Η ΥΠΟΘΕΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΙΚΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΧΑΜΗΛΗΣ ΙΣΧΥΟΣ

Weak Efficient Market Hypothesis (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Αντωνάτος, Ιωάννης
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 25 Σεπτεμβρίου 2021 [2021-09-25]
  5. Ελληνικά
  6. 56
  7. ΔΟΤΣΗΣ, ΓΕΩΡΓΙΟΣ
  8. Αποτελεσματικότητα αγοράς | market efficiency | τυχαίος περίπατος | random walk | συσχέτιση αποδόσεων | correlation amongst returns | ανώμαλες αποδόσεις | abnormal returns
  9. 10
  10. 19
  11. Περιέχει : πίνακες
    • Η αποτελεσματικότητα των αγορών ανέκαθεν απασχολούσε τους επενδυτές στον βαθμό που έχουν πάντα ως στόχο να πετύχουν συστηματικά κέρδη και να υπεραποδώσουν της αγοράς. Αν οι αγορές είναι αποτελεσματικές, τότε οι τιμές των μετοχών ενσωματώνουν όλες τις πληροφορίες και οι μετοχές επιτυγχάνουν αποδόσεις ανάλογες με αυτά που προβλέπουν τα εκάστοτε μοντέλα. Η απόδοση μιας μετοχής αξιολογείται συνήθως με σημείο αναφοράς το μοντέλο αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων. Στην υπόθεση αποτελεσματικής αγοράς χαμηλής ισχύος, η τρέχουσα απόδοση δεν σχετίζεται με τη απόδοση της προηγούμενης περιόδου και συνεπώς δεν μπορεί να προβλέψει κάποιος την τιμή μιας μετοχής βάση παρελθουσών αποδόσεων. Οι τιμές των μετοχών σε αυτή την περίπτωση ακολουθούν τον τυχαίο περίπατο. Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να ελέγχουμε αν ισχύει η υπόθεση αποτελεσματικής αγοράς χαμηλής ισχύος στο Ελληνικό χρηματιστήριο, όσον αφορά τον Γενικό Δείκτη, τον Μυτιληναίο και τον ΟΠΑΠ. Για τον σκοπό αυτό υπολογίζουμε τον συντελεστή συσχέτισης των ημερήσιων και μηνιαίων αποδόσεων, ενώ διενεργούμε τον έλεγχο Dickey Fuller και τον έλεγχο ροών. Βάση των αποτελεσμάτων μας και όσον αφορά τον Γ.Δ. τα περισσότερα test δείχνουν ότι δεν ισχύει η εξεταζόμενη υπόθεση για τις ημερήσιες αποδόσεις, ενώ οι περισσότεροι έλεγχοι δείχνουν ότι ισχύει η αποτελεσματικότητα σε επίπεδο χαμηλής ισχύος, όταν λαμβάνονται οι μηνιαίες αποδόσεις. Όσον όμως αφορά τις μετοχές του Μυτιληναίου και ΟΠΑΠ, οι ενδείξεις για μη αποτελεσματικότητα της αγοράς είναι ασθενέστερες.
    • The market efficiency issue has always been a main concern for investors since they aim at realizing systematic profits. Something like that is not feasible if the market is efficient, since in this case stock prices embody all kind of information. The return of a stock is usually evaluating through the usage of CAPM as a bench mark model. If weak form market efficiency exists, then stock returns are not related for successive periods and it is not possible to predict the price of a stock from past prices. In this case stock prices follow a random walk and technical analysis is useless. The purpose of the current assignment, is to check whether or not the Greek stock market is efficient on a weak form level. To reach our conclusion we estimate the correlation of daily and monthly returns for the market stock index and the companies of Mitilinaios and OPAP and we use the Dickey Fuller and runs test. According to our results most of the tests point to weak market inefficiency for daily returns and weak market efficiency for monthly returns with regard to the stock index. As far as the stocks examined are concerned there are still clues that the market is not efficient, but these clues are weaker compared to the case of the stock index.
  13. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.