Το Σεπτέμβριο του 2015, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ανακοίνωσε τις πρώτες ενέργειες του Σχεδίου Δράσης σχετικά με τη δημιουργία μιας Ένωσης Κεφαλαιαγορών στην Ευρώπη. Η παρούσα εργασία έχει σκοπό να περιγράψει με λεπτομέρεια τα κύρια χαρακτηριστικά του Σχεδίου, καθώς και την οικονομική λογική του, η οποία στοχεύει στην ενίσχυση του ευρωπαϊκού χρηματοπιστωτικού συστήματος, με την παροχή εναλλακτικών πηγών χρηματοδότησης και περισσότερων ευκαιριών για τους καταναλωτές και τους θεσμικούς επενδυτές, ενώ παράλληλα να διασφαλίζεται η οικονομική σταθερότητα. Αφορά σε ένα σχέδιο φιλόδοξο με πολλά δυνατά σημεία και την προοπτική να προσφέρει σημαντικά οφέλη στις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις, στους αποταμιευτές και στην κοινωνία γενικότερα αλλά και με κάποιες αδυναμίες κυρίως σχετικά με την εποπτεία, τα χαμηλά επιτόκια της ΕΕ ή την κουλτούρα και τις ελλιπείς οικονομικές γνώσεις των Ευρωπαίων.
Στο δεύτερο μέρος, επιχειρείται μέσω ενός οικονομετρικού μοντέλου και με δεδομένα της 3-ετίας 2014-2016, να προβλεφθεί η σχέση που συνδέει το ρυθμό μεταβολής του ΑΕΠ των ευρωπαϊκών χωρών-μελών της ΕΕ με τις διάφορες μορφές χρηματοδότησης κυρίως των μικρομεσαίων και νεοφυών επιχειρήσεων, ώστε να έχουμε μία ένδειξη για τον ευνοϊκό ρόλο που μπορεί να διαδραματίσει η Ένωση Κεφαλαιαγορών ως φορέα πηγών χρηματοδότησής τους.
In September 2015, the European Commission announced the first steps of its Action Plan to create a European Capital Markets Union. This paper intends to describe in detail, the key features of the Commission’s Plan as well as the economic rationale behind it. The Plan’s rationale aims at strengthening the financial sector with the provision of more alternative opportunities and more innovative sources of financing to consumers and institutional investors and enterprises while ensuring the economic stability. It’s an ambitious plan with many strong points which intends at offering benefits to European Firms, Households and the Society in general. At the same time it exhibits some weaknesses such as the fragmented supervision, the low interest rates in EU or the culture and the lack of financial knowledge among Europeans.
However, the overall outcome is expected to be positive and, in the second part of the paper, a specific element of the CMU is analyzed, the funding of SMEs. The relationship between the change of real GDP and the alternative sources of European SMEs funding is examined, indicating the positive role of Capital Markets Union as an entity of funding sources.
