Τα ομόλογα κατέχουν κεντρικό ρόλο ως μέσο χρηματοδότησης των κυβερνήσεων στο πλαίσιο άσκησης της δημοσιονομικής τους πολιτικής. Ειδικά στην ελληνική οικονομία η μεγάλη άνοδος του κυβερνητικού χρέους συνδέθηκε με τον αλόγιστο δανεισμό μέσω ομολόγων που σε συνδυασμό με τη διεθνή οικονομική κρίση αποκάλυψε τις χρόνιες αδυναμίες της οικονομίας και την οδήγησε στη σοβαρότερη κρίση της νεώτερης ιστορίας της. Οι ελληνικές τράπεζες που επίσης κατείχαν μεγάλα ποσά τέτοιων ομολόγων στα χαρτοφυλάκιά τους υπέστησαν τις συνέπειες αυτής της επιλογής. Η διαχείριση κινδύνων και το υφιστάμενο εποπτικό πλαίσιο δεν αποδείχτηκαν επαρκή στο να προστατέψουν τις τράπεζες από το μέγεθος και την ένταση της κρίσης. Τα υποδείγματα μέτρησης πιστωτικού κινδύνου και κινδύνου επιτοκίου δεν βοήθησαν στη σωστή λήψη αποφάσεων. Έτσι, ο συνδυασμός υψηλού κυβερνητικού χρέους και μεγάλων ποσών κρατικών ομολόγων στα τραπεζικά χαρτοφυλάκια υπονόμευσαν οποιαδήποτε προσπάθεια ανάκαμψης μέχρι τώρα. Ως εκ τούτου, το θέμα της βιωσιμότητας του ελληνικού κυβερνητικού χρέους είναι κομβικό στην όλη συζήτηση περί της ελληνικής κρίσης και η ανάγκη για άμεση αναστροφή της ανοδικής του τάσης είναι προαπαιτούμενο για την επιστροφή της εμπιστοσύνης, την άρση της αβεβαιότητας και εν τέλει, την ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας σε μακροχρόνιο ορίζοντα.
Bonds play a crucial role at government policy in the context of their fiscal policy decision process. More specifically, the huge increase of government debt of the Greek economy was related with irrational borrowing using bonds and combined with the global financial crisis exposed country’s vulnerability and imbalances. Thus, Greek economy has been faced with the most severe economic crisis after World War II. Greek banks that possessed large amounts of government bonds were faced with the consequences of this policy as well. Risk management and the regulatory framework were not efficient enough in protecting banks. As a result, the combination of high government debt and large banks’ exposure to government bonds have undermined the recovery so far. Hence, the issue of debt sustainability is a core point in the context of the Greek crisis. The need to ensure its long – term sustainability is a prerequisite for the restoration of confidence, the decrease of uncertainty and the recovery of the economic activity in the long – run.
Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.
Κύρια Αρχεία Διατριβής
ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΑΠΟ ΚΥΒΕΡΝΗΣΕΙΣ ΚΡΑΤΩΝ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΕΟΣ - Identifier: 149127
Internal display of the 149127 entity interconnections (Node labels correspond to identifiers)
