Αξιολόγηση μεθόδων αποτίμησης. Ο θεσμός των εταιρειών επένδυσης σε ακίνητη περιουσία και η περίπτωση της Grivalia Properties.

Evaluation of valuation methods. The institution of investment companies in real estate and the case of Grivalia Properties. (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Τσίκας, Βασίλειος
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 06 Μαίου 2017 [2017-05-06]
  5. Ελληνικά
  6. 81
  7. Μησιακούλης, Σπυρίδων
  8. Μησιακούλης, Σπυρίδων | Παπαθανασίου, Σπυρίδων
  9. μέθοδοι αποτίμησης | αξιολόγηση | στατιστικά σφάλματα | ΑΕΕΑΠ | Grivalia Properties | valuation methods | evaluation | statistics errors | REITs
  10. 5
  11. 21
  12. Περιέχει: πίνακες.
    • Η επιλογή των μεθοδολογιών που θα χρησιμοποιηθούν για τον προσδιορισμό της αξίας μιας επιχείρησης καθορίζει σε σημαντικό βαθμό και την ποιότητα των εξαγόμενων αποτελεσμάτων. Βασική επιδίωξη της παρούσας μελέτης είναι η αξιολόγηση των βασικών μεθόδων αποτίμησης, δηλαδή του υποδείγματος της συγκρίσιμης επιχείρησης, της μεθόδου της καθαρής περιουσιακής θέσης και των μοντέλων προεξόφλησης των μερισμάτων, των ταμειακών ροών και των υπερκερδών. Για το σκοπό αυτό εκτιμήσαμε με την εφαρμογή των παραπάνω μεθοδολογιών αποτίμησης την εύλογη τιμή της μετοχής της Grivalia Properties στο τέλος κάθε έτους για την χρονική περίοδο 2009 – 2016 και στην συνέχεια την συγκρίναμε με την αντίστοιχη χρηματιστηριακή τιμή της. Ο υπολογισμός της μέσης απόκλισης των εκτιμώμενων τιμών από τις αντίστοιχες χρηματιστηριακές τιμές της μετοχής, καθώς και των μέτρων στατιστικού σφάλματος ανέδειξαν καλύτερη μέθοδο εκείνη της συγκρίσιμης επιχείρησης. Η μέθοδος της προεξόφλησης των μερισμάτων κατέλαβε τη δεύτερη θέση και ακολούθησαν κατά σειρά τα υποδείγματα προεξόφλησης των ταμειακών ροών και των υπερκερδών, ενώ η μεθοδολογία της καθαρής περιουσιακής θέσης εμφάνισε τα χειρότερα αποτελέσματα σε όλες τις περιπτώσεις.
    • The choice of the methodologies that will be used in order to determine the value of an enterprise determines to a significant extent the quality of the exported results. The main object of the present study is to evaluate the basic valuation methods, i.e. the comparable firm approach, the net book value model and the dividend, cash flow and abnormal earnings discount models. For this purpose, we estimated the fair value of Grivalia Properties at the end of each year for the period 2009 - 2016 by applying the above valuation methodologies and then comparing it with its respective stock market price. The calculation of the average deviation of the estimated prices from the corresponding stock market prices as well as of the statistical error measures revealed the comparable firm approach to be the best method. The dividend discount method ranked second, followed by cash flow and abnormal earnings discount models, while the net book value methodology showed the worst results in all cases.
  14. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.