετοχών και στους προσδιοριστικούς παράγοντες της αγοραίας τιμής τους. Επιπλέον, γίνεται λόγος για τις μεθόδους αποτίμησης των μετοχών και παρουσιάζονται ορισμένα σημαντικά υποδείγματα αποτίμησης μετοχών, όπως το στατικό υπόδειγμα, το υπόδειγμα του D.Durand(1955), το υπόδειγμα του G.R.Fisher(1961), το υπόδειγμα I του H.Benishay(1961), το υπόδειγμα II του H.Benishay(1973), και το υπόδειγμα των Mehta et all(1980).Στο τελευταίο κεφάλαιο παρουσιάζεται μία εμπειρική οικονομετρική εφαρμογή η οποία έχει σαν στόχο να διερευνήσει τη σχέση μεταξύ της τιμής μιας μετοχής και των κερδών ανά μετοχή. Το δείγμα που χρησιμοποιήθηκε αποτελείται από 25 εισηγμένες στο ΧΑ εταιρείες για μια 5ετία(2000-2004), μέσω των οποίων θα αξιολογηθεί η ύπαρξη της παραπάνω σχέσης.Το συμπέρασμα που προκύπτει από το οικονομετρικό υπόδειγμα, με βάση τη χρήση των λογαριθμικών μοντέλων είναι ότι όντως τα κέρδη ανά μετοχή επηρεάζουν ως ένα βαθμό την τιμή της μετοχής και συγκεκριμένα υπάρχει θετική σχέση μεταξύ τους, δηλαδή όσο αυξάνονται τα κέρδη ανά μετοχή, τόσο αυξάνεται και η τιμή της μετοχής. Επίσης με βάση την ερμηνευτική ικανότητα των υποδειγμάτων, προκύπτει ότι υπάρχουν και άλλοι παράγοντες, οι οποίοι δεν έχουν συμπεριληφθεί στο μοντέλο και εξηγούν και αυτοί τη μεταβλητότητα της τιμής μιας μετοχής.SUMMARYThis study focus on the role of the Capital Market and especially on the stocks and the determined factors of the stock price. Additionally, attention is given to the evaluation methods of the stock price. An empirical analysis through an econometric model follows and centre on the relation between the stock price and the earnings pershare.In particular, in the first chapter the basic functions of the capital market and its discrimination between primary and secondary market are analysed. The theory of the effective market and the role of the derivatives in the balance of the exchange risk and in the development of the stock market generally is described.The second chapter refers to the stocks and their discrimination in common priviledged stocks. Furthermore, the categories of the stock prices and the factors that affect the stock prices are referred. Significant models that are used for the evaluation at stocks such as the static model, the model of D.Durand(1955), the model of G.R.Fisher(1961), the model I of H.Benishay(1961), the model II of H.Benishay(1973) and the model of Mehta et all(1980).The last chapter presents an empirical econometric analysis that investigates the relation between the stock price and the earnings per share through a sample of 25companies members of the stock Excange.The conclusion that derives from the econometric model with the use of logarithmic models is that the earnings per share affect the stock price to an extend. In particular, when the earnings per share are increased then the stock price is also increased. In addition, the study of the econometric models illustrates that there are additional factors that have not been included in the econometric model used for this study. These factors can offer an explanation for the change of the stock price.
  7. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.