Στρατηγικές Διαχείρισης Εναλλακτικών Επενδυτικών Χαρτοφυλακίων: Συγκριτική αποτίμηση Commodities, Private Equity και Real Estate έναντι Hedge Funds, Managed Futures και Distressed Securities

Assessing alternative investments portfolios: Comparative valuation of Commodities, Private Equity and Real Estate versus Hedge Funds, Managed Futures and Distressed Securities (english)

  1. MSc thesis
  2. Βακουντούζη, Γαρυφαλλιά
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 13 May 2018 [2018-05-13]
  5. Ελληνικά
  6. 110
  7. Μανουβέλος, Ευάγγελος
  8. παραδοσιακές εναλλακτικές επενδύσεις traditional alternatives | συγκριτική αποτίμηση differentiation | προφίλ πελάτη investment profile | διαμόρφωση χαρτοφυλακίου portfolio construction | μεγιστοποίηση Sharpe maximize Sharpe | ελαχιστοποίηση μεταβλητότητας minimize Variance | σύγχρονες εναλλακτικές επενδύσεις modern alternatives
  9. 1
  10. 59
  11. 23
    • Οι εναλλακτικές στρατηγικές επενδύσεων αποτελούν ειδικές μορφές επένδυσης, οι οποίες χρησιμοποιούνται κυρίως από θεσμικούς αλλά και από ιδιώτες επενδυτές. Η παρούσα εργασία έχει στόχο την συγκριτική αποτίμηση χαρτοφυλακίων με παραδοσιακές εναλλακτικές επενδύσεις έναντι χαρτοφυλακίων με σύγχρονες εναλλακτικές επενδύσεις. Παραδοσιακά εναλλακτικά προϊόντα θεωρούνται οι επενδύσεις σε Commodities, Private Equity και Real Estate. Ως σύγχρονες μορφές εναλλακτικών επενδύσεων θεωρούνται τα Hedge Funds, τα Managed Futures και τα Distressed Securities. Τα ιδιαίτερα χαρακτηριστικά των επενδυτών (θεσμικών και ιδιωτών) καθορίζουν την κατανομή των εναλλακτικών επενδύσεων στα χαρτοφυλάκιά τους. Παρουσιάζονται οι διαφορές μεταξύ των χαρτοφυλακίων με παραδοσιακές εναλλακτικές επενδύσεις και αυτών με σύγχρονες εναλλακτικές επενδύσεις. Εξετάζονται πέντε επενδυτικά προφίλ: Συντηρητικό, Αμυντικό, Ισόρροπης Ανάπτυξης, Δυναμικό και Επιθετικό. Τα προφίλ που επενδύουν σε όλες τις επενδυτικές κατηγορίες τείνουν να διακρατούν μεγαλύτερα ποσοστά στις εναλλακτικές μορφές επένδυσης έναντι των συντηρητικών και επιθετικών προφίλ, με στόχο την μεγιστοποίηση της διαφοροποίησής τους. Παρουσιάζεται η διαμόρφωση χαρτοφυλακίου μέσω την αριστοποίησης δυο παραγόντων: την μεγιστοποίηση του δείκτη Sharpe και την ελαχιστοποίηση της μεταβλητότητας. Εξετάζοντας την περίοδο 2000 – 2017 τα χαρτοφυλάκια με παραδοσιακές μορφές εναλλακτικών επενδύσεων είχαν υψηλότερη απόδοση έναντι των χαρτοφυλακίων με επενδύσεις σε σύγχρονα εναλλακτικά προϊόντα. Για τη περίοδο Μάρτιος 2000 – Σεπτέμβριος 2002 όλα τα χαρτοφυλάκια κατέγραψαν αρνητικές αποδόσεις εξαιτίας της έντονης πίεσης στα χρηματιστήρια, εκτός από το χαρτοφυλάκιο με επενδύσεις μόνο σε σύγχρονες εναλλακτικά προϊόντα το οποίο κατάφερε να έχει θετική απόδοση.
    • Alternative investments are non - conventional investment types held primarily by institutional investors or accredited, high-net-worth individuals. This paper aims to evaluate the performance of portfolios that include traditional alternative investments versus portfolios that incorporate modern alternative investments. As traditional alternative investments we examine Commodities, Private Equity and Real Estate. As modern alternative investments we consider the new generation of funds: Hedge Funds, Managed Futures and Distressed Securities. Investors’ characteristics (individual and institutional) and their respective profiles determine the allocation of alternative investments in their portfolios. Portfolios performance differentiation with inclusion of traditional alternatives versus modern ones are presented. Five different investment profiles are examined on this respect: Defensive, Fixed Income, Balance Growth, Moderate Growth and Aggressive. Balanced investors tend to keep positions in alternative investments at higher levels versus both conservative and aggressive profiles in order to maximize diversification. Portfolio Construction is performed using optimization by two factors: maximizing Sharpe ratio and minimizing variance. Examining the period 2000 - 2017 portfolios with traditional alternatives had better returns compared to those with modern alternatives. Regarding the period March 2000 – September 2002 all portfolios had negative returns, due to widespread selloff, yet portfolios consisting solely of alternatives managed to have positive returns.
  13. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.