Η συμπεριφορική χρηματοοικονομική μελετά το πώς οι ψυχολογικοί παράγοντες επηρεάζουν τις αποφάσεις των ατόμων, των αγορών και των επιχειρήσεων. Σκοπός αυτού του πεδίου είναι ο συνδυασμός της συμπεριφορικής και της γνωστικής ψυχολογικής θεωρίας με τη συμβατική οικονομική θεωρία, προκειμένου να παρέχει εξηγήσεις για ποιο λόγο τα άτομα / επενδυτές λαμβάνουν μη ορθολογικές επενδυτικές αποφάσεις.
Μια από τις πιο στοιχειώδης υποθέσεις των συμβατικών οικονομικών και της χρηματοοικονομικής είναι ότι οι επενδυτές ενεργούν ορθολογικά με σκοπό τη μεγιστοποίηση του κέρδους τους. Σύμφωνα με τα συμβατικά οικονομικά, τα συναισθήματα δεν επηρεάζουν τη λήψη των οικονομικών αποφάσεων που παίρνουν τα άτομα. Ωστόσο, αυτή η υπόθεση δεν αντανακλά τον τρόπο με τον οποίο συμπεριφέρονται τα άτομα στον πραγματικό κόσμο.
Το μοντέλο αποτίμησης Κεφαλαιακών αγαθών (CAPM) αποτελεί ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα ότι πολλές προσπάθειες κατέληξαν άκαρπες στην προσπάθειά τους να εξηγήσουν τη δομή και τις δυναμικές των τιμών των περιουσιακών στοιχείων. Τις τελευταίες δεκαετίες, η συμπεριφορική χρηματοοικονομική έχει όλο και περισσότερη απήχηση στα διεθνή χρηματιστήρια και παρέχει λύσεις σε μερικά αναπάντητα ερωτήματα.
Στην παρούσα διπλωματική εργασία γίνεται ανάλυση των συμπεριφορικών σφαλμάτων και ειδικότερα αυτό της συμπεριφοράς της αγέλης και ακολουθεί παρουσίαση των αποδόσεων του γενικού δείκτη στο Χρηματιστήριο Αθηνών και των ιστορικών παραδειγμάτων χρηματιστηριακών φουσκών. Εν συνεχεία, παρέχονται εμπειρικά αποτελέσματα σχετικά με την : α) ύπαρξη αγελαίας συμπεριφοράς σε 50 διεθνή χρηματιστήρια, β) εξέταση αγελαίας συμπεριφοράς στο Χρηματιστήριο Αθηνών κατά τη διάρκεια της κρίσης, γ) αγελαία συμπεριφορά των επενδυτών στα Χρηματιστήρια CEE και δ) νέα μέθοδο μέτρησης αγελαίας συμπεριφοράς στο Χρηματιστήριο της Kίνας.
Επιπροσθέτως, εξηγείται η έννοια της χρηματοοικονομικής μόλυνσης και γίνεται αναφορά στο άρθρο «Cross-country effects in herding behavior: Evidence from four South European markets. Επίσης, γίνεται επεξήγηση στους μαύρους, άσπρους και γκρι κύκνους καθώς και αναφορά στα spreads των δεκαετών ομολόγων για την Ελλάδα, την Πορτογαλία, την Ιταλία, την Ισπανία και την Κύπρο την χρονική περίοδο από τον Δεκέμβριο του 2008 έως και τον Απρίλιο του 2013. Επιπλέον, σύμφωνα με την έρευνα “Breaking the mould: A question of personality”, παρατίθενται οι συνέπειες της χρηματοπιστωτικής κρίσης στη συμπεριφορά των επενδυτών. Τέλος, ακολουθεί ανάλυση σχετικά με: α) Την επενδυτική στρατηγική για περιόδους χρηματιστηριακής κρίσης, β) Την επίδραση του φόβου στις επενδύσεις και γ) Τη σπουδαιότητα της αποταμίευσης και τα επτά σφάλματα των μικροεπενδυτών.
Behavioral finance is the study of how psychological aspects impact financial decisions of individuals, markets and organizations. The aim of this field is to combine behavioral and cognitive psychological theory with conventional economics to provide explanations for why people / investors make irrational financial decisions.
One of the most rudimentary assumptions that conventional economics and finance makes is that investors are rational wealth maximizers. According to conventional economics, emotions do not influence people to make economic choices. However, this assumption doesn’t reflect how people behave in the real world.
The model of the Capital Asset Pricing Model (CAPM) is a famous example that illustrates that many intentions to explain the structure and dynamics of asset prices ended in an imperfect solution. Over the last decades, the topic of behavioral finance enjoyed increasing recognition in the global financial markets and should provide solutions to some unanswered questions.
In this paper, after analyzing the main behavioral errors, especially one of the most important of them; the herding behavior, I introduce the odds of the general index in the Athens Stock Exchange and the historical examples of stock bubbles. Τhis study provides empirical results about: a) herding behavior in 50 international stock markets, b) herding in the Athens Stock Exchange during the crisis period, c) the herding behavior of investors in the CEE Stocks Markets and d) a new method of measuring herding in the Chinese Stock Market.
Furthermore, I explain the meaning of the financial infection and I refer to the article «Cross-country effects in herding behavior: Evidence from four South European markets». There is an overview of the black, white and grey swans and a reference to spreads on ten-year bonds of Greece, Portugal, Italy, Spain and Cyprus (12.2008-04.2013). Also, according to the research named “Breaking the mould: A question of personality” listed the consequences of the financial crisis in investor behavior. Finally, I analyze the following: a) An investment strategy for stock market crisis periods, b) The effect of fear on investments and c) The importance of saving and the seven errors retail investors.
Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.
Κύρια Αρχεία Διατριβής
Συμπεριφορική Χρηματοοικονομική: Ο ρόλος και εφαρμογές της στις ιστορικές και σύγχρονες οικονομικές κρίσεις. - Identifier: 149766
Internal display of the 149766 entity interconnections (Node labels correspond to identifiers)
