Η αποτελεσματικότητα της Ελληνικής αγοράς. Εξετάζοντας την υπόθεση μέσης ισχύος

Testing the semi-strong efficient market hypothesis in the Greek market (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Μαρούλης, Φίλιππος
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 16 Μαίου 2021 [2021-05-16]
  5. Ελληνικά
  6. 62
  7. Μαστρογιάννης , Αναστάσιος
  8. Κουτούπης , Ανδρέας
  9. Αποτελεσματικότητα αγοράς | market efficiency | μοντέλο αγοράς | semi string market efficiency | υπερβάλλουσα απόδοση | semi string market efficiency
  10. 1
  11. 5
  12. 60
  13. περιέχει κείμενο, πίνακες, σχήματα,
    • Με τη αποτελεσματικότητα της αγοράς εννοούμε ότι υπάρχει τέλεια πληροφόρηση και οι μετοχές ενσωματώνουν όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες. Στην περίπτωση αυτή συνεπώς δεν υπάρχει η δυνατότητα πραγματοποίησης αποδόσεων υψηλότερων από αυτές που προβλέπει το μοντέλο αποτίμησης και οι μετοχές αποτιμώνται στην δίκαιη αξία τους. Στην πράξη οι αγορές πολλές φορές δεν είναι αποτελεσματικές ειδικά στην βραχυχρόνια περίοδο όπου κυριαρχεί ο παράγοντας της ψυχολογίας. Η δημιουργία τάσεων στις τιμές των μετοχών ή η δυνατότητα πρόβλεψης των τιμών των μετοχών ή η περιορισμένη αντίδραση των τιμών των μετοχών σε εταιρικές ειδήσεις αποτελούν κάποια παραδείγματα μη αποτελεσματικότητας της αγοράς. Στην παρούσα εργασία εξετάζουμε την υπόθεση αποτελεσματικής αγοράς μέσης ισχύος για το Χ.Α. Σύμφωνα με τη υπόθεση αυτή, οι τιμές των μετοχών ενσωματώνουν όλες τις δημόσιες διαθέσιμες πληροφορίες όπως θεμελιώδη μεγέθη, εταιρικές ειδήσεις, κερδοφορία κ.α. Οι επενδυτές δεν έχουν την δυνατότητα στην περίπτωση αυτή να προεξοφλήσουν κάποια θετική ή αρνητική είδηση και η τιμή της μετοχής προσαρμόζεται αυτόματα με την εταιρική ανακοίνωση. Στην μεθοδολογία μας υπολογίζουμε τις υπερβάλλουσες αποδόσεις 20 μέρες πριν και 10 μέρες μετά για 6 εισηγμένες εταιρίες όπως ο Μυτιληναίος, η ΔΕΗ, ο ΟΠΑΠ , ο Αλουμύλ Μυλωνάς, η Εθνική και η Eurobank. Για τον υπολογισμό των υποβαλλουσών κάνουμε χρήση του μοντέλου αγοράς. Βάσει των αποτελεσμάτων της έρευνας μας η αγορά ήταν αποτελεσματική σε επίπεδο μέσης ισχύος για τις εξεταζόμενες εταιρείες.
    • A market is efficient when stock prices incorporate all kind of information. In this case it is not possible for an investor to realize returns higher than those predicted by the model used and stocks are valued at their fair value. Usually markets are not efficient particularly in the short run where investors are driven by the psychological factor. The fact that stocks exhibit certain price patterns or the limited reaction of investors to corporate news is indicative of market inefficiency. In the present assignment we examine the semi strong efficient market hypothesis for the Greek stock exchange. According to this hypothesis, stocks incorporate all kind of public information such as corporate news, fundamentals, profitability e.t.c. Investors are not able to discount positive or negative news and the price of the stock instantly adjusts to corporate announcements. In our analysis we estimate the abnormal returns of 6 listed Greek companies such as Mitilinaios, PPC, OPAP, Aloumil, NBG and Eurobank. The event window used is 20 days prior to the announcement and 10 days after the announcement. The abnormal returns are computed through the market model. According to our results the market was efficient on a semi strong level for every stock.
  15. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.